中芯国际（688981）2022.5.7

中芯国际（688981）

一、行业现状及趋势

随着“中兴事件”开始，美国对国内集成电路行业进行制裁，使得全球集成电路行业由全球协作分工向产业链区域性转变。国内这方面产业基础相对薄弱，美国制裁前期对产业链形成巨大冲击力，在叠加疫情因素使得全球集成电路的供应链紧张，价格快速上涨。

集成电路行业具有投入高、时间长、迭代快、涉及行业门类广等特点，以美国主导的产业链具有先发优势，国内企业竞争力弱。而且还存在一个“买还是做”的选择，从单个企业角度和商业利益来讲，很多企业选择“买”，全产业链没有形成合力，“中兴事件”使大家形成共识，把“买还是做”的问题转成了“如何做”的问题，中长期来看美国的制裁加速了国内集成电路行业全链条发展趋势，也使国内原先较薄弱部分的企业有了融入产业链发展的机会，从而形成生产——研发——迭代的正循环。

随着政策的引导和全社会、全行业的共同发力，等关键的节点被打通以后，中国的规模生产优势和巨大的市场需求形成共振，会使全产业链进行快速迭代。

预期在不久的将来，国内集成电路行业将迎来蝶变，从被动挨打——自主可控——进口代替——全球竞争的趋势发展，从过往和其他行业的经历来看，在技术水平相当的情况下，中国制造业体系的优势在全球无与伦比，随着时间维度的拉长，中国的优势将会越来越大，赢来了不在是一个“能不能”的问题，而是“时间多久”的问题。

二、公司在行业和产业链的地位

公司是世界领先的集成电路晶圆代工企业之一，也是中国大陆集成电路制造业领导者，拥有领先的工艺制造能力、产能优势、服务配套，向全球客户提供0.35微米到14纳米不同技术节点的晶圆代工与技术服务。 随着美国制裁的影响向后延伸，公司成为晶圆代工进口替代的关键节点企业，是保障国内集成电路行业自主可控重点企业。

集成电路晶圆代工是全行业、全社会先进技术的集大成者，形成竞争优势以后短期内很难替代和颠覆，公司也将收益于国内集成电路的全产业链发展和巨大市场需求，这也是将来公司的护城河。

三、经营业绩

随着产业区域性的发展，公司业绩平稳增长，后期随着新建产能的释放，业绩将迎来大幅提升。

四、市场表现

1、股东人数

上市之后30万+的股东人数，到目前基本保持稳定。

2、筹码分布

前期上市时市场情绪一致过高，目前的套牢盘比较多，筹码结构头重脚轻。

3、均线

月周日整体趋势向下。

4、MACD

月周日处于下降趋势。

5、时间周期

2020年7月上市，当前处于去泡沫阶段，还需要时间盘整消化。

五、总结

公司的基本面和行业发展趋势有巨大潜力，这一点市场都有所认知，所以在上市之后情绪一致高涨，上市当天也给出了目前来看的历史天价。随着市场情绪的转移，公司股价呈现趋势性下跌，当前高位套牢盘太多，收集筹码和洗盘需要一定时间周期。

当前股价走势震荡形成底部区域，在叠加公司基本面的快速发展，预期未来将是不弱于宁德时代的大牛股，但也需要注意的是，这个过程一定是曲折的。

操作计划在备选名单中重点持续关注。

六、声明

投资有风险，入市需谨慎。以上息都只是为了记录个人的思考和想法，仅供参考交流，不构成任何投资建议。