顶尖高手，都是时间的长期主义者。

巴菲特仰价值投资，借助数十年复利的力量，成为投资领域世人敬仰的一代宗师；芒格作为巴菲特的黄金搭档与幕后智囊，两人双剑合璧，创造举世瞩目的投资业绩；贝索斯带领亚马逊，以长期价值为中心，坚持用户至上，成为全球市值最高的企业之一。

任正非带领华为，以客户为中心，以奋斗者为本，坚持艰苦奋斗，打造中国科技领域最闪亮的名片；马斯克专注前沿科技探索，从太空技术，到电动汽车，再到光伏发电，成就“钢铁侠”传奇；孙正义带领软银，坚持战略布局未来，投资领域遍布全球，成就IT与科技产业帝国。

长期主义是专注长期价值的认知方法与行为模式。

长期主义的态度是专注，始终面向未来，才能穿越周期，用长期的确定性，对抗短期的不确定性；长期主义的方法是深耕，不刻意追求短期的极致效果，注重大量单次动作累加后的精彩；长期主义的收获是水到渠成，是做时间的朋友，借助复利的力量，实现价值的飞跃。

我们从第一天起，就奉行长期主义，九宇资本专注新经济一级市场股权投资，六合咨询专注新经济产业与公司研究，三思智库专注GBAT大湾区科创系列、GNEC新经济系列峰会，扎根产业，研究驱动，投研一体。无论是创业、投资，还是研究，都是长期的马拉松，拼得是实力，更是耐力，只有聚焦长期价值创造，才能跳出短期利益的视角，时间最为公正，日拱一卒，功不唐捐，定会收获丰厚的回报。

六合咨询2019年6月15日起，新增“长期主义”栏目，我们搜集整理巴菲特、贝索斯、任正非等长期价值实践者的致股东、公开演讲/交流或媒体采访等一手息，供大家交流学习。2019年9月28日起，“长期主义”栏目增加芒格、马斯克、孙正义等更多长期价值实践者的相关内容，未来将持续拓展内容来源，提升内容丰富度。

让我们一起重读经典，复盘伟大企业的成长路径，汲取顶尖企业家的思想养分，做时间的朋友，做一名长期主义者。

特斯拉2019年Q3业绩：

北京时间2019年10月23日，特斯拉（NASDAQ：TSLA）发布2019年Q3财报，营收同比下滑，净利润扭亏为盈。2019年Q3，特斯拉营收63.0亿美元（-7.6%），是自2012年Model S投产以来，首次出现季度营收同比下滑；特斯拉表示，营收下滑主要由于交付的电动车，绝大部分为价格较低的车型Model 3。2019年Q3，特斯拉净利润1.4亿美元（-54.1%），在2019年前两个季度亏损背景下，实现季度盈利，也是其上市以来第五次季度盈利，表现超出市场预期；特斯拉表示，通过削减大量业务成本，运营费用处于2017年Model 3投产以来最低水平，恢复盈利能力。2019年Q3，特斯拉经营活动产生的现金流净额7.6亿美元（-45.7%）；截至2019年Q3末，现金及现金等价物53.4亿美元（+79.9%）；同时自由现金流转正，使现金流状况得到改善。

特斯拉按季度业绩情况（单位：亿美元）

资料来源：公司公告、六合咨询

特斯拉历年业绩情况（单位：亿美元）

资料来源：公司公告、六合咨询

分业务，近年来特斯拉汽车收入占比均在8成以上。特斯拉作为国际知名电动车与能源公司，生产、销售电动车、太阳能板、储能设备等，并提供相关服务。汽车收入是特斯拉最大收入来源，2019年Q3，特斯拉汽车收入53.5亿美元（-12.2%），占营收84.9%；2019年前三季度，特斯拉汽车收入144.5亿美元（+18.5%），占营收84.1%。

