2022年 孚能科技 年报数据 产业分析

2022年 孚能科技 年报数据 产业分析（101）

原创 23-101期 智亨 志道读书会 2023-08-28 12:22 发表于新疆

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2022年 孚能科技 会计报表数据及产业分析

孚能科技作为全球领先的软包动力及储能电池生产商，以及中国首批实现三元软包动力电池量产的企业之一，我们坚持以“提供绿色能源，构建智能世界”为使命，将可持续发展融入到日常的工作、流程和细节，积极承担全球经济、生态和社会责任。在不同的能源发展阶段，我们借助强大的研发和制造能力，创造出符合人类需求并引领行业发展的清洁能源解决方案。当前，我们聚焦软包锂离子电池的研发、生产和销售，在交通、储能、装备、能源物联网等应用领域快速发展。

实际控制人WANGYU（加拿大籍的假洋鬼子，不知道这是中文名还是英文名） 2022年不分红

1 期末资产总计321.27亿元其中流动资产217.09亿元占比68%；非流动资产104.18亿元占比32%；货币资金113.15亿元占全部资产比例35%（2022年定向增发股票融资33.79亿元，导致期末货币资金余额高！）；存货72.79亿元占资产比例23%；应收款15.18亿元占资产比例5%（同时应付票据35.39亿元）；固定资产76.18亿元、在建工程6.2亿元、使用权资产0.14亿元、无形资产3.34亿元合计85.86亿元占资产比例27%（动力电池制造业固定资产占比不算高）；

数据会说话孚能科技软包动力电池在2022年动力电池装机位居第十名，2022年研发投入5.98亿元，从很低的毛利率看像是一个代工厂，辛辛苦苦不赚钱。

2 期末负债总计201.11亿元其中流动负债171.77亿元占比85%；非流动负债29.33亿元占比15%；短期借款21.32亿元；应付账款35.39亿元；一年内到期流动负债8.31亿元；合同负债1.07亿元；其他应付款19.88亿元；长期借款18.92亿元；

数据会说话期末资产负债率63%，负债率水平已经很高。是一个靠采购镍、钴、锰、锂加工制造电池的企业，如果技术含量不够高的话，盈利也会很一般，会沦为戴着光环的血汗工厂。

3 期末净资产总计120.17亿元其中股本:12.18亿元；资本公积128.85亿元（看看股本溢价了十倍，就知道有多少投资者被忽悠了）；盈余公积0.25亿元；未分配利润-20.95亿元（非但没有盈利过，还倒亏了将近两倍的股本金）；归母净资产总额120.17亿元；2022年实现净亏损-9.27亿元；仍然在亏损的路上停不下来！

4 2022年营业收入115.88亿元；营业成本费用124.98亿元；核心营业利润亏损9.10亿元;净利润-9.27亿元；归母净利润-9.27亿元;

数据会说话孚能科技的毛利率只有5.81%，赔本赚吆喝！容百科技的毛利率是8.58%；振华新材的毛利率是13.24%；孚能科技的销售费用4.86亿元；管理费用5.65亿元；研发费用5.98亿元，财务费用0.99亿元，期间费用还是支出太高了，以致于孚能科技的净利润被拉太低！

孚能科技的销售净利率是负数；容百科技的销售净利率只有5%；振华新材的销售净利率仅有9%；财务数据是商业本质的呈现，孚能科技只得了个全球销量第十的虚名，看来加工动力电池没有想象的那么赚钱！

5 2022年经营活动中销售商品收到的现金104.19亿元，全年营业收入115.88亿元，计算收入中现金比例80%即全部收入中大部分是收到的现金，营业收入的含金量较高；经营活动现金净流入-17.47亿元，净利润-9.27亿元，可见真实现金流流出的情况比实际的亏损还要严重一倍！投资活动现金净流出9.63亿元（主要是构建固定资产）；筹资活动现金净流入51.57亿元（通过增加定向增发股票融资 亿元）；年初现金余额17.03亿元；本期现金净增加24.61亿元；年末现金余额41.64亿元。

我的分析 孚能科技在动力电池领域并没有太多的核心竞争力，主要是靠低价带动销量，在实力上不如容百科技、振华新材，后者都是国内领先的三元（镍钴锰）高密度动力电池领军企业，容百科技2022年高镍电池出货9万吨，国内市场占有率33%，连续三年保持第一；连续两年全球市场占有率第一。振华新材2022年电池出货6.6万吨，位居第二，但是它们的共同问题是产品毛利率并没有想象的那么高，净利率也极低，甚至只能赚取一个银行贷款利率的水平，在这种极度内卷情况下，孚能科技的日子就更难过了，直接是连年亏损！

疑惑不解

孚能科技2022年10月向广州工业集团、广州产业集团、广州创兴新能源定向增发股票1.41亿股；面值1元；发行价23.70元，共募集资本33.18亿元！令我好奇的是为什么国资会参与此次高价定向增发？广州工业投资控股集团有限公司、广州产业投资控股集团有限公司、广州创兴新能源投资合伙企业(有限合伙)分别以11.71亿元、11.01亿元和10.46亿元认购股份。发行完成后，三者跻身公司前五大股东，各持股4.08%、3.84%和3.65%。

资料显示，广州工控由老牌国企联合重组而成，现已改组为国有资本投资平台，专注于布局新兴材料、核心部件、高端装备、产业金融、产业服务五大板块，是推进传统优势制造业转型升级的重要载体。广州工控和广州产控为国有控股企业，创兴新能源执行事务合伙人为广州工控。

看这样子，广州工控不像是个普普通通的财务投资者，更像是一个战略投资者，可是为什么会选择孚能科技这个看起来的差等生？而且买的还这么贵！拭目以待吧，希望国资不要打了眼失了手！