给奥泰生物算算账

2018年奥泰生物净利润0.56亿，2019年净利润0.78亿，同比增长40%，2020年净利润6.79亿，显然是疫情爆发所致。我们假设没有疫情这回事儿，奥泰生物2020年、2021年利润能够保持30%复合增速，则2020年业绩1.01亿，2021年业绩1.31亿。作为科创板的小盘次新，给30倍估值不过分吧，则奥泰生物非新冠业务合理估值约为40亿。

奥泰生物2020年新冠业务大概盈利5.79亿，2021年大概6.3亿，今年一季度算11亿，总计目前靠新冠赚了24亿。另外奥泰生物去年3月上市发行，募资18亿，扣除发行费用还剩16.4亿，超募12.4亿。非超募部分可以认为与刚才所说的40亿非新冠业务估值相关联，所以我们只计算超募的部分12.4亿。24+12.4=36.4亿，这是白花花的现金。

以今天的收盘价计算，奥泰生物估值约90亿。90-40-36.4=13.6亿。这13.6亿可以理解为我们基于奥泰生物未来在新冠检测业务上盈利能力所给的溢价。

那么问题就简单了，以现价买入奥泰生物值不值，就看你是否认为奥泰生物未来在新冠检测业务上还能不能赚到13.6亿。

你觉得能吗？反正我觉得能，今年就能达到，而且可能不止这个数。而且我觉得新冠未来会流感化，与人类共存。这块业务是有持续性的，当然在充分竞争条件下，暴利行业是不存在的，最终会回归合理利润。但无论如何也不能把它当做一次性收益归零啊。

另外，上述分析对新冠检测赚到的大把利润都是1倍估值。我要是奥泰的老板，我会怎么做呢？并购啊，把现金变成股权啊，一方面迅速做大做强，另一方面也会大幅提高公司估值。原来1倍估值的现金，这样一倒腾，估值增加是5-6倍是没问题的。据说九安医疗已经要这样做了，都是做企业的，谁比谁傻到哪儿去啊。