特斯拉按季度分业务收入情况（单位：亿美元）

资料来源：公司公告、六合咨询

特斯拉历年分业务收入情况（单位：亿美元）

资料来源：公司公告、六合咨询

特斯拉电动车车型丰富，Model S/X、Model 3三款已实现量产交付。特斯拉从生产电动跑车初代Roadster起家，2006年7月在美国加州圣塔莫尼卡机场，正式向世界宣告初代Roadster的存在，同年11月，初代Roadster在旧金山机场亮相。2008年2月，特斯拉将第一台初代Roadster，交付给了董事长埃隆·马斯克；2010年1月，初代Roadster累计销量达到1,000台，同时更新了款式；直到2012年停产，初代Roadster累计交付2,418台。目前特斯拉旗下电动车包括电动轿车Model S（2012年投产）、Model 3（2016年4月发布，相对Model S价格更亲民），电动SUV Model X（2015年9月发布）、Model Y（2019年3月发布，相对Model X价格更亲民），及电动跑车新一代Roadster（2017年11月发布）、电动半挂式卡车Tesla Semi（2017年11月发布）、电动皮卡Pickup Truck（未正式发布）等；其中Model S/X、Model 3已实现量产交付，其余车型尚未量产。

特斯拉电动车产品家族矩阵

资料来源：公司官网、公开资料整理、六合咨询

2019年Q3，特斯拉电动车产量、交付量均创历史新高。2019年Q3，特斯拉生产电动车9.6万台（+20.0%），超越2019年Q2创历史新高；其中Model 3产量8.0万台（+50.0%），占83.0%；Model S/X产量1.6万台（-39.3%），占17.0%。2019年Q3，特斯拉交付电动车9.7万台（+16.0%），超越2019年Q2创历史新高；其中Model 3交付量8.0万台（+42.2%），占82.0%；Model S/X交付量1.7万台（-36.9%），占18.0%。

特斯拉电动车产量、交付量情况（单位：万台）

资料来源：公司公告、六合咨询

特斯拉在电动车生产方面，上海超级工厂一期进入试生产阶段，Model Y将于2020年中量产。特斯拉上海超级工厂一期，已进入试生产阶段，目前在进行生产许可证的最终确认，投资成本将比美国Model 3生产系统低65%。上海工厂Model 3生产线目前年产能为15万台，预计最终能达到年产能50万台目标，并供应全球市场。特斯拉预计2019年Q3~2020年Q2，其全球电动车产量为50万台；预计Model Y将于2020年中，在美国Fremont（弗里蒙特）超级工厂量产。

特斯拉各地电动车工厂情况

资料来源：公司公告、六合咨询

特斯拉在电动车交付方面，2019年前三季度累计交付超过25万台，库存水平远低于行业平均水平。特斯拉2019年前三季度累计向全球市场，交付电动车超过25万台，追平2018全年交付量。特斯拉此前确定2019年交付量目标为36~40万台，对此马斯克表示，仍然有望实现36万台交付量目标。这意味着2019年Q4，特斯拉还需实现交付10.5万台，这又将创下新的交付量纪录。

同时特斯拉表示，2019年Q3，能够交付几乎与生产能力相同的Model 3；截至2019年Q3末，全球整车库存水平仅满足17天的销售量，是过去3.5年以来最低水平。根据Cox Automotive数据，美国汽车行业平均库存可供销售天数为61天，特斯拉库存天数约为行业平值1/4。

特斯拉整车库存可供销售天数（单位：天）

资料来源：公司公告、六合咨询

注：库存可供销售天数=期末汽车库存量/最近一年平均每天交付量，按一年261个工作日计算。

中国预计将成为Model 3最大市场，国产Model 3已开放预订。特斯拉表示，中国是全球中型轿车最大市场，由于Model 3与汽油动力中型轿车价格相当，相中国可能成为Model 3最大市场。2019年10月25日，特斯拉宣布中国上海工厂生产的Model 3，正式开始接受预订，标配基础版辅助驾驶功能的Model 3标准续航升级版车型，起售价为人民币35.58万元，预计第一批交付时间为2020年Q1。

特斯拉远不仅是一家车企。2019年Q3，特斯拉能源收入4亿美元，不到汽车收入1/10，但马斯克表示，能源业务是最容易被投资者忽视的业务。过去两年中，特斯拉为保障Model 3顺利量产与产能充足，注意力与资源都向其倾斜，在电池产能有限情况下，电池产品线全力向Model 3服务，导致特斯拉能源业务发展接近停滞。随着特斯拉解决完Model 3产能问题，能源业务迎来更多人才与资源支持，动力电池、太阳能屋顶Solar Roof、商业储能产品Powerpack等在内的能源业务将加速发展，能源帝国全景图逐渐展开。

