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事件公司发布2023 年三季报,2023 年前三季度实现营业总收入391.2 亿元,同比+17.1%,实现归母净利润28.4 亿元,同比+126%,实现扣非归母净利润25.65 亿元,同比+125%。其中,2023 年Q3 单季度实现营业总收入130.1亿元,同比-4.3%,实现归母净利润9.17 亿元,同比+14.6%,实现扣非归母净利润8.41 亿元。
Q3 组件出货量环比增长,长单保障未来出货。公司2023Q1/Q2/Q3 组件出货量分别为6.1GW/8.2GW/8.3GW,Q3 出货环比略有增长,主要出货市场为中国、欧洲、美洲。7 月份,公司与法国电力集团EDF Renewables 北美公司签署了7GW 组件长单销售协议; 9 月份,公司在2023 美国RE+展会上成功斩获约4GW 组件供货协议。这些长单将进一步强化阿特斯与优质客户的合作关系,维持全年组件30-35GW 的出货目标。
公司针对高盈利市场增加对应产能,海外产能布局逐渐完善。从2023Q3 来看,北美市场盈利能力较其他市场更好。针对高盈利市场,公司正在德克萨斯州梅斯基特建立一个年产5GW 的光伏组件生产基地,预计将在2023 年底投产。公司还计划在美国组件产能投资的基础上,持续布局海外N 型电池片产能,启动美国阿特斯年产5GW 高效N 型电池片项目计划,预期将于2025年底投入生产。
盈利预测与投资建议公司作为光储一体化厂商,光伏组件出货量持续增长,储能在手订单不断增加,预计未来公司光储一体化布局竞争优势将进一步显现。我们预计公司2023-2025 年归母净利润为38.18 亿元/50.43 亿元/65.71 亿元,对应2023 年11 月7 日PE 分别为13.0 倍/9.9 倍/7.6 倍,首次覆盖,给予公司“增持”评级。
风险提示宏观经济波动;行业政策变化;政策效果不及预期;海外贸易政策影响;行业竞争格局变化;下游需求不及预期;原材料价格波动。
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———————— 【商务部】2023年前三季度中国网络零售市场发展报告 【克劳锐】2023双11购物节消费观察 【ADP】2024年薪酬的潜力全球薪酬管理调研报告 【艾普思咨询】2023中国扫地机器人行业市场现状及营销洞察报告 【简立方】2023年Z世代在线旅游洞察报告 【拉勾招聘】2023年双11电商领域人才洞察报告 【赛迪】2023新型储能产业发展报告 【中国电】2023年5GNTN技术白皮书 【秒针系统】2023智能电视价值定位研究报告 【毕马威】2023中国芯科技新锐企业50报告(第四届) ————————
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目前CPO概念在涨幅排行榜排名第二 新易盛、铭普光磁涨幅居前
目前覆铜板概念涨幅3.79%,胜宏科技、华正新材等股领涨
通用航空概念走势活跃大幅上涨4.18%,新晨科技、宗申动力等多股涨停
周二IPV6概念早盘低开收出上下影中阳线
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研报解读-阿特斯(688472)2023年三季报点评Q3业绩符合预期...
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事件公司发布2023 年三季报,2023 年前三季度实现营业总收入391.2 亿元,同比+17.1%,实现归母净利润28.4 亿元,同比+126%,实现扣非归母净利润25.65 亿元,同比+125%。其中,2023 年Q3 单季度实现营业总收入130.1亿元,同比-4.3%,实现归母净利润9.17 亿元,同比+14.6%,实现扣非归母净利润8.41 亿元。
Q3 组件出货量环比增长,长单保障未来出货。公司2023Q1/Q2/Q3 组件出货量分别为6.1GW/8.2GW/8.3GW,Q3 出货环比略有增长,主要出货市场为中国、欧洲、美洲。7 月份,公司与法国电力集团EDF Renewables 北美公司签署了7GW 组件长单销售协议; 9 月份,公司在2023 美国RE+展会上成功斩获约4GW 组件供货协议。这些长单将进一步强化阿特斯与优质客户的合作关系,维持全年组件30-35GW 的出货目标。
公司针对高盈利市场增加对应产能,海外产能布局逐渐完善。从2023Q3 来看,北美市场盈利能力较其他市场更好。针对高盈利市场,公司正在德克萨斯州梅斯基特建立一个年产5GW 的光伏组件生产基地,预计将在2023 年底投产。公司还计划在美国组件产能投资的基础上,持续布局海外N 型电池片产能,启动美国阿特斯年产5GW 高效N 型电池片项目计划,预期将于2025年底投入生产。
盈利预测与投资建议公司作为光储一体化厂商,光伏组件出货量持续增长,储能在手订单不断增加,预计未来公司光储一体化布局竞争优势将进一步显现。我们预计公司2023-2025 年归母净利润为38.18 亿元/50.43 亿元/65.71 亿元,对应2023 年11 月7 日PE 分别为13.0 倍/9.9 倍/7.6 倍,首次覆盖,给予公司“增持”评级。
风险提示宏观经济波动;行业政策变化;政策效果不及预期;海外贸易政策影响;行业竞争格局变化;下游需求不及预期;原材料价格波动。
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