笔记 - 光伏产业链

【产业现状】

在20世纪中期，我国就已对光伏电池展开探究，直至90年代后，伴随着成本的降低，光伏电池产量飞速提升，开始进军农村电气化与工业领域，开辟出更多的市场，我国也确定了具体的光伏计划。我国光伏产业虽发展起步晚，但这十年发展速度快。

剥离过去二十年光伏产业的种种光怪陆离，会发现最大的赢家，其实是中国的光伏产业本身。2019年后，中国光伏正式进入了“平价上网时代”，在光照条件好的地方，上网价格已经低于火电，整个产业竞争力不断提升，去年中国光伏新增装机量48.2GW，占全球三成。中国已经成为全球最大的光伏产业市场，原材料和市场由之前的“两头在外”变成了“两头在内”。

虽然整个光伏产业迎来了巨大的发展，但其中企业确“沧海桑田”，曾经的行业老大（无锡尚德）已经破产，其他光伏企业也仅是跟随周期波动，就连目前行业最强大的隆基股份，其竞争优势也并不牢固，目前以中环和天合光能为首的公司组成210阵营，挑战隆基、晶科和晶澳组成的182阵营，如果挑战成功，隆基的“茅台”成色就要大打折扣。

虽然有人把光伏和互联网相媲美，但无论说得多么天花乱坠，光伏的本质就是制造业。既然是制造业，就难逃重资产的模式，在顺周期的情况下或许不会出现问题，一旦周期遇冷，重资产高负债的模式就会将企业压倒；我们当然对光伏产业的未来发展充满心，这将是一个充满了巨大发展空间的行业，但其中行业的高潮和低谷却是我们无法预计的，其中企业的更新替换更是我们无法预估的。

与很多制造业相似，中国在光伏行业上的竞争优势主要得益于以下几点

1、巨大的国内市场和海外市场装机需求；

2、产业链配套齐全，不受制于海外供应卡脖子，中国本土生产成本更低；

3、头部公司均为民营企业，注重技术创新，中国目前已掌握先进光伏技术并实现大规模商业化；

4、管理和工作效率优势，中国人勤奋的工作精神。

【光伏板块】

光伏产业是我国为数不多的能够参与国际竞争，并取得领先优势的战略性新兴产业。

光伏产业链从上游的硅料开始，到中游的硅片、电池片、组件，再到下游的光伏电站，共五个环节，这是光伏里最重要的主产业链。

在主产业链之外还会有一些辅助产业链，包括热场、银浆、光伏玻璃、胶膜、逆变器、支架等，同时主产业链各个环节都会有一些设备公司对应。

整体而言，光伏产业链是相对比较简单、清晰，同时也是比较封闭的产业链。光伏产业链的主要代表性公司如下

硅合盛硅业
硅料通威股份、保利协鑫、新特能源、大全能源、东方希望
硅片隆基股份、中环股份、保利协鑫、京运通
耗材美畅股份、金博股份
电池片制造通威股份、隆基股份、天合光能、山煤国际、爱康科技、东方日升、晶澳科技、晶科科技、拓日新能
组件晶科科技、晶澳科技、隆基股份、协鑫集成、顺风光电、东方日升、天合光能、阳光电源、亿晶光电、阿特斯、中利集团
光伏玻璃义光能、福莱特、彩虹新能源、亚玛顿、南玻A、旗滨集团
背板中来股份、赛伍技术
胶膜福斯特、海优新材、斯威克、联泓新科、东方盛虹（斯尔邦）、回天新材、天晟新材、高盟新材
逆变器阳光电源、特变电工、固德威、锦浪科技、科士达、正泰电源、上能电气
光伏支架中博、爱康科技、意华股份、清源股份、振江科技
设备晶盛机电、上机数控、京运通、捷佳伟创、连城数控、迈为股份、帝尔激光、奥特维、金辰股份、天龙光电、精功科技、北方华创、先导智能
运营商三峡能源、爱康科技、晶科科技、太阳能、天合光能、、特变电工、正泰电器、中利集团、华能水电、中国核电、大唐发电、华能国际、深圳能源、北方国际、湖北能源、中天科技
储能宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达、科华数据、国轩高科、亿华通、林洋能源、新雷能、孚能科技、科士达、骆驼股份、圣阳股份、科力远、保力新、易事特、雄韬股份、南都电源

【指数型基金】

银华中证光伏产业ETF (516880)

成立日期2021-01-05 

基金经理王帅 

类型指数型-股票 

资产规模11.31亿元 （截止至2022-06-30）

均值:PE:29.7，PB:5.9，ROE:19.8%，历史最大回撤-43.72%

重仓股票(前10占比61.10%)

涨跌幅度