华西证券给予国能日新买入评级

华西证券股份有限公司刘泽晶近期对国能日新进行研究并发布了研究报告《国能日新领跑新能源SaaS》，本报告对国能日新给出买入评级，当前股价为67.0元。

　　国能日新(301162)　　核心逻辑　　国能日新新能源发电功率预测龙头。公司深耕能源IT细分赛道，主要客户为光伏电站与风电场，通过布设监测设备→部署应用软件→提供数据及预测服务，帮助新能源电站做短期/超短期/中长期功率预测，并向电网报送。公司产品竞争力强，近年来持续替换竞争对手产品，扩大市场份额，在光伏和风电新能源发电功率预测产品市场中份额均处行业第一。　　（1）风光电站大规模并网，公司产品是刚需。并网风、光电站配置光伏发电功率预测系统是政策硬性要求，风、光等新能源对传统能源加速替代的背景下，我们认为公司占据了优质赛道，客户群体将持续扩大。　　（2）盈利模式偏SaaS订阅，空间可期。公司预测服务在后台数据中心进行，以续约订阅模式获取盈利。根据我们的测算，2025年、2030年公司功率预测SaaS服务及产品市场空间为18.38亿元、33亿元。　　电力交易市场有望拉动公司第二成长曲线　　公司借助其在发电侧出力分析和市场预测方向的优势，充分发挥发电侧出力数据价值，打造电力交易辅助决策系统等产品，从解决客户刚需到助力客户降本增效、提升价值，有望大幅提升客单价，打开更广阔的市场空间。　　我们认为公司所售产品及服务能够形成产品力正反馈链条，头部有望强者恒强。目前公司已经取得了先发优势，未来有望保持市场领先位置。　　根据我们的测算，公司2025年、2030年电力交易类SaaS产品服务业务空间分别达到5.6亿元、43.66亿元。　　投资建议国能日新作为新能源SaaS的领跑者，占据优质赛道且商业模式优秀，我们认为公司业绩进入高速通道。盈利预测如下预计2022-2024年公司的营业收入为3.92/5.45/7.14亿元，归母净利润为0.79/1.12/1.61亿元，每股收益（EPS）为1.12/1.58/2.27元，对应2022年7月7日收盘价66.12元，PE分别为59/42/29倍，强烈推荐，首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示1）市场份额被竞争对手挤压；2）新能源投资建设不及预期；3）收入依赖于单一产品的风险；4）新产品推广不及预期的风险；5）经济下滑导致的系统性风险。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为63.01。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，国能日新（301162）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，未来营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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