深圳地铁筹划受让股份 000002再度停牌引关注

近日，沉寂许久的万科一纸公告披露，深圳地铁集团于6月6日晚通知公司，其正筹划受让万科股份的重大事项，但具体细节尚未最终确定。为此，万科A( 000002 )特申请于6月7日起停牌，因而再度引发外界高度关注。

事实上，深圳地铁集团早在今年3月份便已与恒大确定了盟友关系，深圳地铁集团与中国恒大集团签署战略合作框架协议。同时，与恒大下属企业签署了委托协议，约定在框架协议生效之日起一年内，恒大下属企业将持有的万科股份的表决权、提案权及参加股东大会的权利，不可撤销地委托给深圳地铁集团，由后者自行决定前述特定股东权利的行使。

进一步来看，恒大当时并未转让持股，实际上是受法律法规所限。由于恒大最后一次增持 万科是在2016年11月29日，故为规避短线交易，其在此后半年内不能反向交易卖出持股。如今，6个月的禁售期限刚过，恒大与深圳地铁集团敲定了本次交易。

而本次交易如何定价同样值得关注，在市场看来深圳地铁集团本次交易还需经过相关的审批程序，且为避免国资高价接盘的嫌疑，其应会以市场价格为参照标准来实施交易。

据天天证券网了解，在今年1月收购华润所持万科股份时，深圳地铁集团给出的价格是22元每股，接近于万科当时停牌前26个交易日的加权均价，较停牌前一日20.40元每股略有溢价。目前，万科最新股价则为20.87元每股，由此来判断，本次交易价格较上次应不会出现太大波动。

不过，恒大早前对万科股权的一系列收购总计耗资高达362.73亿元，对应股份15.53亿股，由此折算投资成本高达23.354元每股。显然，若以万科近期的市场价格做标准，恒大本次很可能是做了一笔表面上亏本的买卖。

从另一角度来看，万科董事会目前迟迟不进行换届选举而处于"超期服役"阶段，一个重要原因或是在"等待"深圳地铁集团。根据万科公司章程，公司非独立董事候选人名单由上届董事会或连续一百八十个交易日单独或合计持有公司发行在外有表决权股份总数百分之三以上的股东提出。

对此，华润、宝能系早前之所以反对深圳地铁集团旗下资产注入 ，主因即是担心发行股份购买资产将大幅摊薄现有股东权益和上市公司收益，华润方面当时甚至提出，万科其实可通过债权融资支付全部交易对价，无需发行大量股票。

业内分析，未来待深圳地铁集团坐稳大股东之位并主导上市公司董事会后，万科则可采取现金收购方式购入深圳地铁集团旗下资产，深圳地铁集团借此可回笼资产，而其他股东也打消了权益被摊薄的担忧，可谓一举多得。