东阿阿胶：“涨价不涨股”，等待时机迎接第二春！

【东阿阿胶(000423)、股吧】最近提价引起很多人非议，在网上有很多言论大抵是说其连续涨价，但是业绩也没有给大家交出一份满意的答卷。而且最重要的是，股价也没有出现什么较为强势的波段走势。所以，东阿阿胶就被撕起来了。但是对于东阿阿胶，我倒是觉得没有什么太大的问题，现在市场环境不好，如果A股有恐慌指数的话，我估计已经爆表了（cry~）不过我认为，后期环境回暖，可能还会有一些赚钱的机会。

以下是我好东阿阿胶的依据：

首先，有人说，东阿阿胶的营销费、广告费加起来占比总销售费用的七成。而研发费用与其相比，差距很大。比如2018年三季度研发支出0.46亿元，与4.35亿元销售费形成鲜明对比。可是我就很纳闷，一家“煮驴皮”的公司，已经获得400多个小专利了，在这个基础上还要花费多少研究费用算多呢？又不是一家高科技企业，要用很多的资金研究怎么煮驴皮吗？

其次，是东阿阿胶提价。东阿阿胶提价，主要是因为驴皮涨价。据一则新闻报道，内容如下：

“中国境内驴子数量已从1990年的1100万头锐减至2015年的500万头，为满足国内庞大的市场需求，中国近年来已转从非洲大量进口毛驴，造成非洲驴群数量骤减。统计数据显示，全球毛驴现存数量约为4000万头，而中国驴皮市场每年需求约为1000万头驴子，如此巨大的需求衍生庞大利润，为保护国内驴群，布吉纳法索与尼日等非洲国家近年纷纷下令禁止出口毛驴至中国。”　　

供不应求，材料涨价自然产品会有提价。而且东阿阿胶所说的补血效果虽然饱受争议，但东阿阿胶制作技艺传承至今已有近三千年的历史，如今已成为国家非物质化遗产。而且有人服用之后，确实感觉有一些效果。有人说，这个效果和价格不匹配。

但是东阿阿胶的效果和这个价格的匹配不是由效果来决定的，而是上下游对其的影响，才产生的定价。所以，提价并不代表必须要有一个好的业绩，提价只是应对上游材料紧缺的一种手段，我认为这两个不能混为一谈。

最后，今年确实有400多家基金都“清仓式”减持东阿阿胶，只剩下10几家。除了东阿阿胶业绩下滑之外，市场环境走弱，暴跌不断的大盘也有很大的关系。所以不能以基金减持来说明东阿阿胶是一只不好的个股。如果市场环境转好，一旦爆发些许利好，股价很大概率走牛，基金会不会再次回归呢？完全有这个可能。所以不能以偏概全，以基金的走向，断定一只股票的价值。

何况，东阿阿胶现在的业绩，并不是非常差。只是今年的增速稍有所下滑。

2015年-2017，公司营业收入分别为54.50亿元、63.17亿元、73.72亿元，当年的营业收入增长率分别为35.94％、15.92％、16.70％，直至2018年前三季度增长率为-2.16％。

同期，公司扣非净利润分别为14.97亿元、17.39亿元、19.61亿元，增长率分别为18.40％、16.17％、12.73％，今年前三季度同比下降6.09％。

而且，在阿胶市场，２０１７年市场的集中度为91.3%，排名前两位的东阿阿胶股份有限公司和山东福胶集团有限分别占据了62.9%和18.8%的份额，形成了双寡头竞争格局。

所以，现在公司也在谋求一些突破。把视角头像海外，而且国内的一些产品，还在一个培育周期。相，如果找到一个突破口，公司业绩有所回升，且市场环境回暖，相公司能够迎接第二春。