民生证券给予思瑞浦买入评级

民生证券股份有限公司方竞,童秋涛近期对思瑞浦进行研究并发布了研究报告《事件点评发布定增预案收购创芯微，平台化布局再进一步》，本报告对思瑞浦给出买入评级，当前股价为253.85元。

　　思瑞浦(688536)事件 2023 年 6 月 9 日，思瑞浦发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案》 。　　定增预案落地，发行价定为 182.76 元/股 公司拟通过发行股份以及支付现金的方式向杨小华、创芯发展、创芯科技等 17 名交易对方购买创芯微95.6587%股权， 并募集配套资金，拟采用询价方式向不超过 35 名特定投资者发行股份募集配套资金， 发行价定为 182.76 元/股。 不过因本次交易相关的审计、评估工作尚未完成，本次交易最终交易作价暂未确定。　　创芯微专注于电池管理领域， 团队拥有比亚迪等龙头公司背景。 创芯微产品包括单串/多串锂电池保护 IC、 AFE、原边/副边控制开关、同步整流、 LDO 等，广泛应用于智能手机、可穿戴设备、对讲机、太阳能路灯、蓝牙音箱、小功率储能等诸多领域， 客户覆盖传音、 OPPO、 VIVO、小米、宜家、沃尔玛等多家国内外一流厂商。公司核心研发团队优质， 曾在比亚迪、意法半导体、凹凸科技等头部公司任职，拥有多年电池管理芯片、模拟集成电路设计的经验。 2021 年至 2023年 1-5 月，创芯微营收分别为 2.00/1.82/1.02 亿元，剔除股份支付影响后归母净利分别为 5498.66/442.43/669.55 万元。　　并购增强 BMS 产品布局， 助力公司“平台型”战略发展。 模拟芯片拥有“品类多，应用广”的特点，下游客户对芯片产品的多样性、可靠性、定制化需求日益提高。 自上市以来，思瑞浦定位于模拟与嵌入式处理器的“平台型芯片公司”，而通过此次并购， 可丰富和完善思瑞浦在电池管理和电源管理芯片产品线布局，扩充思瑞浦研发团队。同时， 在客户资源和销售渠道等方面也可形成积极互补关系，思瑞浦可以迅速切入消费类芯片领域，拓宽终端客户覆盖群体，创芯微可以借助思瑞浦的市场渠道及客户资源，强化其在泛工业、泛通讯领域的业务布局。　　投资建议 考虑通讯、消费等需求疲软等因素，我们预计公司 2023/24/25年归母净利润分别为 4.48/6.09/8.11 亿元，对应现价 PE 分别为 66/49/37 倍，我们看好公司在工控、新能源汽车领域的不断拓展，随着车规、隔离、电源管理等新品的持续发布，成长性无虞。维持“推荐”评级。　　风险提示 产品研发迭代不足的风险；下游需求波动的风险；市场竞争加剧的风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券丁宁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.61%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.73亿，根据现价换算的预测PE为62.76。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为345.16。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，思瑞浦（688536）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。