马斯克强调，从长远，特斯拉能源业务体量，将与特斯拉汽车业务持平。未来特斯拉将坐拥电动车制造+动力电池制造+商业能源业务+家庭能源解决方案+自动驾驶硬件研发+自动驾驶软件研发等核心业务，想象空间巨大。

特斯拉业务全景地图

资料来源：六合咨询

特斯拉2019年Q3财报电话会议纪要：特斯拉发布2019年Q3财报后，CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）、CFO扎克·科克霍恩（Zach Kirkhorn）、CTO斯特劳贝尔（JB Straubel）、投资者关系主管马丁·维埃（Martin Viecha）出席了财报电话会议，并现场回答了分析师们的提问。

以下为财报电话会议纪要，来自腾讯科技整理：

分析师：特斯拉创造需求的机会有哪些？口口相传的营销策略就够了么？还是说未来将会到更多广告呢？马斯克：其实，口口相传就已经能够将需求量，提升到超过我们生产量的水平了。我们这次没有进行广告营销的计划。但是，我们在长远的将来可能还会进行广告营销，但不是传统意义的广告，我们只是想告知我们的消费者关于我们的产品。

分析师：在车辆性能方面，除了无人驾驶技术，当你在为未来3年考虑的时候，你为特斯拉的哪些被投资者忽略的方面，而感到兴奋不已？马斯克：我认为，总体来说，对特斯拉能源业务的增长的“无法理解”或者说是“欣赏不足”。从长远，我觉得特斯拉能源业务的体量，将与特斯拉汽车业务持平。我认为这是最被忽视的一块，我觉得，它应该比目前的状况还要大型。同样的事情也发生在特斯拉太阳能电池这一块。而特斯拉能源是最没有被大家重视的。在过去18个月，将近2年时间里，我们从公司的角角落落转移资源，来支持Model 3的生产，不幸的是，我们将特斯拉能源的工程师资源和其他资源，转移到车辆生产中去。而现在，我们认为，Model 3的生产已经进展得相当好，我们又将一部分资源重新分配给特斯拉太阳能，因此，这一块将有一个迅猛发展。但是，很重要的一是，如果我们不销售Model 3，特斯拉根本没法存续下去。因此，这让公司其他部分业务，产生资源短缺的现象。未来能源业务会成为特斯拉主要组成部分，我毫无夸大之意。特斯拉能源业务一开始被创立的时候，就是为了加快用于电动车的可持续能源的生产与消耗产业的发展。之后会有相关数据发布，是关于将来在生产能源方面，需要达到怎样的可持续程度，以及消费者在使用特斯拉生产的能源方面的可持续程度。我认为，大家可以到，到时我们生产的可持续能源，可能会与特斯拉汽车消耗的能源差不多。将来，汽车用能源将不会再来自于非清洁能源，比如煤矿，而会变成太阳能。当然，将来太阳能公司不会只有特斯拉一家。能源的可持续生产和应用，是我们现在正在做的事情。

分析师：关于FSD（全自动驾驶系统）的搭售率（与整车一起打包出售的比率）问题。考虑到自动驾驶方面的法规会不断演变，在不同市场，进程可能是不同的。你是否会考虑单独售卖某些模块？比如，特斯拉的Autopilot Navigator导航模块或Summon（召唤功能）模块，而与目前以打包的形式出售不同，出于鼓励大家使用这些产品并获取更多数据？

马斯克：我认为，我们会继续以打包的形式进行销售。大家买的任何一台特斯拉，都搭载了Autopilot（自动辅助驾驶），这其实是优于其他车的一大优势。那么，在自动驾驶这一块，下一步就是Summon（召唤功能），我们目前还处于较早阶段。其实这是两个不同类别的功能，Autopilot（自动辅助驾驶）更倾向于高速公路上的应用，而Summon（召唤功能）更适用于低速的、停车场的相关场景。我们需要解决的是，在交通号灯与交通标志方面，反应更即时的问题，让车辆在导航的辅助下，很好地在路上穿行，并熟悉周围环境，是我们目前正在集中精力解决的事情。现在特斯拉已经可以将软件上传到汽车，让汽车变成机器人的士，在2019年底之前，将实现基本的功能，2020年底之前，它会变得足够可靠。让车辆从非机器人的士，向机器人的士转变，这可能是我们历史上，公司资产价值增长最迅速的时间节。

