瑞可达汽车连接器小巨人

原创 造物所忌者巧 亚思维 2023-05-08 19:28 发表于四川

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投资建议232个

估值76个

操作509个

选股505个

瑞可达1个

法律声明 

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市场有风险，投资先学习。本报告所载的息、材料及结论只是作者本人的研究记录和心得，以便事后进行比较检验而留存，不构成投资建议，也没有考虑到个别阅读者特殊的投资目标、财务状况或需要。

公司简介

公司是专业从事连接器产品的研发、生产、销售和服务的国家专精特新小巨人企业，主要产品 包括连接器、连接器组件和模块等系列，是同时具备光、电、微波连接器产品研发和生产能力的企 业之一。公司始终以连接器产品为核心，持续开发迭代，坚持客户需求导向，对产品技术的持续钻研以 及应用领域的不断探索，可为客户同时提供通、新能源汽车、工业等综合连接系统解决方案。

公司是从事连接系统产品的研发、生产、销售和服务的生产制造商，产品包括连接器、连接器 组件以及连接器模块。公司连接器产品包括传输交换电流的电连接器、传输交换数据号的高速数据连接器、传输交 换光号的光连接器和传输交换微波的微波射频连接器。

连接器组件系将连接器与相应的电缆（包括光纤光缆、电线电缆、微波同轴电缆等）整合为相 应的电路回路，实现电子设备之间号连接与传输的组件。连接器在电子设备中形成电路主要是通 过电缆或者印制电路板（PCB 或 FPC）进行连接。连接器模块系将电子器件集合组装成模块的产品，通常需要将连接器、印制线路板、保护密封 装置、钣金结构件、继电器等合组装成模块。

在无线通基站系统应用上，研发了 5G 系统 MASSIVE MIMO 板对板射频盲插连接器、无线 基站的光电模块集成连接器等多款新型连接器，在 5G 网络建设中赢得先机，成功实现全球主要通 设备制造商和通系统制造商的配套；公司正不断通过工艺革新、新材料运用等方式提升产品综 合竞争优势，进一步增强市场竞争力。在新能源汽车连接器市场，公司开发了全系列高压大电流连接器及组件、充换电系列连接器、 智能网联系列连接器和电子集成母排等产品，从而形成了公司在新能源汽车配套市场丰富的产品线， 逐步在新能源汽车领域打开市场，成为了新能源汽车连接器行业的优质供应商之一。经过多年的技 术创新和市场拓展，公司成功实现了国内外知名汽车整车企业和汽车电子系统集成商的供货资质并 批量供货。在工业等领域，公司的车钩连接器、重载连接器、工业连接器主要应用于轨道交通、机车空调、 电力、工业机器人、风能等行业。

公司目前前所处的发展阶段

公司目前处于快速发展阶段。

财报及研报要点

1、业绩情况

2、技术创新及其他优势

公司秉持专注、专业、引领、创新的研发理念，在 研发活动中贯彻设计标准化、工艺标准化、测试实验标准化、研发流程标准化，通过基础理论研究 和技术储备、行业标准参与、领先技术方案对标和国际化客户牵引，实现了高压连接器、换电连接 器、车载智能网联连接器、5G 板对板射频连接器等产品处于国际领先或国内领先的水平。

公司通过深度挖掘客户显性和隐性需求，结合产业下游领域的技术发展趋势和未来应用场景的 前瞻性分析，围绕提升公司产品的机械性能、电气性能和环境性能来展开技术的迭代升级和延伸。公司的核心技术为综合性的连接器研发设计、制造技术探索，需要综合运用应用场景分析、技术对 标对象、产品开发目标定义、产品研发、模具设计与制造、注塑、冲压、压铸、机械加工等研发和 生产工艺，并结合客户需求、技术要求等形成持续的工艺设计优化，经过多年发展，已积累形成了 有自身特色的核心技术。

3、成本费用控制

公司成本控制能力基本稳定，费用控制能力良好。

4、品牌质量及客户资源

公司是中国电子元件行业协会接插件分会理事单位，中国标准化协会会员单位，公司的“HS 高 速高密矩形印制板连接器”自主研发项目被列入 2015 年国家火炬计划，“新能源电动汽车用电连接 器”被四川省科学技术厅列入 2018 年成果转化项目；2020 年荣获国家专精特新“小巨人”认定， 多 年来公司的产品和技术得到客户的充分肯定和认可，获得“蔚来汽车守望奖”、开沃集团合作伙伴奖、 2022 年第七届中国汽车零部件铃轩奖优秀奖、中国智能电动汽车核心零部件百强、中国电子元件 百强等。公司荣获苏州市质量奖，新能源高压连接器产品荣获“江苏精品”认证证书。

公司在核心技术方面不断提升，推动技术面向规范化、标准化、平台化、数字化发 展，强化项目管理全程参与，生产技术研究提前参与，自动化设施不断增加，MES 系统大量使用， 质量管理系统同步上线，各项措施齐头并进，不断提升公司研发效率、生产效率、产品质量水平， 降低产品综合成本，为客户创造价值。

