划重标杆龙头股分析！

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2020年以来，LED驱动芯片市场供需矛盾异常尖锐，多家LED芯片厂商均出现大幅涨价的情况6月30日，半导体板块再度掀涨停潮，而细究来，其中最强的当属LED驱动芯片公司明微电子、芯朋微、富满电子3只20%涨停，中颖电子大涨16.7%，芯源微涨12.8%。

为什么这一波芯片龙头是它？

2020年以来，LED驱动芯片市场供需矛盾异常尖锐，多家LED芯片厂商均出现大幅涨价的情况。

去年10月，明微电子发布涨价函，通用照明、景观亮化和LED显示屏三大系列驱动IC调价幅度5%-10%，

同样是去年10月，晶丰明源仅单月就连续涨价五次。

2021年1月，富满电子对所有产品价格统一调涨10%，近期市场上也仍有其上调相关产品价格的消息，据悉富满电子或已成为目前LED芯片厂商涨幅最高的企业。

供给端，衬底、特气等材料价格上涨，晶圆代工和封测产能紧缺导致价格提升，综合导致成本上升。

需求端，2020年三季度以来，海外背光、照明订单回暖，国内显示屏需求也逐步起量，不管是户外广告屏、景观屏以及室内的小间距显示订单增多，LED照明、景观和显示屏市场需求回升显著。

去年植物照明中占比60%左右的LED成为增长速度最快的照明应用领域之一，归因于北美大麻种植逐渐合法化，加上新冠肺炎疫情使医用与娱乐用大麻市场规模飙涨。

LED行业周期性轮动较强，行业景气度由新产品的推出引领，Mini或将带动LED行业进入新的上升期。同时，受益于下游市场的蓬勃发展，LED芯片市场规模也有望大幅提升。

根据LEDinside数据，2019年全球LED芯片市场规模达到173亿美元，预计2018至2023年市场的复合增长率达4%，行业未来的增长主要集中于Mini芯片。

当前伴随着LED芯片供给端逐渐出清、Mini LED推动需求端回暖，MiniLED芯片的需求有望上升。Mini技术不断取得进展，带动LED产业进入新的发展周期，进一步又推动MiniLED芯片企业发展。

LED驱动芯片龙头688699 明微电子 300671富满电子

灵活调配产能+配套自有封测，保障LED驱动IC持续放量，叠加产品价格优化，公司业绩超市场预期2021年以来，公司下游需求逐步回升并持续旺盛，产品销量大幅上升；同时，行业上游产能仍然紧张，下游应用领域需求旺盛，公司持续加大研发力度调整产品结构、客户结构及产品价格，实现有产品销量上升和新品不断批量上市；公司采取系列措施保障上游产能供给，在晶圆代工厂紧张的形势下努力拓展上游供应商，通过不断提高研发能力实现产品升级，有效地缩短了芯片在不同晶圆代工厂间的转产周期，灵活调配产能，缓解紧张的局势；并且，公司自有封测产能不断扩大，有效提高了产品良率和封测产能，缩短了产品交期，从而带动公司业绩创单季度历史新高。

  LED驱动芯片领先优势显著，充分受益下游高景气行情公司LED显示驱动产品具有高清晰度/低功耗等特征，广泛应用于小间距/Mini LED屏等产品；景观亮化产品智能化程度高、兼容强/可靠性好，广泛应用在楼宇亮化/室内外照明等场景；LED照明驱动产品具备耐压高/支持快速&稳定的开关切换调光调色等特征，广泛应用于各类室内外照明和智能照明环境；电源管理芯片布局逐步完善；2020年公司Mini LED驱动芯片已量产，智能调光调色的照明驱动产品也开始批量生产。

  短期产能有保障，长期布局有空间公司与晶圆和封装厂合作稳定，得益于公司提前布局，更多型号产品已从8寸升级到12寸晶圆生产，采用自主开发的工艺，提升产品集成度、减小内部器件尺寸和物理间距，增加单片晶圆切割的芯片数量，降低芯片成本，通过公司自主研发工艺，公司产品可在晶圆厂之间快速切换，同时，公司也自建了封测产线，有效解决了委外加工产能供应不足和品质把控问题。未来，公司将以现有产品线为基础，优化升级IC性能，研发适应Mini和Micro显示的驱动IC，围绕智能化和高集成度的趋势，公司也在设计研发具备高度智能化的微处理器产品。公司在继续打造优质LED驱动IC的基础上，向智能照明、智能家居以及消费电子类产品领域拓展，未来成长空间广阔。


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