分析师：针对Model Y，大家什么时候能到它的量产？你是否觉得在Model Y量产期间，Fremont（弗里蒙特）超级工厂的Model 3生产，会经历修养期？Model Y和Model 3相比，利润率的比较？

马斯克：关于Model Y的量产时间，其实真正重要的是，什么时候开始量产，什么时候产量能达到每周1,000台？我认为，基本上，这个时间将在2020年初。我们对达到那样一个状态非常有心，是会在2020年中以前。我们认为不会影响到Model 3生产线的进程，所以不会有停产期或者说是修养期。

科克霍恩：关于利润率，我们认为Model Y的利润率，会略高于Model 3的利润率。这对于SUV来说是正常的。我们倾注了很多精力的一块是，控制Model Y的成本。我们将进行极其有力的成本控制项目，我们将成本基本控制在与Model 3持平的水平。当然，我们在刚开始这个项目的初期，会遭遇效率低下的情况，但是，当生产走向成熟，该产品的利润率会提高的。这一我们是极其确的。

分析师：可否分享一下FSD（全自动驾驶系统）搭售率的最新情况？随着FSD（全自动驾驶系统）搭售率的上升，公司是否会在毛利上或财务上，显现出给投资人带来的好处？还是说你们会降低车辆的定价，以提高销售量？

马斯克：我不认为我们需要降低FSD（全自动驾驶系统）的售价，我们认为，随着这个系统功能的不断优化，其价格也会慢慢上升，这一策略是不会发生变化的。因为预收收入与搭售率相关，预售收入达到5亿美元，使我们的现金毛利是很高的。

分析师：能否分享一些关于DeepScale（2019年10月1日CNBC报道称，特斯拉正在收购硅谷计算机视觉初创企业DeepScale）这个收购案的相关细节呢？以及这个收购案的重要性等。此外，特斯拉在识别城市道路的红绿灯、停车标识，以及对其作出正确的反应方面，是否进展顺利呢？是否能在2019年底达成预期的目标呢？

马斯克：DeepScale是一个很小的公司，基本上就12个员工。他们在神经网络的效率运算方面相当专业，且经验丰富，这将对我们帮助极大。因此，这个极小型的收购案，将略微加速FSD（全自动驾驶系统）的开发。

分析师：我们已经讨论过Model Y的事情，那我们就不再讨论。另外一个问题是，媒体报道提到，GF3（3号超级工厂）可能已经在为中国市场生产Model 3了。能否给我们分享一下，你们预期GF3（3号超级工厂）将有多大的生产规模，还有你们正在建的第二个建筑物，是出于什么目的？是不是像一些媒体报道的那样，是用于电池的生产呢？

马斯克：是的，我们是在生产Model 3，在交付大量的车，我们也在大力提高产量。我们预期会在几个月后，达到全产能生产。第二个建筑物是为了用于电池与模组的生产，另外我们会加建大量的建筑结构，为上海的Model Y生产做准备。

分析师：能否谈一谈特斯拉车险的初步发展情况？是否有一个将其扩张到全国或者全球的时间表？

科克霍恩：目前我们已经在加利福尼亚州发布了特斯拉车险，我要说我对结果是很满意的。与行业标准水平相比较，按报价客户量与购买客户量的比值来计算，转化率是相当高的，我们预计转化率只会增不会减，这帮助我们更好的理解这个产品。而且那些比较有名的车险公司，因为提价了，它们的客户都跑来找我们，寻求替代方案。我们在大家不见的地方，铆足了劲，来提升产品性能，并改善我们客户的体验。我们也在致力将该服务推广到其他州，我们也在计划将其在其他国家进行发布。我们还没有明确的这方面的时间表，但是，因为考虑到特斯拉车险在加利福尼亚州的反馈特别好，我们确实是在尽可能快速地推进这项服务。

马斯克：其实这也带来连带效果，这能让其他的保险公司，提供合理的保费价格。

科克霍恩：我完全同意，我们的目标不是说，要拿下多少保险行业的市场份额，我们只是想确保我们的消费者，相对其他保险公司有备选方案，因为他们的价格太高了。我们也通过保证在保险方面，给用户提供合理的价格，而促进提高我们自己车辆的销量。

分析师：关于你之前的言论“FSD（全自动驾驶系统）会在2019年底之前，彻底实现所有功能”，大家其实是有怀疑的。因在于，大家不明白，“彻底实现所有功能”到底意味着什么？你能不能聊一下这一块，给我们列一个清单，让大家大体了解一下，都有哪些功能？