行业情况及公司的市场地位和竞争格局

根据 Bishop&Associate 统计数据，2020 年全球连接器市场规模为 627.27 亿美元，预计 2021 年 将提升至 671.22 亿美元，2023 年全球连接器市场规模将会超过 900 亿美元，中国 2020 年市场规模 达到 201.84 亿美元，占比全球规模的 32.18%，中国仍将继续领跑并巩固全球最大连接器的市场地 位。同时国家推出“新基建”、“双碳”等政策也将给连接器行业带来海量的需求。根据中汽协数据，2022 年全国新能源汽车持续爆发式增长，产销分别完成 705.8 万辆和 688.7 万辆，同比分别增长 96.9%和 93.4%，市场占有率达 25.6%，高于 2021 年 12.1 个百分点。其中， 纯电动汽车销量 536.5 万辆，同比增长 81.6%；插电式混动汽车销量 151.8 万辆，同比增长 1.5 倍。中汽协称，我国新能源汽车近两年来高速发展，连续 8 年位居全球第一。在政策和市场的双重作用 下，2022 年新能源汽车市场占有率达到 25.6%，高于上年 12.1 个百分点。展望 2023 年，中汽协表 示，随着相关配套政策措施的实施，将会进一步激发市场主体和消费活力。加之新一年芯片供应短 缺等问题有望得到较大缓解，预计 2023 年中国新能源汽车销量将突破 900 万辆，新能源车市将维 持高景气度。

公司是中国电子元件行业协会接插件分会理事单位，中国标准化协会会员单位，公司的“HS 高 速高密矩形印制板连接器”自主研发项目被列入 2015 年国家火炬计划，“新能源电动汽车用电连接 器”被四川省科学技术厅列入 2018 年成果转化项目；2020 年荣获国家专精特新“小巨人”认定， 多 年来公司的产品和技术得到客户的充分肯定和认可，获得“蔚来汽车守望奖”、开沃集团合作伙伴奖、 2022 年第七届中国汽车零部件铃轩奖优秀奖、中国智能电动汽车核心零部件百强、中国电子元件 百强等。公司荣获苏州市质量奖，新能源高压连接器产品荣获“江苏精品”认证证书。截至 2022 年 12 月 31 日，公司及子公司累计获得专利 201 项，其中发明专利 14 项，国外专利 2 项，参与国家 标准修订 2 项，行业标准修订 3 项，团体标准制定 5 项。在无线通基站系统应用上，研发了 5G 系统 MASSIVE MIMO 板对板射频盲插连接器、无线 基站的光电模块集成连接器等多款新型连接器，在 5G 网络建设中赢得先机，成功实现全球主要通 设备制造商和通系统制造商的配套；公司正不断通过工艺革新、新材料运用等方式提升产品综 合竞争优势，进一步增强市场竞争力。在新能源汽车连接器市场，公司开发了全系列高压大电流连接器及组件、充换电系列连接器、 智能网联系列连接器和电子集成母排等产品，从而形成了公司在新能源汽车配套市场丰富的产品线， 逐步在新能源汽车领域打开市场，成为了新能源汽车连接器行业的优质供应商之一。经过多年的技 术创新和市场拓展，公司成功实现了国内外知名汽车整车企业和汽车电子系统集成商的供货资质并 批量供货。2022 年年度报告 22 / 253 在工业等领域，公司的车钩连接器、重载连接器、工业连接器主要应用于轨道交通、电力、工 业机器人、风能、机车空调等行业。

“亚思维三好”图表

是否符合“股票筛选系统”的要求符合。

预测公司发展速度

亚思维预测2023-2025年增长速度分别为51.57% 、42.60% 、30.08%。

估值

1、PEG估值法

买入市盈率为24.68；卖出市盈率为74.05。

2、5320估值法

买入市盈率为46.39；卖出市盈率为61.35。

3、综合平衡估值

买入市盈率为34.44；卖出市盈率65.61 。

注各项估值指标的应用参阅 亚思维公众的相关文章。

今日最新市场估值

静态PE32.03

动态PE49.34

最新价71.53

总结

瑞可达是一家专业从事连接器产品的研发、生产、销售和服务的国家专精特新小巨人企业,具有较强的技术实力和产品研发能力。公司目前处于快速发展阶段,业绩和营收增速较快。未来3-5年,随着5G、新能源汽车、工业4.0等领域快速发展,公司连接器产品需求量巨大,预计业绩增速将保持在30-50%。

在技术和产品方面,公司在高压连接器、换电连接器、车载智能网联连接器、5G系统连接器等领域处于国内领先和国际先进水平。并不断提高产品的机械性能、电气性能和环境性能,为客户提供更高质量和更丰富的产品选择。

公司品牌和客户资源较好,获得多家知名客户的认可与合作,如蔚来汽车、开沃集团、中兴通讯等。公司荣获多项行业奖项,产品通过多项国家认证,品质和技术实力得到行业和客户的高度认可。

目前股价处于底部区间,估值较低。综合判断,动态PE35-40倍估值区间较为合理。

综上,瑞可达是一家高成长的专业连接器企业,未来发展潜力大。建议投资者看好其中长期发展,可在股价调整企稳后逐步买入。

同时也要关注行业发展态势和公司业绩实现,并根据情况适时调整持股比例,控制风险。

持股预计时间三年。

风险市场发展不如预期。

注$瑞可达$非为亚思维持仓股。

注意

1、本股是按《科学投资法------价值投资4.0》选择产生，未来不可预测，没有人可以押中一支股一定挣钱，投资需要组合来规避押宝的风险，股票评估报告只是完成了股票投资的第一步，用本方法选择的股票，也只适合科学投资法来进行投资操作。

2、文中的K线图以及“今天最新市场估值”均为亚思维撰写此报告时的即时数据，可能与当天的收盘行情有出入，敬请注意。

3、估值并不是恒定不动的数据，而是会随着时间的推移而发生变动，这是亚思维最新的研究成果，道理很简单市场风险偏好对估值有一定的影响------理论上最科学的估值方法自由净现金流折现法的折现率就是因为人们的风险偏好而发生变动的，并非一个定值，尽管在一定时期内变化不大，但是随着时间周期的拉长或者市场风险偏好的变动；同时随着人们对股票三年发展预期的变化，等等因素的影响，估值就会发生较大的偏移。

造物所忌者巧

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