芯朋微中报解读--拐点已经确认

这两天看了一下芯朋微的中报，半导体股票上半年基本是大幅下滑，芯朋微利润也是类似，不过从财报细微中寻求好的方面，收入和利润拐点都已经慢慢出来了。

单季度的情况

芯朋微二季度收入1.97亿元，收入历史单季度新高。利润也是从去年中拐点以来，收获的最高单季度0.28亿利润。

净利率也开始连续三个月地复苏态势，恢复的速度极快，已经恢复到了正常的状态。

中报业务拆分

家电类业务 收入2.28亿，同比增长25%。这也是目前最有竞争力的部分，家电行业的恢复性增长，带动了芯片的需求增长，同时芯朋微的市占率也是越来越高。

工控类0.858亿，收入增长10%。其中新品新能源类增长0.25亿，其他类基本没有增长。新品带动了增长，预估今年新能源类业务能到0.6亿，成为一个很大的品类。

标准电源类0.67亿，同比下滑了35%。 由于手机需求低迷和电、移动等招标趋缓，目前需求依然低迷。去年下半年的标准电源类业务也是非常差，估计今年可能会同去年持平或略有下滑。

所以整体而言，家电芯片的恢复性增长和新能源类芯片 （光储充）的新品放量增长，带动了芯朋微业绩的增长，如果排除这两块业务，其他的依然是在低谷期，这也跟目前的经济情况吻合，静等其他业务的拐点出来。

财报数据

各项指标也是非常正常，中报毛利率39%，净利率12%。其中三项费用都得到了稳定的控制，特别是最大的项目，研发费用单季度4000万，占收入的比例为20%，已经控制到了稳定合理的比例。如果持续维持这个费用控制，今年的业绩释放会比较理想。

公司现金和类现金类资产超过10亿，现金也算是极多，所以也不是很清楚为什么需要增发新的股票。估计这也是为什么增发一直拖了一年左右，目前批文已经快要过期，所以还是持续等一下增发完成的公告。

中报股东情况

芯朋微也算是市值较小的公司，中报机构股东数量非常多，但持股过千万的其实不超过10家。股东人数过了1万，集中度还算不错。

总体而言

经济环境和半导体行业都在低谷期，芯朋微借助家电芯片和新的品类，已经开始恢复性增长，公司的复苏趋势越来越明显。

按照今年的股权激励要求，年营业收入超过10亿和数字电源芯片业务过千万，那今年的收入和利润从中报后，会进入大幅增长的阶段。其中数字电源类会成为新能源类之后，又一个新的大品类。（只能作为参考，毕竟新业务的开拓都需要很长的时间）。