卓锦股份市值估值分析炒作可能29

一、公司介绍
1、发行人主营业务、主要产品及服务

卓锦环保是一家从事环保综合治理服务、环保产品销售与服务的高新技术企 业。经过长期持续的研发创新与积累，公司已拥有一系列围绕生态环境保护领域 的核心技术。

公司主营业务覆盖“环保综合治理服务”、“环保产品销售与服务” 两类，其中环保综合治理服务主要包括土壤及地下水修复、水污染治理、水体修 复、废气处理、固废处理与处置等五大业务条线，环保产品销售与服务主要向下 游客户提供产品销售及维护服务。 

（1）环保综合治理服务 

公司凭借自身核心技术，通过设计定制化的解决方案并采用工程实施的手段 对受污染的介质（土壤、地下水及地表水体）及环境污染源（废水、废气、固废） 进行修复、处理与处置，以实现环境污染的有效治理和生态环境的改善与重建。

（2）环保产品销售与服务 

公司的环保产品销售与服务业务主要是向市政部门、水务公司及工程承包商 等客户提供设备代理销售以及相关的安装、调试、维修、保养及改造等服务。报 告期内，公司主要代理 Xylem（赛莱默）等品牌环保产品，包括泵、搅拌器等。

2、发行人主营业务收入构成

二、行业和竞争

我国废水处理行业的发展仍处于起步阶段，行业内企业数量较多，根据德中 环保咨询《全球及中国工业废水处理行业发展报告（2018）》发布的数据2017年，我国从事水污染治理行业的单位已超过 15,000 家，其中工业废水处理企业 约 5,000 多家，规模以上废水处理企业仅有 300 家左右，占比约 6%。从水污染 治理领域企业的收入结构来看，根据 2018 年中国环境保护产业协会水污染治理 委员会（简称“水委会”）抽样调查情况，从事设计施工、设施运营、设备产品及 其他领域的企业收入占行业总收入比例分别为 17.5%、39.8%、34%与 8.7%。另 一方面，目前我国废水、污水的治理委托第三方专业环保企业设计、施工及运营 服务的占比较低。随着治理标准的提高以及国家鼓励工业企业退城入园政策的推 进，委托第三方管理的比例将会逐步提升。

报告期内，发行人的主营业务收入主要来自于环保综合治理服务，其中，土 壤及地下水修复、水污染治理是主要的构成部分。2018-2020 年，发行人土壤及 地下水修复、水污染治理两部分的合计业务收入占各期营业总收入的比例分别为 70.14%、80.88%与 64.44%。因此，本次行业内主要企业的对比与分析主要围绕 土壤及地下水修复、水污染治理两个业务领域展开，结合同行业公司业务的相似 性进行选择，具体如下

1、土壤及地下水修复领域

2、水污染治理领域

三、突出风险

1.公司主营业务收入主要来自于浙江地区，报告期各期浙江地区的收入占公司 当期营业收入的比例分别达到44.56%、89.49%及72.92%，公司经营区域较为集 中。

2.报告期各期末，公司应收账款净额分别为 17,524.17 万元、18,117.67 万元及 25,522.35 万元。2018 年至 2020 年公司应收账款净额占同期营业收入的比重分别 为 83.18%、62.25%和 74.93%，应收账款周转率分别为 1.53 次/年、1.63 次/年和 1.46 次/年。在报告期各期应收账款中，发行人应收账款账龄主要在 2 年以内， 占比分别为 92.82%、93.73%和 77.15%。

四、募投项目

五、财务情况

结合公司目前经营状况以及未来发展情况，经公司初步测算，2021 年 1-9 月可实现营业收入为 23,000.00 万元至 30,000.00 万元，同比增长 13.51%至 48.05%，归属于母公司股东净利润为 1,450.00 万元至 1,800.00 万元，同比增长 13.31%至 40.67%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 1,200.00 万元至 1,700.00 万元，同比增长 17.84%至 66.93%。

六、无风重点结论发行人主营业务涵盖市政和环保两域，说到底还是和政府打交道，还是看公关技术，公司现金流比较差，去年利润大幅下滑，A股市场不缺这类型公司，一般给的估值都不高，短线给予28亿左右估值，无风不建议关注

温馨提示对于新股预测表的价格，无风重点是指开盘价，不是开盘后跌到这个位置。从炒作情绪来说，高开低走太伤人气，就算开高了跌到某个价位也不建议接盘。

重要警告本号本人不荐股，文章内容属于个人操作心得的分享，仅供参考，所有观点不构成任何股票买卖依据！据此投资风险自理！本号不欢迎智商不平衡的人阅读和关注。