马斯克：“彻底实现所有功能”的意思是，用户可以从他们家，开去他上班的地方，基本上不需要干涉自动驾驶的过程。当然这个过程肯定要在有人留意的情况下，但是能填补低速自动驾驶与高速公路上高速自动驾驶之间的空白，也就是中速、在有交通灯与停车指示情况下的自动驾驶。所以，“彻底实现所有功能”指的就是，不需要干涉自动驾驶的过程，当然，还是要有人留意观察。我之前其实有提到很多次，让我再讲一下，有三个级别的自动驾驶；一个是“彻底实现所有功能”，在大部分情况下，都能在无人干涉，但有人留意的情况下，实现自动驾驶；再高一个级别，我们认为，就是在无人的情况下，实现自动驾驶；那么，最高级别就是，路人也觉得，这辆车能够实现在无人的情况下自动驾驶；这几个情况对应的无人驾驶级别是不同的。

分析师：能不能简单谈谈2019年Q3相对第二季度，助力汽车业务毛利上涨的主要影响因素，尤其是在公告中提到的偶发事件？还有，投资者是否需要针对中国GF3（3号超级工厂）产量大幅提升可能的挑战，做一定的准备？

科克霍恩：关于中国的挑战与可能遭遇的“逆风”，我们只要开始生产，都会遭遇低效率，中国的这个工厂也不会例外。大家在2019年第四季度，会具体体会到我说的意思。效率的提升幅度，我没法预估，因为这个工厂采用了不同的设计。我们在避免低效方面极其努力，但是由于固定成本投入等，会在2019年第四季度受到一定程度影响。关于利润的提升，有几个相关因素。我在前面有提到，2019年Q3与第二季度相比，Model S与Model X的平均售价有所上涨，就像我在上次的财报会议中讲到的那样，这对我们是非常重要的，且2019年第二季度，它们对平均售价，就起到相当积极的作用。而我们作为一家公司，我们也在提高针对性或根据市场情况，调节价格的能力，我们能够根据当地的需求，进行灵活地调整，整个团队投入了很多精力，他们的优异表现会体现在财报上。我们目前仍关注于降低成本，我们非常注重将其注入我们的公司化当中，Girotra（特斯拉能源运营主管）的团队显然是花了特别多的心思的。在所有成本上，包括生产、人力、仓库、物流等，倾注的心血都是巨大的。此外，关于偶然事件，我知道的有两个事件，一个是Smart Summon（智能呼唤）的收入确认，还不确定这在将来还会不会发生，但是，我们会在未来继续发布一些新的功能，并产生与之相关的收入。我们想特别强调一下这一，因为大家对此还心存怀疑。另一个方面是汇率，我们是不对其进行对冲的，这对我们每个季度的收入，其实是有影响的。这一方面我们要随着2019年第四季度的进程，具体的发展情况。

分析师：不知道这样评价是否公平，你们在上海的GF3（3号超级工厂）生产的卖给中国市场的Model 3，是否会成为你们最赚钱的车型？是否甚至比Fremont（弗里蒙特）超级工厂生产的更赚钱？

科克霍恩：这个很难预测。但是至少根据我们现在的计划，我们预计跟Fremont工厂生产的Model 3保持一致。在成本优化方面，我们仍有大量的工作要去做，大量的低效率要去改善，以及不同国家市场，应该采用怎样的产品组合等。就目前的情况来讲，上海工厂生产的Model 3基本利润率，会跟现有Model 3保持一致。

分析师：自特斯拉推出Model S这款车型，已有7年多时间。许多始设备制造商似乎并没有像特斯拉一样，对电池与电动车做出同样的发展承诺，许多制造商甚至现在也没有提供这样的承诺。随着特斯拉的商业模式被证明更具可持续性，我们是否有可能到，特斯拉向其他始设备制造商，提供电池、软件、或者完整的电动车架构，以加速可持续交通工具的大规模采用？

马斯克：我认为在电池与动力系统方面，以及其他方面，帮助其他拥有电动车的汽车公司，符合特斯拉的使命，所以这是我们可以接受的。正如许多人所了解的，特斯拉开放所有的专利，这样这些专利就不会成为采用电动车、太阳能、能源存储的障碍。我们绝对愿意向其他汽车公司，提供电池与动力系统，或许还有其他东西。

