敢爱敢做十
东吴证券股份有限公司周尔双,刘晓旭近期对高测股份进行研究并发布了研究报告《2022年前三季度业绩预告点评业绩预告大超预期,切片代工龙头逐步兑现业绩》,本报告对高测股份给出买入评级,当前股价为91.34元。
高测股份(688556) 事件 2022 年 10 月 13 日晚公司发布 2022 年前三季度业绩预告。 投资要点 受益于设备&耗材&切片代工业务均快速增长,业绩预告超预期 高测股份 2022 年前三季度归母净利润 4-4.4 亿元,同比增长 259%-295%,中位数为 4.2 亿元,同比+275%;扣非归母净利润 4-4.4 亿元,同比增长319%-361%,中位数为 4.2 亿元,同比+342%。 Q3 单季归母净利润中位数为 1.8 亿元,同比+382%,环比+30.7%;扣非归母净利润中位数为 1.9亿元,同比+434%,环比+37.5%。 硅片薄片化+细线化全方位利好高测业务,切片环节技术赋能逐步提高我们估计【供给端】石英坩埚紧缺+【需求端】可适配薄片的 N 型电池加速渗透推动薄片化进展加速,利好高测设备+金刚线+代工业务。 ( 1)设备我们预计薄片化到 120um 或者细线化到 30um 都会导致切片机的更新替换;( 2)金刚线高测有设备+工艺+耗材的研发闭环,细线化或钨丝新技术研发效率更高;( 3)切片代工薄片化持续加速会导致切片难度和技术壁垒越来越高,龙头厂商切片领先优势持续保持。( 4)目前公司切片代工业务需求旺盛,我们不排除公司继续上调产能规划的可能性,同时董事长全额拿定增彰显充足心。 金刚线产能高速扩张,增厚公司长期业绩 公司 2022Q1 完成技改,2022H1 出货量约 1200 万公里, 2022 全年可达 2500 万公里+;此外公司在山西规划 1.2 亿公里扩产计划, 第一期规划 4000 万公里,将于 2023年下半年达产, 2023 年底公司金刚线产品产能可达 6500 万公里。 碳化硅逐步转为金刚线切割,公司产品已实现小批量销售( 1)类比于光伏硅片切割完成从砂浆向金刚线切割的转化,碳化硅也将逐步从砂浆切割转化为金刚线切割,金刚线切割效率显著高于砂浆切割。( 2)我们预计公司碳化硅切片机单台 300 万元+,随着碳化硅金刚线切片机市场需求激发,公司实现碳化硅金刚线切片机小批量销售并逐步打开市场空间,由光伏设备向碳化硅设备进一步延伸。 盈利预测与投资评级 下游光伏行业高景气度,公司作为切片设备&耗材龙头持续受益,我们上调公司 2022-2024 年的归母净利润为 6.3(前值 5.3,上调 19%) /9.0(前值 8.3,上调 8%) /12.9(前值 12.7,上调 2%)亿元,对应当前股价 PE 为 33/23/16X,维持“买入”评级。 风险提示 业务拓展不及预期,下游扩产不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东吴证券周尔双研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达97.39%,其预测2022年度归属净利润为盈利5.26亿,根据现价换算的预测PE为39.54。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有16家机构给出评级,买入评级12家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为117.19。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,高测股份(688556)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力优秀,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星,好价格指标1.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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东吴证券给予高测股份买入评级
东吴证券股份有限公司周尔双,刘晓旭近期对高测股份进行研究并发布了研究报告《2022年前三季度业绩预告点评业绩预告大超预期,切片代工龙头逐步兑现业绩》,本报告对高测股份给出买入评级,当前股价为91.34元。
高测股份(688556) 事件 2022 年 10 月 13 日晚公司发布 2022 年前三季度业绩预告。 投资要点 受益于设备&耗材&切片代工业务均快速增长,业绩预告超预期 高测股份 2022 年前三季度归母净利润 4-4.4 亿元,同比增长 259%-295%,中位数为 4.2 亿元,同比+275%;扣非归母净利润 4-4.4 亿元,同比增长319%-361%,中位数为 4.2 亿元,同比+342%。 Q3 单季归母净利润中位数为 1.8 亿元,同比+382%,环比+30.7%;扣非归母净利润中位数为 1.9亿元,同比+434%,环比+37.5%。 硅片薄片化+细线化全方位利好高测业务,切片环节技术赋能逐步提高我们估计【供给端】石英坩埚紧缺+【需求端】可适配薄片的 N 型电池加速渗透推动薄片化进展加速,利好高测设备+金刚线+代工业务。 ( 1)设备我们预计薄片化到 120um 或者细线化到 30um 都会导致切片机的更新替换;( 2)金刚线高测有设备+工艺+耗材的研发闭环,细线化或钨丝新技术研发效率更高;( 3)切片代工薄片化持续加速会导致切片难度和技术壁垒越来越高,龙头厂商切片领先优势持续保持。( 4)目前公司切片代工业务需求旺盛,我们不排除公司继续上调产能规划的可能性,同时董事长全额拿定增彰显充足心。 金刚线产能高速扩张,增厚公司长期业绩 公司 2022Q1 完成技改,2022H1 出货量约 1200 万公里, 2022 全年可达 2500 万公里+;此外公司在山西规划 1.2 亿公里扩产计划, 第一期规划 4000 万公里,将于 2023年下半年达产, 2023 年底公司金刚线产品产能可达 6500 万公里。 碳化硅逐步转为金刚线切割,公司产品已实现小批量销售( 1)类比于光伏硅片切割完成从砂浆向金刚线切割的转化,碳化硅也将逐步从砂浆切割转化为金刚线切割,金刚线切割效率显著高于砂浆切割。( 2)我们预计公司碳化硅切片机单台 300 万元+,随着碳化硅金刚线切片机市场需求激发,公司实现碳化硅金刚线切片机小批量销售并逐步打开市场空间,由光伏设备向碳化硅设备进一步延伸。 盈利预测与投资评级 下游光伏行业高景气度,公司作为切片设备&耗材龙头持续受益,我们上调公司 2022-2024 年的归母净利润为 6.3(前值 5.3,上调 19%) /9.0(前值 8.3,上调 8%) /12.9(前值 12.7,上调 2%)亿元,对应当前股价 PE 为 33/23/16X,维持“买入”评级。 风险提示 业务拓展不及预期,下游扩产不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东吴证券周尔双研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达97.39%,其预测2022年度归属净利润为盈利5.26亿,根据现价换算的预测PE为39.54。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有16家机构给出评级,买入评级12家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为117.19。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,高测股份(688556)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力优秀,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星,好价格指标1.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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