点石成金之恒进感应

作者星湖     2022-7-8

北交所，是一个令人无语的地方。但还是想对北交所的领导说一句，创新太难，模仿不难。可照抄沪深，走别人开好的路，事半功倍。

我不喜欢写东西，但偶尔也想说几句。上次是在4月下旬，写的是吉林碳谷。这两天看到恒进感应破发了，又想写写了。

热处理设备，传统定制的热感应设备。我先是想到传统定制，因为不能复制，所以感觉做大不易。随后想到以前国产的工具，零件没有进口的好用，耐用。工具易变型，零件易磨损。主要原因是材料，钢的含碳量，合金成分，杂质含量太宽，还有一个原因是热处理的设备不良，工艺不精。正好有个朋友也是做热处理设备的，他们的公司小，一年只能做几佰万生意，但净利润对半。又觉得是门好生意。

本文就是给股市投资人看的，就直接写观点了

一、国内龙头，行业市场占有量第一。沪深没有可以标的，属稀缺品种。目前主要与国外品牌竞争，代替进口。主板上有工业母机的概念，那恒进就是母机的母机。其风电、机械、汽车的机床设备是公司的主销设备，都是热门行业。我注意到公司2021年研发并生产了第1台SIC碳化硅整机配套电源，到目前为止共销售2台。SIC碳化硅是什么材料，我赶紧问了问度娘.....

二、公司过去三年的成长性非常好，未来三年呢？上面提到热感应设备是以销定产。公司在2021年生产85台设备，出货66台，那至少有19台库存，可推出19台是已经收了定金，名机有主了。另一方面，公司明确，至3月10日实现收入2600万，发出8368.3万，在产6443.4万（推测在产也是订单产品），2600+8368.3+6443.4=17411.7万，在谈12000万。市场旺盛，产能能产多少呢？公司新产能在下半年能释放30%，2023年释放到70%，2024年释放100%。有文章说，达产后新增营收2.1亿。原有产能（如果66台1.4亿，那85台约1.8亿）加上今年新增的（2.1*0.3=0.63），那2.4亿产能是可以供应的,但验收确认需要有个时间的过程。

三、估值便宜吗？北交所是个新欢不敢来，旧爱怨恨太深的那种冷场所。发行价25倍，实在比其他要高得多，所以破发也是理所当然。买股票就是买股权，买的是公司未来。公司在招股说明书上提到“按照 43%的增长率预测未来三年营业收 入，即 2022 年至 2024 年公司营业收入分别为 20,205.04 万元、28,893.2万元和 41,317万元（本计算不构成收入预测）。”一般情况下，不会无凭无据作此推测，大概率是的把握的保守预测。由此推出利润分别是7678万，10979万，15700万。如果市场需求旺盛，满产满销来预测2022年营业收 入，大约 24000 万元，那利润将达到9120万。

综上所述，13.4亿的市值的稀缺龙头，代替进口，工业母机的母机，成长性良好，细品之下，是不是值得拥有呢？

备注个人之见，不作为投资建议！