投资周记(2021年4月3日)去杠杆

本周股市连日小幅攀升，上证指数一周涨1.93%，深圳成指涨2.56%。我的重仓股通策医疗大涨，带动账户收益率回升5.3个百分，今年还亏损1.2%。

一、持仓情况

二、持有股票

通策医疗窄幅震荡后有力反弹，一周涨11.11%。通策医疗将在4月10日发布年报和一季报，预计去年业绩平平，今年一季度应该已经恢复到正常水平。通策医疗的口腔医疗业务市场需求大、经营效益好，确定性也很高。只要通策医疗的管理持续高效，下属医院可望获得稳定的盈利和增长，另外还有大股东培育的其他医院置入上市公司的预期，所以通策是一个很好的投资标的。但同时股价估值一直比较高，春节后通策股价就出现了大幅下跌。如果投资通策这样的高估值股票，就要做好股价大幅波动的准备。继续好通策的口腔医疗业务，但是现在仓位占比较高，打算择机小幅减仓。

伟明环保震荡回落，一周跌3.29%。伟明为江西婺源项目提供1.6亿元银行贷款担保。婺源项目成立于2018年9月，规模500吨，投资2.3亿。计划建设期16个月，实际上时间过去两年后，截至去年三季度婺源项目的在建工程还不到总量的十分之一。项目进度比预期慢了很多，估计婺源项目可能明年才能建成投产了。伟明中标的新项目，有些可能会因为各种因而延期，甚至一拖再拖、最后取消也有可能。所以在预估公司产能的时候，还是需要保守一些，不能过于乐观。

同时也有好消息，江西永丰项目如期完工，本周举行了火仪式，开始试运营。永丰项目2019年3月成立，一期800吨，建设工期24个月。

伟明现在运营的垃圾发电项目近16000吨，在建项目10000吨，另外还有筹建项目7000多吨，两三年之内产能将持续增长。去年公司新中标项目3000多吨，少于之前的年份。但是因为在建、筹建项目较多，也不急于中标很多新项目，重要的是寻求价值更高的优质项目。伟明的垃圾发电业务持续、稳健，继续耐心持有。

桃李面包弱势震荡整理，一周跌2.37%。本周无消息，只见股价跌。随着股价的下跌，投资者对桃李的关注也少了一些，除了抱怨股价跌、几乎不到其它评论了。这可能也是股市上的常见现象吧。阶段性的业绩下滑不一定说明基本面变差，继续关注公司的市场拓展和营收增长，耐心持有。

千禾味业窄幅整理，一周涨2.10%。无消息，静待公司4月16日发布年报、22日发布一季报，等了财报之后再决定下一步的操作。继续持有。

美的集团本周卖了【苏泊尔(002032)、股吧】换成了美的。虽然对美的空调、饮水机等家电比较熟悉，但从投资股票的角度去了解美的还是第一次。了公司的相关资料之后印象非常好，突出优包括家电产品综合实力最强、高端制造和技术研发实力雄厚、股权激励机制成熟、管理层高效进取，是非常难得的好公司。继续关注，逢回调加仓买进。

华兰生物本周首次买进，主要理由是好华兰生物的业务特和发展潜力血液制品属于严格管制的行业，供不应求是常态，华兰是国内规模第三或第四的企业，经营持续稳定，短期波动不改长期趋势；疫苗业务增长很快，虽然剥离上市后公司所持份额下降，但仍然绝对控股，会从疫苗业务发展中获益；新药研发则可能带来全新的业务增长。由于对这个行业还比较陌生，暂时只打算少量投资。

三、投资心得

股票投资的一个陷阱是加杠杆，也就是融资、借钱投资。在用杠杆的情况下，股票下跌时有爆仓的风险，即使不到爆仓的程度，但是因为杠杆加大了亏损的幅度，会给自己增加额外的压力，不利于保持冷静和理性。

之前我一直几乎不用融资，去年因为资金周转的因临时用了一部分融资，等资金周转好了之后，自己却迟迟没有归还融资欠款，不知不觉融资额已经超过市值的四分之一。这可不是一个好的安排，需要尽快去杠杆。

关于融资的风险和坏处，投资专家已经说得很清楚了，现实中也有数不清的失败案例，教训不可谓不深刻。道理都懂，但有时候“知道”与“做到”之间还有很大的差距。既然自己已经意识到了问题所在，就要下决心解决问题。这次去杠杆之后，以后要尽量不用融资，与之相反，应该常备一定数量的现金以备不时之需。

四、操作

本周操作卖出苏泊尔，买入美的集团、华兰生物

下周计划

· 尽量减少交易，非必要不买卖。

· 最近的任务是去杠杆，择机减仓、归还融资欠款。

· 千禾味业急涨急跌10%或更多时逆向操作。

· 通策医疗逢高降低仓位、急涨急跌10%或更多时逆向操作。

· 伟明环保持股不动，年报发布后再考虑买卖。

· 桃李面包急涨急跌10%或更多时逆向操作。

· 调仓换股目标通策医疗40%、伟明环保20%、美的集团10%、桃李面包10%、千禾味业10%、华兰生物5%、现金5%。

五、长线跟踪个股

（斜体代表无更新）

恒瑞医药国内创新药的龙头企业，上市20年来持续取得优秀的经营业绩。创新药研发投入大、实力强，在研新药数量多。最近的医保集采结果显示，公司药品降价幅度小于预期，显示创新药的市场竞争优势。恒瑞的产品涉及患者的健康和生命，市场需求具有刚性，成长空间巨大。

贵州茅台高确定性。

三一重工行业龙头，持续高增长，相对其他绩优股估值不高。