糊去了那
2022-04-27光大证券股份有限公司殷中枢,郝骞,黄帅斌对许继电气进行研究并发布了研究报告《2021年年报点评智能变配电业务持续发力,直流业务有望实现高增长》,本报告对许继电气给出买入评级,当前股价为14.61元。
许继电气(000400) 事件公司发布2021年年报,2021年实现营业收入119.91亿元,同比增长7.14%,实现归母净利润7.24亿元,同比增长1.17%;拟每10股派发现金红利1.00元(含税)。 点评 智能变配电业务持续发力,“双碳”目标技术支撑有望进一步提升。2021年智能变配电系统业务实现营业收入44.06亿元,同比增长15.08%,毛利率同比提升0.39个pct至25.92%;智能电表业务实现营业收入25.34亿元,同比增长5.69%,毛利率同比提升0.21个pct至17.78%;智能中低压供电业务实现营业收入22.56亿元,同比增长20.33%。创新驱动与“强研发”成绩突显,自主开发的分布式调相机保护、大型抽蓄机组保护等实现首台套应用,为国内首个100%可再生能源示范工程提供源网荷储整体解决方案。2022年公司将继续发挥技术与市场双驱动,在预制舱、智能电表、磁控开关等细分领域有望形成竞争优势,配网升级改造或带来配网自愈等配电自动化发展新机遇。 直流输电业务利润率大幅提升,新能源基地建设将带动业务规模增长。2021年直流输电业务实现营业收入9.86亿元,毛利率同比提升18.26个pct至46.23%。公司积累了丰富的直流输电技术和工程实践经验,海上风电柔性直流换流阀、直流耗能成套装置在如东工程顺利投运,数字换流站、新一代智能网关和集中器实现首台套应用。2022年,新能源大基地加速特高压工程建设,海上风电带动柔性直流送出需求,公司有望凭借技术先发优势,实现业务快速增长。 积极开拓电动汽车充换电市场。2021年公司电动汽车智能充换电系统业务实现营业收入11.76亿元,同比增长13.93%,主要系公司加大了户用市场的开发力度。公司持续加大充换电技术研发力度,完成1500伏储能变流器、电池PACK模组、新能源快速功率控制等核心产品研制,高性能大功率和无线充放电产品实现装车应用。2022年,配电侧新兴用能场景或带来充换电业务持续增长。 维持“买入”评级公司变配电业务竞争加剧、直流业务受制于新能源建设预期,我们下调公司2022/23年盈利预测,引入2024年盈利预测,预计公司22-24年实现归母净利润9.24/10.41/12.19亿元(下调13%/下调16%/新增),对应EPS为0.92/1.03/1.21元,当前股价对应22-24年PE为15/13/11倍。公司智能变配电业务增长稳定,直流业务在特高压建设增速期有望实现快速增长,我们仍看好公司长远发展,维持“买入”评级。 风险提示输配电行业发展不及预期;特高压工程与海上柔性直流送出建设不及预期;竞争加剧导致盈利下降的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,上海证券开文明研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达95.95%,其预测2021年度归属净利润为盈利8.31亿,根据现价换算的预测PE为17.82。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有5家机构给出评级,买入评级3家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为24.95。证券之星估值分析工具显示,许继电气(000400)好公司评级为3星,好价格评级为3星,估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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光大证券给予许继电气买入评级
2022-04-27光大证券股份有限公司殷中枢,郝骞,黄帅斌对许继电气进行研究并发布了研究报告《2021年年报点评智能变配电业务持续发力,直流业务有望实现高增长》,本报告对许继电气给出买入评级,当前股价为14.61元。
许继电气(000400) 事件公司发布2021年年报,2021年实现营业收入119.91亿元,同比增长7.14%,实现归母净利润7.24亿元,同比增长1.17%;拟每10股派发现金红利1.00元(含税)。 点评 智能变配电业务持续发力,“双碳”目标技术支撑有望进一步提升。2021年智能变配电系统业务实现营业收入44.06亿元,同比增长15.08%,毛利率同比提升0.39个pct至25.92%;智能电表业务实现营业收入25.34亿元,同比增长5.69%,毛利率同比提升0.21个pct至17.78%;智能中低压供电业务实现营业收入22.56亿元,同比增长20.33%。创新驱动与“强研发”成绩突显,自主开发的分布式调相机保护、大型抽蓄机组保护等实现首台套应用,为国内首个100%可再生能源示范工程提供源网荷储整体解决方案。2022年公司将继续发挥技术与市场双驱动,在预制舱、智能电表、磁控开关等细分领域有望形成竞争优势,配网升级改造或带来配网自愈等配电自动化发展新机遇。 直流输电业务利润率大幅提升,新能源基地建设将带动业务规模增长。2021年直流输电业务实现营业收入9.86亿元,毛利率同比提升18.26个pct至46.23%。公司积累了丰富的直流输电技术和工程实践经验,海上风电柔性直流换流阀、直流耗能成套装置在如东工程顺利投运,数字换流站、新一代智能网关和集中器实现首台套应用。2022年,新能源大基地加速特高压工程建设,海上风电带动柔性直流送出需求,公司有望凭借技术先发优势,实现业务快速增长。 积极开拓电动汽车充换电市场。2021年公司电动汽车智能充换电系统业务实现营业收入11.76亿元,同比增长13.93%,主要系公司加大了户用市场的开发力度。公司持续加大充换电技术研发力度,完成1500伏储能变流器、电池PACK模组、新能源快速功率控制等核心产品研制,高性能大功率和无线充放电产品实现装车应用。2022年,配电侧新兴用能场景或带来充换电业务持续增长。 维持“买入”评级公司变配电业务竞争加剧、直流业务受制于新能源建设预期,我们下调公司2022/23年盈利预测,引入2024年盈利预测,预计公司22-24年实现归母净利润9.24/10.41/12.19亿元(下调13%/下调16%/新增),对应EPS为0.92/1.03/1.21元,当前股价对应22-24年PE为15/13/11倍。公司智能变配电业务增长稳定,直流业务在特高压建设增速期有望实现快速增长,我们仍看好公司长远发展,维持“买入”评级。 风险提示输配电行业发展不及预期;特高压工程与海上柔性直流送出建设不及预期;竞争加剧导致盈利下降的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,上海证券开文明研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达95.95%,其预测2021年度归属净利润为盈利8.31亿,根据现价换算的预测PE为17.82。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有5家机构给出评级,买入评级3家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为24.95。证券之星估值分析工具显示,许继电气(000400)好公司评级为3星,好价格评级为3星,估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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