开源证券给予致远互联买入评级

开源证券股份有限公司陈宝健,刘逍遥近期对致远互联进行研究并发布了研究报告《公司息更新报告业绩符合预期，AICOP前景可期》，本报告对致远互联给出买入评级，当前股价为47.53元。

　　致远互联(688369)　　坚持“平台+生态”发展战略，维持“买入”评级　　考虑宏观环境影响及公司在AI领域投入加大，我们下调公司2023-2025年归母净利润预测为1.41、1.94、2.66亿元（原预测为1.78、2.32、2.97亿元），EPS为1.22、1.69、2.31元/股，当前股价对应2023-2025年PE为40.0、28.9、21.1倍，考虑公司受益于国央企OA国产化大浪潮，维持“买入”评级。　　业绩符合预期，毛利率明显提升　　（1）2023年上半年公司实现营业收入4.79亿元，同比增长13.14%；实现归母净利润2050万元，同比下滑38.81%。其中，Q2单季度实现营业收入3.15亿元，同比增长12.11%；实现归母净利润6113.31万元，同比下滑0.43%，业绩整体符合预期。值得关注的是，上半年公司签约金额达百万以上合同客户贡献收入10,544.77万元，同比增长21.26%，同时公司行业创合同金额6,696.74万元，同比增长98.18%。　　（2）上半年公司销售毛利率为77.23%，同比提升4.76个百分点，主要由于二次开发成果复用成果显现，客开成本下降所致。公司销售及研发投入继续加大，销售费用率和研发费用率分别为44.93%、24.49%，分别提升7.02、1.59个百分点；此外，管理费用率为9.06%，同比略下降0.02个百分点。　　发行可转债重点投向AICOP，抢占AI+协同管理市场先机　　公司拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过7.04亿元（含本数），重点投向AICOP研发及产业化等项目。AICOP项目主要内容包括协同运营智能助手AICOP-Copilot、协同运营智能原生应用AICOP-Native和协同运营智能大脑AICOP-Brain，我们认为在AI赋能下，公司有望实现原有产品和平台能力的智能化升级，同时也将实现能力边界的拓展及商业模式的升级。　　风险提示市场竞争加剧；新产品推广不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，达证券庞倩倩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为57.96%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.74亿，根据现价换算的预测PE为32.21。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为66.78。

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