解局 | 内房融资洪流

事实上，目前房企面临着较大偿债压力，而此时在销售回款“受阻”的情况下，密集发债则成为了“不得已”的选择。

观地产网 一开始，房企或许也没有料想到“黑天鹅”事件会发展到什么程度。直到一则则延期复工、复产的公示披露出来后，整个房地产行业随之陷入高度“焦虑”状态，房企面临着项目积压、销售几近停滞、现金流紧张等情况。

在这种状态下，融创们开始祭出沉默已久的“无理由退房”，恒大们打出了“七五折优惠”与“线上售房”的组合拳。众多的房企共同努力下，到了今天，房地产行业高度 “焦虑”状态或许开始有所舒缓，逐渐回归正轨。

2月27日早上八，房地产行业的“太阳”开始露出了边角。

彼时，当代置业披露公告称，公司拟发行总额为1.5亿美元的票据，年利率为11.95厘。紧接着不久，上交所息披露显示，绿地控股2020年公开发行公司债已于2月26日获得受理；该笔债券为小公募，拟发行金额180亿元。

至此，房企在境内外的融资拉开了“红火”的帷幕。直到三月份，这种状态还在持续着。2月份最后一个工作日，万科于晚上八亦披露公告称，公司两笔面向合格投资者公开发行面值总额公司债券获得中国证监会核准，合计发行金额不超120亿元。

据观地产新媒体不完全统计，仅于2月27日至28日两日，涉及房企融资计划及进展（建议发行和完成发行）的项目数量为17个，涉及总额为人民币244.4亿元和8.5亿美元，债券类型包括美元优先票据、公司债、超短期融资券、永续中期票据等。

同期，阳光城、万科、金地、绿地、金科等2020年度的公司债总额申请亦有进度，涉资总额超过了500亿元，债券类型包括私募公司债、公司债和ABS。其中，万科、金地、绿地总额度均超过了100亿元，分别为120亿元、110亿元和180亿元。

若将房企融资动态时间线拉长，可以发现，早在2月17日，房企融资计划和进展已经开始在“小跑”。而于2月1日至17日间涉及融资计划和进展数量（建议发行、完成发行）为13笔。

观地产新媒体进一步整理统计，2月份，涉及房企融资计划及进展（包括建议发行、完成发行）的项目数量超过了60个，融资主体及其附属公司接近50家，涉及总额为人民币635.75亿元和49.305亿美元。此外，绿景中国地产、新力控股均在发行美元优先票据的路上，金额、利率等尚未公布。

期间，多家房企披露的美元债券均获得超额认购。其中，阳光城发行的3亿美元3.75年期8.25%票据获得13倍认购；当代置业2亿美元2年期11.80%票据获得14倍认购；正荣地产2亿美元1年期5.60%票据获得15倍认购等。

与此同时，不少头部房企申请的小公募公司债、私募公司债、ABS同样取得了新的进展，合计有18笔，涉资债券总额为1047.99亿元。其中，碧桂园85.38亿元小公募于2月24日获得通过；金地110亿元私募公司债更新为“已反馈”；绿地、龙湖分别申请的180亿元小公募公司债更新为“已受理”和 “已回复交易所意见”。

对此，业内人士认为，在疫情的影响下，今年上半年房地产行业面临较大的现金流挑战，此时房企能够抓住机会顺利进行融资计划，对于早日摆脱“黑天鹅”下半年再上路则有着重要意义。

同时，一家销售千亿房企某高层亦认为，在面临现金流紧张的情况，房企应该留意资本市场融资利好的消息。

事实上，目前房企面临着较大偿债压力，而此时在销售回款“受阻”的情况下，密集发债则成为了“不得已”的选择。标普评报告指出，受新冠病毒疫情影响，一季度房地产行业整体销售受到冲，预计房地产行业销售面积和销售额2020年同比均回落5%左右。

而据Wind数据统计，房企2020年将有逾2000亿元用债到期，高峰期为3月以及7月至10月期间。

面对此番情景，不少房企高层纷纷发布“致员工的一份”，做好防控措施、共度艰难的同时，要相“冬天来了，春天还有会远吗”？