浙商证券给予奥特维买入评级

浙商证券股份有限公司王华君,李思扬近期对奥特维进行研究并发布了研究报告《奥特维点评报告三季报业绩、订单高增；迈向平台型光伏设备龙头》，本报告对奥特维给出买入评级，当前股价为339.89元。

　　奥特维(688516)　　2022年三季报业绩同比增长108%；新签订单51亿元、同比增长79%　　1）2022年三季报业绩实现营收24亿元、同比增长68%，归母净利润4.7亿元、同比增长108%。单Q3季度实现营收8.9亿元、同比增长76%；归母净利润1.8亿元、同比增长106%。　　2）盈利能力2022年前三季度毛利率39%、净利率19.2%。其中单Q3季度毛利率39%、净利率19%，维持高盈利水平。　　3）订单2022前三季度公司新签订单51亿元、同比增长79%，其中单Q3季度新签18.4亿元。截止2022年三季度末，公司在手订单65亿元，同比增长80%。订单保持高增速，核心受益于光伏串焊、分选、单晶炉等设备齐发力。　　4）研发投入2022年前三季度达1.53亿元，同比增长49%，占营收比6.4%。公司新产品N型单晶炉、N型电池设备、半导体键合机在客户端不断突破。　　光伏串焊设备龙头，光伏、半导体、锂电设备多点开花　　（1）光伏设备迎“大尺寸+多主栅+多分片”多技术迭代，2022年组件扩产超200GW。公司为组件串焊机设备龙头，市占率达70%，将持续受益技术迭代。单晶炉价值量（1.2亿/GW）是串焊机（0.2亿/GW）的6倍。公司收购松瓷机电，已获订单超10亿元，打开光伏设备第二成长曲线。　　（2）半导体设备铝线键合机国产替代首家企业，已获通富微电子批量铝线键合机订单，向金、铜线键合机及上游半导体设备延伸。目前已有试用客户近20家，几十台设备在客户端试用，期待半导体第二增长极打开。　　（3）锂电设备布局锂电模组+PACK线，覆盖国内优质锂电客户。定增投资5000万加码叠片机等电芯制造设备。　　盈利预测与估值　　短期受益薄片化+多主栅+多分片多重技术变革，设备迭代加速。公司为串焊机70%市占率龙头，充分受益。同时，公司布局光伏单晶炉、价值量是串焊机的5-6倍，打开业绩成长空间。　　中长期公司平台化布局，打开业绩第二成长曲线。公司半导体键合机设备进展顺利，已收获首批订单，有望在未来2-3年接力光伏设备放量。光伏设备产品线不断拓宽。锂电设备订单提速，覆盖核心优质客户。　　上调公司2022-2024年归母净利润至6.3/9.3/12.8亿元，同比增长69%/48%/38%，对应PE为57/39/28倍。维持“买入”评级。　　风险提示光伏下游扩产不及预期；半导体设备研发进展低于预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券李思扬研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.44%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.57亿，根据现价换算的预测PE为60.69。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级18家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为409.1。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，奥特维（688516）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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