科创观察之复旦张江

下面看财报

分红33%；

总结

复旦张江主要从事生物医药的创新研究开发、生产制造和市场营销。公司的光动力技术处于世界领先水平，并拥有先进的纳米技术、基因工程技术和口服固体制剂技术等，现有药品主要覆盖皮肤性病治疗和抗肿瘤治疗领域。公司以探索临床治疗的缺失和不足，并提供更有效的治疗方案和药物为核心定位，务求成为生物医药业界的创新者和领先者。

根据米内综合数据库，在我国尖锐湿疣治疗用药领域中，公司产品盐酸氨酮戊酸制剂市场份额排名第一，占据超过一半的市场份额，且与市场上其他品种具有较大差距，市场地位稳固。

市场份额排名第二、三位的是重组人干扰素 α-2b 凝胶和重组人干扰素 α-2b 软膏是用于病毒感染的药物，只有部分用于尖锐湿疣的辅助治疗，虽两者合计占据超过 30%的市场份额，但不与盐酸氨酮戊酸产生直接竞争。而排名第四、五位的咪喹莫特乳膏与鬼臼毒素酊按销售额计算合计仅占不足 10%的市场份额。

根据米内综合数据库，2018 年度盐酸氨酮戊酸终端销售额在皮肤类药物市场中排名第 9 位，市场份额由 2015 年的 2.08%提升至 2018 年的 2.89%。此外，盐酸氨酮戊酸制剂也是光动力治疗药物中市场规模最大的品种。

在我国蒽环类抗肿瘤药物领域中，多柔比星的市场份额最高，也是近年来增长最快的品种，2018 年销售总额为 27.55 亿元，从生产厂家及其产品来看，公司产品里葆多自上市以来一直为多柔比星市场领先产品，但由于里葆多 2017 年销售不达预期，当年市场份额有所下降，进而影响了其2018 年的终端市场份额。2018 年公司产品里葆多在我国蒽环类抗肿瘤药物终端销售额排名第五位，在我国多柔比星制剂终端销售额排名第三位，市场份额分别为 9.52%和19.79%。

公司的产能利用率非常低，目前三款主打产品，产能利用都在30%以下。所以，公司未来的产品，在不扩张产能的情况下，可以支撑3倍以上的销量增长空间；

研发费用有10%小2000W的样子资本化，财务不够审慎；

我看完了整个招股书和年报，没发现新药研发的管线，只看到吃老本，有发现的兄弟，麻烦提醒一下。