这个周末，重点关注2件事情！

美联储加息

周五美股出现了大涨，标普500涨2.28%，纳斯达克涨2.56%，道琼斯涨2.13%，市场一片火热。这得益于相关数据的公布。

1月6日，美国相关公布了12月份的非农就业数据，12月新增非农就业人数为22.3万人，超出市场预期的20.2万人；季调失业率为3.5％，预期3.7％，前值3.6％。

此次12月份的非农数据以及就业率均好于市场预期，美联储加息更应该坚定才行，为何市场解读却是鸽派？

第一，尽管12月份披露的数据超预期，但是整体来看我们发现，美国非农就业已经是2020年12月以来的新低，整体就业形势非常差，说明大幅加息对经济和就业的影响是实实在在的，这导致继续鹰派的预期降低。

第二，美联储加息看的其实就是通胀，而最新的非农数据中时薪环比出现了较大程度的回落，说明“薪资-通胀”在大幅改善，通胀的预期在降低，这就给了市场接下来加息鸽派的强大预期。

在这种情况下，目前市场普遍预期美联储在2月份加息25个基点的概率攀升到了75%，这也有望是美联储的最后一次加息。

至于是不是最后一次加息，一个关键的数据就要来。

下周四（1月12日），美国将公布12月未季调CPI年率、12月季调后CPI月率，目前市场普遍预期名义CPI会首度跌破7%，而核心CPI也会继续下滑，如果这个数据确定的话，基本上就确定美联储加息的终结！

一旦美联储加息停止，这对全球流动性来说都是个非常不错的刺激，同时下半年降息的概率也会大幅提升，有利于资金的流动性放松。

光伏预期

最近光伏赛道出现了一些变化。

一个变化是产业链价格的大幅下滑。其中硅料价格已经从最高点的30万元每吨跌到了目前的15万元左右，短短一个多月直接腰斩；本周硅片价格也继续下跌，仅仅周环比跌幅更是超过了20%，比如单晶硅片（210 mm/150μm）成交均价降到了4.9元每片，周环比跌幅达到25.3%。

另一个变化是光伏赛道的回暖，这周光伏个股纷纷大涨，天合光能、晶澳科技，以及我们张家圈持续跟踪的欧晶科技更是持续涨停股价不断历史新高。

导致赛道回暖的原因，老张认为有几点

第一，光伏上游硅料以及硅片价格的快速下滑是超预期的，尤其是硅料短短一个月就直接腰斩。这种快速下滑加速了价格快速触底的时间，市场资金目前普遍预期已经差不多了。硅料跌到目前15万元每吨，而成本大概在6万元左右，这样既能让硅料企业保存利润，又能刺激下游需求，双方都好。

第二，光伏上游价格下滑，市场普遍预期会刺激下游需求释放，在12月份的时候需求端并没有明显变化，但是进入2023年1月，下游需求有了明显的好转。

最明显的就是，近期多家组件企业开始临时上调1月组件排产企划，其中晶澳科技一季度开工率在90%以上，比预期的要乐观很多。这说明下游需求确实在爆发，这也是我们说的景气度提升的表现。

第三，资金偏好。在上游价格改善下，2023年光伏下游装机需求有望迎来爆发，从硅料价格下行来推动下游装机成本下行，从而带来装机量的爆发逻辑非常明确的。目前市场普遍预期2023年全球光伏装机在350GW左右，同比增长近50%，这个增速依然是高成长的代表。

另外，近期我国经济复苏预期增强，在这种情况下，资金还是落在明年能保持高景气的方向，光伏就是其中之一。

具体到投资端，需要关注几个方向

1、关注光伏成本转移带来的利润转移路径，这个时候要侧重光伏中下游，尤其是组件以及电站企业。

2、2023年光伏需求爆发下，更要侧重N型新技术方向，因为这是渗透率加速提升的阶段，行业更容易出现业绩的爆发，进而走出牛股。

3、光伏辅材方面需求迎来爆发，尤其是涉及N型技术方向。像POE胶膜、银浆、EVA、石英坩埚等。这也是我们张家圈为何去跟踪欧晶科技的原因。

这里简单说一下银浆，由于2023年是光伏N型技术加速渗透的一年，而N型技术对银浆的需求要明显比P型技术提升不少，尤其是受益技术迭代的TOPCon银浆和HJT低温银浆，会加速光伏银浆的放量。

具体的跟踪，老张会在张家圈持续给大家解读！

以上内容只是基于目前市场环境以及公司基本面的解读分析，不做具体买卖建议。股市有风险，入市需谨慎。

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来源老张投研