小乘佛法
投资建议行业策略电池安全日益受到重视,高成长锂电涂覆材料赛道因此催生,赛道复合增速超50%,2025年市场空间预计超140亿元。
未来3-5年,无论哪一种涂覆工艺推演,无机涂覆材料用量都会大幅提升,弹性最大为勃姆石,未来5年市场空间预计翻5倍。
目前市场已走出全球勃姆石龙头壹石通,产能规划遥遥领先,2021年起供应规模预计占全球“半壁江山”。
此外,电池高能量密度迭代下油性有机涂覆需求提升,当前PVDF单平涂覆成本已几乎追平芳纶,芳纶各项性能均优于PVDF,预计替代PVDF。
重点推荐全球勃姆石龙头壹石通,同时中长期建议关注PVDF被替代趋势下芳纶龙头泰和新材,以及PMMA龙头双象股份。
行业观点勃姆石未来需求将成趋势性向上。
以勃姆石、氧化铝为主要涂覆材料的无机涂覆膜,较以PVDF、芳纶为代 [完整报告访问悟空智库wkzk。com下载] 表的有机涂覆膜的可拉伸强度以及热收缩性能更优,同时成本更低,凸显性价比,在锂电全产业链降本趋势下,需求预计持续提升。
同时,无机涂覆材料中勃姆石核心性能指标均强于氧化铝,二者成本差异小,勃姆石综合性价比更高,预计对氧化铝形成替代。
勃姆石拥有长期成本优势。
勃姆石在所有涂覆材料中单平成本最低,约0.37元/平,主要系勃姆石物料成本低,同时因搭配水性溶剂,生产成本较油性溶剂低0.15-0.2元/平。
此外,通过拆分成本,我们发现勃姆石原材料成本中36%/26%为制造/能耗费用,而芳纶、PVDF原材料成本中67%、63%均为原材料费用,勃姆石成本结构更优,长期下降空间更大。
浆料一体化是趋势加速,行业份额将进一步向龙头公司集中。
一体化可节省生产成本,过程中无需将液态的勃姆石浆料重新烘干制成勃姆石粉体,以节省能源消耗。
同时,浆料一体化售出产品为液态,可节省外包装物成本,同时免去客户人工搬运费用、分拆及清理包装费用等。
此外,由于勃姆石浆料对于磁性异物含量、勃姆石晶体转换型貌、浆料固含量的把控要求严苛,相较于直供粉体壁垒更高,份额预计向具备一体化能力的龙头公司集中。
看好国产替代下芳纶远期发展潜力。
芳纶的一致性好且无颗粒,涂层很薄在1m-2m之间,是目前唯一可以单独涂覆的有机材料,其轻质性是其他材料不具备的,符合隔膜需兼顾安全与轻薄的长期发展趋势。
然而,当下芳纶涂覆单平成本约1.02元/平,勃姆石仅0.37元/平,目前勃姆石性能已足够满足锂电隔膜基本要求,芳纶在此价格下不具备性价比,看好国产替代下芳纶远期发展潜力。
风险提示新能源汽车补贴政策不及预期,新能源汽车销量不及预期,锂电池体系改变导致隔膜需求下降,行业测算偏差风险,公司产能扩产不及预期,研究报告使用的公开资料存在息滞后或更新不及时风险。
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小乘佛法
锂电池涂覆材料行业系列专题报告涂覆材料小而弥坚,护航电池大有可为【41页】
投资建议行业策略电池安全日益受到重视,高成长锂电涂覆材料赛道因此催生,赛道复合增速超50%,2025年市场空间预计超140亿元。
未来3-5年,无论哪一种涂覆工艺推演,无机涂覆材料用量都会大幅提升,弹性最大为勃姆石,未来5年市场空间预计翻5倍。
目前市场已走出全球勃姆石龙头壹石通,产能规划遥遥领先,2021年起供应规模预计占全球“半壁江山”。
此外,电池高能量密度迭代下油性有机涂覆需求提升,当前PVDF单平涂覆成本已几乎追平芳纶,芳纶各项性能均优于PVDF,预计替代PVDF。
重点推荐全球勃姆石龙头壹石通,同时中长期建议关注PVDF被替代趋势下芳纶龙头泰和新材,以及PMMA龙头双象股份。
行业观点勃姆石未来需求将成趋势性向上。
以勃姆石、氧化铝为主要涂覆材料的无机涂覆膜,较以PVDF、芳纶为代 [完整报告访问悟空智库wkzk。com下载] 表的有机涂覆膜的可拉伸强度以及热收缩性能更优,同时成本更低,凸显性价比,在锂电全产业链降本趋势下,需求预计持续提升。
同时,无机涂覆材料中勃姆石核心性能指标均强于氧化铝,二者成本差异小,勃姆石综合性价比更高,预计对氧化铝形成替代。
勃姆石拥有长期成本优势。
勃姆石在所有涂覆材料中单平成本最低,约0.37元/平,主要系勃姆石物料成本低,同时因搭配水性溶剂,生产成本较油性溶剂低0.15-0.2元/平。
此外,通过拆分成本,我们发现勃姆石原材料成本中36%/26%为制造/能耗费用,而芳纶、PVDF原材料成本中67%、63%均为原材料费用,勃姆石成本结构更优,长期下降空间更大。
浆料一体化是趋势加速,行业份额将进一步向龙头公司集中。
一体化可节省生产成本,过程中无需将液态的勃姆石浆料重新烘干制成勃姆石粉体,以节省能源消耗。
同时,浆料一体化售出产品为液态,可节省外包装物成本,同时免去客户人工搬运费用、分拆及清理包装费用等。
此外,由于勃姆石浆料对于磁性异物含量、勃姆石晶体转换型貌、浆料固含量的把控要求严苛,相较于直供粉体壁垒更高,份额预计向具备一体化能力的龙头公司集中。
看好国产替代下芳纶远期发展潜力。
芳纶的一致性好且无颗粒,涂层很薄在1m-2m之间,是目前唯一可以单独涂覆的有机材料,其轻质性是其他材料不具备的,符合隔膜需兼顾安全与轻薄的长期发展趋势。
然而,当下芳纶涂覆单平成本约1.02元/平,勃姆石仅0.37元/平,目前勃姆石性能已足够满足锂电隔膜基本要求,芳纶在此价格下不具备性价比,看好国产替代下芳纶远期发展潜力。
风险提示新能源汽车补贴政策不及预期,新能源汽车销量不及预期,锂电池体系改变导致隔膜需求下降,行业测算偏差风险,公司产能扩产不及预期,研究报告使用的公开资料存在息滞后或更新不及时风险。
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