电子行业简评报告杰华特科创板上市 关注模拟板块投资机会

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杰华特顺利登陆科创板，关注国内高端模拟芯片设计厂商。2022 年12月23 日，国内高端模拟芯片设计公司杰华特正式在上交所科创板上市。杰华特成立于2013 年3 月，由ZHOU XUN WEI 和黄必亮创办成立，两位博士均毕业于弗吉尼亚理工大学，且师从美国工程院院士Dr.Fred C. Lee 教授，并曾就职于美国电源管理领先企业美国凌特公司，在模拟芯片设计领域拥有深厚的研发积累。

      国内电源产品线最全的厂商之一，号链芯片差异化布局。公司电源管理芯片包括AC-DC、DC-DC、线性电源、电池管理芯片等子类别并拥有40 余条子产品线，是业界产品线最全的厂商之一；公司号链芯片包括检测芯片、接口芯片以及转换器芯片等子类别。公司号链芯片以高压、差异化高端产品为突破口，时钟类产品已在送样过程中。

      下游主要以通讯、计算、工业和汽车等中高端领域为主。2021 年公司通讯、汽车、计算和存储、工业和消费收入占比分别28.80%、0.50%、12.78%、16.93%和40.95%。公司已进入各下游应用领域头部客户供应链。公司是仁宝电脑、纬创股份、英业达等合格供应商，多个DC-DC产品系列已进入戴尔、惠普、小米等终端客户的供应链。公司与英特尔开展深入合作，多相控制器产品可以为CPU、GPU、ASIC 供电。

      电子板块行情略弱于大盘

      12 月19 日至12 月23 日，上证指数-3.85%，中电子板块-5.91%，跑输大盘2.06 个百分点。年初至今，上证指数-16.32%，中电子板块-36.67%，跑输大盘20.35 个百分点。12 月19 日至12 月23 日，费城半导体指数-3.82%；年初至今，费城半导体指数-35.75%。

      电子各细分行业涨幅

      12 月19 日至12 月23 日，电子细分行业除安防外均在下跌，安防板块涨幅为0.20%，其余跌幅较小的板块有光学光电、消费电子组件、被动元件和消费电子，跌幅分别为3.76%、4.40%、4.58%和4.63%。

      年初至今，电子细分行业都在下跌，其中跌幅较小的板块为半导体材料、半导体设备、分立器件、面板和PCB。

      个股涨跌幅A 股

      12 月19 日至12 月23 日，电子行业涨幅前五的公司分别为英飞拓、声迅股份、中京电子、惠威科技和创益通，分别上涨25.07%、12.05%、8.13%、7.08%和6.40%；跌幅前五的公司分别为芯源微、华正新材、明微电子、五方光电和敏芯股份，分别-19.90%、-14.65%、-14.58%、-14.32%和-14.12%。

      投资建议

      推荐关注圣邦股份、思瑞浦、艾为电子、帝奥微、晶丰明源、芯朋微等。

      风险提示国产替代不及预期、研发不及预期、下游需求不及预期。

来源[首创证券股份有限公司 何立中/韩杨]   日期2022-12-28