华金证券给予海目星增持评级

华金证券股份有限公司刘荆近期对海目星进行研究并发布了研究报告《Q3业绩大幅提升，新签订单高速增长》，本报告对海目星给出增持评级，当前股价为78.45元。

　　海目星(688559)　　投资要点　　事件公司发布2022年三季报，2022年前三季度实现营业收入23.71亿元，同比增长130.90%；归母净利润2.21亿元，同比增长507.72%；扣非净利润1.85亿元，同比增长1671.67%。其中2022Q3单季度实现营收11.76亿元，同比增长147.92%；归母净利润1.26亿元，同比增长3268.96%。公司业绩符合预期。　　盈利能力快速回升，研发费用大幅增加根据公司三季报，2022年Q3单季度公司毛利率为34.45%，同比+11.00pct，环比+0.23pct；净利率为10.71%，同比+9.92pct，环比+0.10pct。公司毛利率与净利率较去年同期大幅提升，我们判断系低质量订单逐渐交付完成所致，公司盈利能力快速回升。2022年前三季度公司期间费用率合计23.63%，同比-0.62pct，销售、管理、财务、研发费用率分别为5.81%、5.62%、0.63%、11.57%，同比分别-1.15pct、-3.02pct、0.08pct、3.47pct，销售管理费用同比大幅降低，主要系规模效应带动。公司大幅增加研发投入，2022年前三季度研发费用2.74亿元，同比+229.74%，持续提升产品竞争力，保障市场地位。　　新签订单大幅增长，短期业绩确定性强根据公司预披露息，公司2022年前三季度新签订单47亿元（含税），同比增长88%，在手订单73亿元（含税），同比增长135%。其中2022年Q3单季度新签订单11亿元（含税），同比增长242%。公司新签订单快速增长，从侧面反应公司产品竞争力优秀，短期业绩持续高增的确定性较强。　　MicroLED巨量转移设备顺利出货公司公众号9月披露，首批MicroLED巨量转移设备顺利出货，交予客户，这意味着公司已成功掌握MicroLED巨量转移技术，在新型显示领域取得重要突破。公司MicroLED巨量转移设备不仅能达到≤50μmMicroLED应用要求，还具备准分子光源和投影系统、高精度自动对位、全段设备兼容设计等特点。　　投资建议公司是激光自动化领域领军企业，在激光、自动化和智能化综合运用领域已形成较强的优势，在手订单充足，订单获取能力强。我们预测公司2022年至2024年营收分别为40.29、68.62、91.13亿元，同比增速分别为103.0%、70.3%、32.8%；归母净利润分别为3.49、7.88、11.75亿元，同比增速分别为219.5%、126.1%、49.0%；每股收益分别为1.73、3.91、5.82元。对应10月31日股价，预计2022年至2024年动态PE分别为43.4、19.2、12.9倍，维持增持-B建议。　　风险提示产品研发进度不及预期，光伏设备客户开拓不及预期，动力锂电行业增速放缓，行业竞争加剧等风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券王华君研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.57%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.6亿，根据现价换算的预测PE为43.58。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为100.51。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，海目星（688559）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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