纳微科技-688690-回顾上市一周年，重点关注产品研发、人才聚集、资源整合

　■事件2022年6月23日，纳微科技上市一周年，公司举办微球创投基金成立暨校企共建培训基地签约仪式。董事长江必旺博士发表重要讲话，回首公司上市一年以来在产品研发、人才聚集、资源整合等方面取得的优异成果。

  ■坚持底层技术创新，新产品不断上市。江博士指出“公司成立以来始终坚持底层技术创新，上市一年以来依然不忘初心，在Protein A亲和层析介质、离子交换层析介质、化学发光用磁珠、mRNA疫苗层析介质等领域实现重大突破”。以抗体药物分离纯化中使用最多的Protein A亲和层析介质为例，传统的亲和层析介质包括两类以葡聚糖、琼脂糖为基球的软胶介质，具有特异性吸附、载量高的优势；以聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA）为基球的硬胶介质，具有均一、机械强度高的优势。2022年4月，纳微科技战略性推出新一代亲和层析介质UniMabEXE，采用“刚柔并济”的设计理念，以刚性单分散多孔PMMA微球为内核，同时在PMMA微球表面及内部孔洞涂覆柔性葡聚糖涂层，我们认为，该产品兼具硬胶和软胶的性能优势，是具有颠覆性创新的产品。

  ■筑巢引凤，强化高端人才引进。江博士指出“公司长期重视技术型人才和管理型人才的引进，上市后随着知名度的提升，成功吸引到众多高端人才加盟”。2022年4月，公司公告聘请职业经理人牟一萍女士为公司总经理，牟一萍女士在生命科学领域从业超过二十年，曾在安捷伦科技、GE医疗集团等全球领先的生命科学企业中担任重要高管职位。我们认为，牟一萍女士的加入，将有望引入更加国际化的管理方式，全面提升公司在销售、市场、应用、运营等环节的综合竞争力。此外，过去一年以来还有陈武博士、何学梅博士、李国荣博士、周新博士等留美顶尖专家加入公司。

  ■加强战略合作，协同并进走向新世界。江博士指出“公司上市以来加强与多方资源的战略合作，取得众多新的突破”。（1）公司联合苏州市天使母基金、园丰资本、纳米科技公司、德美化工、天汇资本等发起苏州天汇微球基金，重点投资于纳米微球的上下游关键技术和项目；（2）公司与西交利物浦大学西浦慧湖药学院合作共建“分离纯化培训基地”，加强对于分离纯化技术的实操培训；（3）完成多项重要并购，例如收购美国Rilas公司51%的股权，收购英菲尼纳米科技51.25%的股权，收购参股子公司赛谱仪器并实现控股等；（4）公司在浙江省平湖市独山港建设新的生产基地，一期项目用地面积60亩；公司与南通市如东洋口港经济开发区合作建设和管理“纳米新材料中试产业园”。我们认为，与各方资源的加速整合，有望助力公司在新领域、新技术、新应用实现重要突破，打造全新的增长点，打开成长天花板。

  ■投资建议我们预计公司2022年-2024年营业收入分别为7.48亿、11.72亿、17.28亿，归母净利润分别为3.29亿、5.09亿、7.50亿，对应的市盈率（PE）分别93.1倍、60.2倍、40.8倍，给予增持-A的投资评级。

  ■风险提示行业竞争加剧的风险；进口替代不及预期的风险。