分析师：首先，特斯拉V10.0版本软件通过无线更新，增加了许多以前在汽车中从未出现的功能。在特斯拉致股东的中，提到这为未来的事情奠定了重要的基础。能不能谈谈你对软件平台方向的长期计划或愿景，以及你是否有计划货币化这个机遇？

马斯克：我认为息娱乐系统的目标是，让用户在车中得到最大的乐趣。我不认为其他汽车公司真的这么想。但当然，最有趣的是，我们如何才能最大限度地享受汽车，使它不仅仅是一种没有灵魂与个性的交通工具。我们希望它变得有趣，令人敬畏，是用户喜欢的东西。因此，我们可以做很多事情，因为人们通常每天平均要在车里花费几个小时，除了洗澡、上厕所之类的事情，这占到他们清醒时候的很大一部分时间。我想，也许有办法把它货币化，但我们还没有真正这样想过。我们的目标是，当用户在车里的时候，能够拥有最大的乐趣。显然，随着自动驾驶越来越好，这将更会成为娱乐机会。所以我们会观察将会有什么结果，那就是我们要找的，这是我们的目标。

分析师：你能帮助我们确定，关于排放用（减少碳排放可获得排放用，可用于税收抵免或在市场上交易）收入的机会吗？随着欧盟的汽车排放标准2020年开始收紧。我并不寻求确切的数字，但也许更能理解这是否是数千万、数亿、数十亿美元的机会，是否有任何东西可以帮助我们把握这个机会，以及你们是否与始设备制造商，有任何正在进行的对话？

马斯克：我们当然在一直同始设备制造商进行对话，但从我们的财务状况可以出，税收抵免或排放用收入，在我们的收入中所占的比例并不大。

科克霍恩：这个数值超过1亿美元。

马斯克：但考虑我们的营收有几十亿美元，所以大概占比在1.5%左右，这并不是一个很大的百分比。很明显，美国的排放用状况并不太好，出于明显的因，排放用状况并不特别强劲，我们认为这对未来并不好。但不管怎样，情况就是这样。在欧洲，人们对环境更加敏感，但我们不指望会有大笔意外之财，也许会有好处，也许不会，我们不知道。但我们不指望它。

科克霍恩：是的，我认为这是描述它的一个公平的方法。我的意思是，我们的预期是，排放用收入通常会随着时间的推移而增加，不一定每个季度都会增加。我们2019年Q3的排放用收入，确实较第二季度出现了增长，但是有一些是基于我们生产与交付的电动车数量，还有一些是针对具体的交易，此类交易可以在任何时候发生。因此，我们经常与汽车制造商就此进行对话。但在公司内部，我们管理业务时，并不依赖监管排放用带来的任何利润或现金流，我们认为这纯粹是增量。我的建议是，每个人都应该有这样的感觉，这只是额外的收入。

马斯克：这样做显然是件好事，肯定会有助于加速可持续能源的出现。我认为在美国以外，似乎有一股强大的力量在朝这个方向推进，这非常好。很可能在美国，随着时间的推移，这也将成为一个强大的推动力。

分析师：首先，最近电动车行业有很多关于电动皮卡的活动。你们对此有何见解？其次，你们之前对最新的订单数量有个评论，能否澄清一下底线是什么吗？能否按地区对此进行划分？马斯克：我想我们此前已谈了许多关于特斯拉电动皮卡“Cyber Truck”的问题，财报电话会议不是我们举行产品发布会的论坛。不过依据我的观，“Cyber Truck”是迄今为止我们最好的产品，这是我的意见。是的，电动皮卡的需求并不强劲，这个季度我们的生产应该受到限制。

科克霍恩：我想说，所有市场的订单率都很高，我认为，随着越来越多的人意识到电动车，我们作为一个团队，在越来越多的人接受我们的产品时，受到了极大的鼓舞。我认为有竞争力的产品，有助于提高这种意识，人们总体兴趣正在增加。因此，我们内部的重是，利用现有设备尽可能快地提高产量，并加快新产能的进度。我们认为每个人都应该驾驶电动车，所以我们需要尽快行动。

