华熙生物“漂亮”业绩加持，发行价不抵吴海生科一半

10月24日，华熙生物进行新股申购，此次该公司于科创板上市，拟募资31.54亿元加码主营业务。受益于颜值经济的影响，玻尿酸龙头华熙生物的业绩增长迅猛。公开资料显示，该公司曾在港交所上市9年，于2017年花了31.29亿港元完成私有化，从港交所退市。如今华熙生物又带着“漂亮”的3年成绩单成功冲科创板。

生产重大疾病药物的企业华熙生物是国内最早实现发酵法生产透明质酸的企业之一，主要产品是以微生物发酵技术、交联技术为支撑的透明质酸料及其他生物活性物质、医疗终端产品和功能性护肤品三大主营业务，覆盖透明质酸料及相关终端产品的完整产业链。

吴海生物是一家应用生物医用材料技术和基因工程技术进行医疗器械和药品研发、生产和销售的科技创新型企业，致力于通过技术创新及转化、国内外资源整合及规模化生产，为市场提供创新医疗产品。产品治疗领域及主要临床应用，主要产品可分为眼科、整形美容与创面护理、骨科、防粘连及止血四大板块。

博瑞生物在发酵半合成平台、多手性药物平台上发展出覆盖抗真菌、抗病毒、心脑血管、抗肿瘤等领域一系列产品和技术，形成矩阵式产品和技术布局，并通过医药中间体和料药的生产销售、参与制剂销售分成以及相关研发技术转让实现商业化运营。

热景生物的主要产品为体外诊断试剂及仪器，主要应用于肝癌肝炎、心脑血管疾病、炎症感染等临床领域和生物安全、食品安全、疾控应急等公共安全及其他领域。按照检测方法分类，公司主要产品属于免疫诊断类别。三年“漂亮”业绩对比这四家公司生物制药公司各有自己的特色，华熙生物和吴海生物的主营业务有些类似，而博瑞生物和热景生物我则是用来进行一个数据的对比。下面一下这四家公司的数据对比：

华熙生物按本次发行价格47.79元/股和49,562,556股的新股发行数量计算，预计发 行人募集资金总额236,859.46万元，扣除发行费用约11,961.11万元（不含税）， 预计募集资金净额约为224,898.35万元。

昊海生科通过初步询价确定本次发行价格为89.23元/股。如果按发行价格和发行数量计算，若本次发行成功，该公司预计募集资金总额为158829.40万元，扣除发行费用5882.76万元（不含税），预计募集资金净额为152946.64万元。

热景生物通过初步询价确定本次发行价格为29.46 元/股。预计发行人募集资金总额 45,810.30 万元，扣除约 5,906.70 万元（不含税）的发行费用后，预计募集资金净额为 39,903.60 万元。

未来发展也有烦恼

全球前五大透明质酸生产商均来自山东省，占全球市场份额的73%，远远超过曾经全球透明质酸最大生产国—日本。

其中华熙生物全球市占率36%，国内市占率超过70%，当之无愧的王者。这一切离不开华熙生物首席科学家郭学平教授的努力，1987年开始硕士期间开始生物发酵法的研究，2年之后成功突破高效制备玻尿酸的技术。同时，被誉为玻尿酸之父的凌沛学，致力于生物技术发酵法生产玻璃酸钠（透明质酸的衍生物），并应用于眼科药物。中国眼科药物的两个著名品牌—治疗眼部感染的“润舒”和缓解视疲劳的“润洁”，诞生于他组建的山东福瑞达医药集团，而华熙生物也是脱胎于福瑞达。而他们的导师正是国内透明质酸研究领域的权威，生化药学家——张天民教授

为了应对下游市场的旺盛需求，华熙生物将通过募投项目“华熙天津透明质酸钠及相关项目”和“华熙生物生命健康产业园项目”合理扩充产能，进一步提高核心产品产业化能力，大规模生产将进一步降低生产成本，公司核心技术生产的产品应用领域也将更加广泛，其市场前景和业绩增速将不可限量。华熙生物未来是否能一直持续如此高的毛利率是一个值得期待的问题。在颜值经济的时代，越来越多的公司开始涉及美容、护肤领域。在这个领域里不光有国内企业，更有国外企业。目前通过国家药监局审批的玻尿酸品牌已经超过10个。

大笔分红，不缺钱？

2018年3月，公司股东作出决定，对股东香港勤分配现金股利9.8亿元;2018年5月，山东海御股东作出决定，对股东香港勤分配现金股利2800万元，两次合计共分红10.08亿元。由此来，该公司并不缺钱，然而其还在招股书中表示，“由于公司尚未完全进入资本市场，引进先进技术、提高装备水平、扩展营销网络、加快新产品研发等工作，均迫切需要资金支持，有限的融资渠道束缚公司更快的发展。”华熙生物一方面对资本市场表示缺钱，一方面又给股东大笔分红，其目的为何?本仅代表作者个人观，不代表道科创平台。章观仅供交流、分享，不构成对投资人的任何投资建议。据此操作，风险自担。作者：那时候