开源证券给予艾为电子买入评级

开源证券股份有限公司罗通近期对艾为电子进行研究并发布了研究报告《公司息更新报告2023Q2业绩边际回暖，多条赛道协同发力前景可期》，本报告对艾为电子给出买入评级，当前股价为63.24元。

　　艾为电子(688798)　　2023Q2业绩边际回暖，多条赛道协同发力前景可期，维持“买入”评级　　2023H1，公司实现营收10.1亿元，同比-22.3%；归母净利润-0.7亿元，同比-2.0亿元；扣非净利润-1.9亿元，同比-3.0亿元；毛利率27.3%，同比-16.5pcts。计算得2023Q2单季度实现营收6.2亿元，同比-11.3%，环比+62.4%；归母净利润0.01亿元，同比-98.8%，环比+0.7亿元；扣非归母净利润-0.5亿元，同比-1.1亿元，环比+0.8亿元；毛利率26.4%，同比-15.2pcts，环比-2.4pcts。公司2023H1业绩出现亏损主要系需求下行所致，我们下调公司2023-2025年业绩预测，预计2023-2025年归母净利润为0.03/1.81/3.33亿元（前值为0.13/2.02/3.43亿元），对应EPS为0.01/0.78/1.43元（前值为0.08/1.22/2.07元），当前股价对应PE为4776.6/80.3/43.8倍，随着未来市场逐步回暖，库存逐渐去化，公司业绩有望持续改善，公司多条赛道协同发力前景可期，维持“买入”评级。　　高性能数模混合号芯片实现突破，国产替代进展顺利　　高性能数模混合号芯片产品方面，2023H1公司推出带有声场自校准技术的第一代车载音频算法，完善了以算法、硬件、系统解决方案三位一体的体系式发展；触觉反馈方面，公司新一代旗舰产品的占板面积减小35%，效果提升30%，产品竞争力得到进一步提升，车规级产品也已实现量产；OIS方面，公司是国内第一家突破OIS技术，并实现规模量产的公司。其中，OIS光学防抖系统解决方案和闭环AF产品已在多家客户实现量产，市场份额快速上升，国产替代进展显著。　　电源管理、号链芯片方向协同发力，产品矩阵不断丰富　　在电源管理及号链芯片方面，2023H1公司推出了PSRR90dBLDO、Buck等多款电源管理芯片；运放方面，公司的低压通用运算放大器形成了多通道不同带宽和封装规格的系列化，在手机及AIoT领域实现突破；在模拟开关方面，公司发布了单通道模拟切换开关，并在音箱、安防等客户取得突破；在磁性传感器芯片方面，公司继续丰富5.5v开关系列产品，线性Hall产品已实现量产。　　风险提示下游需求回暖不及预期；行业竞争加剧；上游原材料大幅涨价。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司薛辉蓉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为38.21%，其预测2023年度归属净利润为盈利4000万，根据现价换算的预测PE为366.82。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为108.0。

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