马斯克：我们希望随着时间的推移，特斯拉能够占到全球汽车总量的1%。但我确实认为，随着世界逐渐远离内燃机车，对新车的需求将会增加。就像在有显像管电视，没有平板电视时一样，电视销售率基本上就是更换率，除非你的电视机坏了，否则你不会真的买一台新的显像管电视机。但是当平板电视问世时，需求发生了巨大的变化，因为现在买一台大平板电视，要比买一台小显像管电视好得多。我想我们会在电动车上，到同样的情况，那就是人们不会仅仅因为最后一台车坏了就买车，而是会买一台电动车。因为从根本上说，这是一台更好的车，尤其是如果它是自动驾驶车的话。

分析师：我想知道你对Model S与Model X的想法，是如何演变的。起来一直延续到2019年Q3，Model 3确实蚕食了对这些电动车的需求，这是一件大事。你对这两种模式的未来，有什么想法？有什么策略？

马斯克：Model S与Model X确实是小众产品，我是说，它们很贵，产量也很低。坦白地说，我们继续制作它们更多是出于情怀，而不是其他因，它们对未来不太重要。它们是很棒的汽车，我想如果你愿意的话，Model S确实被汽车评测媒体Motor Trend评为“历史上最好的车”。Model S令人难以置，尤其是带有HEPA空气过滤系统、新动力系统、可变阻尼悬架等的新款。Model S目前是世界上速度最快的车，且便于驾驶，开这台车让你感觉像超人，它非常安全，Model S是一台神奇的车。然后，我认为Model S就像汽车中的“法贝热彩蛋”（俄罗斯著名珠宝首饰工匠彼得·卡尔·法贝热，制作的类似蛋的作品），Model X也是如此。这就是为什么这么多艺术家与音乐家，买这台车的因，它基本上是一件艺术品。

科克霍恩：只补充一句，我同意，它们绝对是非凡的电动车。为了应对不断增长的需求，2019年第四季度我们正在增加Model S与Model X的产量。因此，我认为部分因是，随着我们推出、升级、量产Model 3，这在公司内部消耗了大量注意力。但是现在情况稳定下来了，我们能够集中注意力，平衡Model S、Model X、Model 3之间的关系。因此，2019年Q3Model S、Model X的交货数量，低估了该季度人们对这些产品的兴趣。我们继续到订单率的强势，我们预计这将反映在2019年第四季度的销售与交付数据中。

马斯克：基本款Model S当前的续航里程是370英里（约合595千米）。从技术上讲，应当是373英里（约合600千米）。但实际上我们把它错误的认证为370英里，它应该是373英里。我们认为有一些软件改进，会使这一变得更好，我们预计将在未来几周，推出新的无线更新，将提高Model S、Model X、Model 3的动力，由于固件改进，动力应该提高5%。

巴格里诺：是的，我们只是继续掌握如何优化产品中的电机控制。所有Model 3的客户都有5%的改进，而Model S与Model X将有3%的改进。

分析师：在发布Model Y之前，你们从Model S与Model X身上学到了什么？这款电动车是否会蚕食Model 3的需求？你有没有开始考虑这个问题，以及如何解决这个问题？

马斯克：我不这么认为，我们认为Model 3与Model Y不会出现同类相食的问题，它们一台是轿车，一台是SUV。

科克霍恩：是的，我们对此最好的比较是，当我们推出Model X与我们当时有Model S的时候。

马斯克：当我们发布Model X时，Model S当时的销量还增加了。

科克霍恩：是的，我们并未到同类相食的问题，这就是我们能提供的最好的比较。

分析师：关于上海的GF3（3号超级工厂），你们当前的目标是，周产能达到3,000台。但是我们到Fremont工厂在量产Model 3时，出现了跌跌绊绊的情况。你们是否会先增加产能，然后再通过削减产能来修复瓶颈？鉴于这是一个全新的产能，我们应该期望每周的生产有多顺利？也就是说，一旦达到3,000台的周产能，是可以一直保持，还是在一个季度内还会有起伏？

马斯克：我认为如果你一个合理的时间框架，生产实际上会相当顺利，但从每周的角度，显然不会。它将会像股票市场一样平稳，股票市场从一周到下一周有多平稳？但是如果你把时间延长到，比如说，2~3个季度，这将是非常快速稳定的基础，很明显，它将超过每周3,000台。

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新商业基础设施持续丰富完善，赋能新品牌、新模式、新产品崛起，打造新型多元生活方式

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从APP Store畅销榜4年更替，内容付费崛起

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