隆基股份，股价涨起来还需要关注什么？

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11月2日，国家能源局召开了关于【太阳能(000591)、股吧】发展“十三五”规划中期评估成果座谈会，商讨“十三五”光伏发电及光热发电等领域的发展规划目标的调整。

据悉，此次会议主要谈到了4方面内容：一是明确2022年之前都有补贴，有补贴项目和平价项目并行；二是十三五光伏建设规模将大幅提高，认为210GW不够，可以更积极；三是认可户用光伏单独管理；四是未来一个月内加速出台2019年行业政策，稳定市场预期。

【隆基股份(601012)、股吧】、阳光电源等光伏龙头股昨天涨停。跟踪光伏行业的朋友都知道，这个行业受政策性影响太大了。“531”新政（提到加快光伏发电补贴退坡，降低补贴强度）出台后，光伏公司股价纷纷卧倒，实际反映到基本面上也是如此。

“531新政”出炉后，光伏行业受影响着实不小，国家统计局发布的数据显示，2018年前三季度光伏发电市场规模稳步增长，光伏发电新增装机 3454 万千瓦，其中，光伏电站新增1740万千瓦，同比减少37%，产业链各环节价格断崖式下跌(平均降幅超过30%)。隆基股份财报显示，公司2018年前三季度归母扣非净利润同比增长-27.66%，其中三季度单季同比增长-65.28%。

数据来源：财报易

然而在行业整体低迷的情况下，公司依然选择扩张，笔者认为这跟公司激进的风格有关系，财报易数据显示， 司常年保持大额资本开支，扩张过速自由现金流连续三年为负。 截至2018年中报期，公司丽江以及保山5GW单晶硅棒、楚雄10GW单晶硅片以及银川5GW单晶硅棒和单晶硅片项目顺利推进，预计至2018年末公司硅片产能将达到28GW。公司三季度固定资产133亿元，相比年初增加25亿元；固定资产占总资产比34.29%，占比持续增加。

产能持续增加的情况下，固定资产周转率持续下滑，显示其产能效率利用不足。

司长期现金流与净利润不匹配

数据来源：财报易

司自身现金流无法满足公司的扩张需求，需要通过增发及借款等方式融资。公司上市以来二级市场募资65.15亿元，向股东派现仅7.81亿元，财报易数据显示公司有息负债持续增加。

光伏行业受政策性影响太大，在自身现金流不好的情况下扩张过速有太多的不确定性。等什么时候补贴完全退出了，才是检验光伏行业各家公司真正实力的时候。