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AI 时代数据流量爆发增长，带宽传输速率瓶颈显现。人工智能、万物互联、智能汽车等领域快速发展,全球数据流量迎来爆发增长。IDC 预计全球数据流量将从 2018 年的 33ZB增加至 2025 年的 175ZB，CAGR 达 26.9%，数据流量快速增长背景下带宽瓶颈显现。此外，超算、AI 大模型等带动算力升级，内存接口、芯片间互联以及外部互联均需相应带宽及传输速率匹配，云端及边缘侧对高速率传输需求日益加大.

AI 时代高速传输不可或缺，接口芯片空间广阔。数据中心侧云服务商等不断增加资本开支以降低字节成本，超大规模数据中心 400G、800G 交换机渗透加速，高性能服务器不断升级迭代，高速、低功耗接口传输方案是未来趋势。NVDA 预计 2023H2 大幅增加生成式 AI 及超算供应印证需求，接口芯片量价齐升趋势确定。CREDO 表示公司产品对应高速接口市场未来几年的总体TAM 将超过 50亿美元。同时公司针对 USB和 PCIe等目标市场的新兴解决方案将为公司的 TAM 增加 30 亿美元。MRVL 表示公司 AI相关收入将从 2023 财年的 2亿美元至少翻一番，并在 2025 财年再次翻番。

裕太微1Q23 营收同比下降 24.4%，毛利率基本稳定。

公司 1023 实现营收 0.53 亿元(YoY -41.9%，QoQ -48.4%)，归母净利润-0.27 亿元(YoY -351.0%，QoQ-235.5%)，扣非归母净利润-0.30 亿元(YOY -50.9%，QoQ 264.3%)，毛利率为 53.9%(YoY +6.8pct，QoQ -0.95pct)，研发费用 0.38 亿元(YoY 58.3%)研发费用率达到 70.9%(YoY +44.8pct)。

2022 年营收同比增长 59%，高研发投入致小幅亏损。2022 年公司营收 4.03亿元(YoY 58.6%)，主因系公司研发成果持续输出，产品竞争力持续提升且市场影响力不断增强，市场渗透率不断增加。归母净利润-408.5 万元，扣归母净利润-1206.3 万元，研发费用大幅增长导致小幅亏损。2022 年公司研发费用达 1.35 亿元(YoY 104.1%)，研发费用率达 33.6%(YoY +7.5pct);一方面，公司持续加大产品及技术研发投入，扩大研发人员规模，另一方面，随着新产品的量产流片，流片费用亦大幅增加，导致研发费用大幅增长工规级和车规级收入大幅增长，消费级受下游需求拖累。2022 年公司工规级、商规级和车规级产品营收分别为 2.50 亿元、1.02 亿元和 0.043 亿元(YoY 74.9%、15.9%、335.3%),毛利率分别为 43.6%、39.2%、43.1%(Yo+7.5pct、+15.5pct、-2.4pct)。其中工业级产品收入显著增长得益于工控市场高景气度，车规级产品收入大幅增长得益于车规产品逐步导入下游客户供应链体系，而消费电子市场需求疲软，安防、消费等领域景气度降低，行业库存水位居高不下，致使公司整体商规级生产量、销售量和库存量均有所下降。

物理层芯片向高端化和车规布局，交换和网卡芯片实现出货。公司是国内极少数拥有自主知识产权并实现大规模销售的以太网物理层芯片供应商，目前已有百兆、千兆、2.5G 等传输速率以及不同端口数量的产品组合可供销售其中 2.5G PHY 产品已于 2022 年年底实现小批量出货;车载百兆以太网物理层芯片已进入广汽、北汽、上汽、吉利、一汽红旗等汽车行业知名客户供应链，有望在国产新能源车逐步壮大的趋势下率先受益。在以太网物理层芯片基础上，公司将产品线逐步拓展至交换链路等上层芯片领域，自主研发的以太网交换芯片和网卡芯片已于 2022 年年底实现小批量出货。