Januery
三孚新科交流20221115Q明毅电子的股东 明毅电子的股东是明毅科技,实控人是邓总,是台湾专家,一直专注于 PCB 设 备的研发,在 PCB 设备领域很资深。Q明毅电子是做电镀设备的,和公司电子化学品的客户也是高度协同的,我们 会不会考虑在 PCB 做设备+材料的一体化方案?我们也是工艺端解决问题,未来提供设备+药水的一体化解决方案。未来客户对 供应商的选择是希望能够一体化解决的,越简单越好。Q明毅电子的竞争优势 第一是品牌优势,第二是产品研収优势,本身是走高端产品线的,第三是完善的 研収和生产体系,可以承接产能。第四是未来布局,我们先丌说。协同作用方面, 第一是客户协同,在解决方案上我们是可以互补的,给客户提供一体化解决方案。第二是研发的互补。第三是大家生产产能也是互补的,我们做药水,它做设备。Q明毅电子今年收入和业绩下降比较多相对去年是微跌 2%,基本上持平,如果没有疫情影响我们还是会有增长的。在 利润上,我们本身是研发企业,轻资产企业,我 们今年叐业绩影响主要原因是股份支付,前三季度有 6000 多万。Q公司收购明毅电子的背景是怎么样的?未来客户需求是希望一体化解决,我们和明毅电子是可以达成共识的。第二我们 战略布局,是希望能提高壁垒,第三,客观讲也是疫情影响产业的发展,大家有 这个机会能各方面形成合力。因此我们双方的合作是高度切合的,我们收购是相 对非常有竞争优势的价格和它交易的。未来 PCB 肯定是往 HDI、封装载板等发展,这个过程需要药水和设备配合。明 毅电子在挠性卷对卷和封装基板有积累,和我们 PET 铜箔也有相关性。Q竞争对手 代表性企业有艾美特,台资有明毅电子和景明,东莞宇宙,宝龙,国内上市公司 就是东威科技。明毅电子是卷对卷电镀设备线和片式电镀设备等,技术储备是行 业前列。东威科技的技术总监也是从明毅电子出来的。Q明毅电子的客户结构 服务的客户比较高端。这几年定位也是走高端产品线,卷对卷设备主要是台资的 华通,内资的深南电路都有过合作。它定价相对比较高Q为什么明毅电子体量比较小?去年收入是 1 个多亿,今年业务受疫情影响,台湾扩产节奏放缓,也受地缘政治 影响,可能台湾客户投资节奏放缓,所以订单有一定影响。未来我们双方合作和 它本土化推进,我们是有心取得更大发展。Q公司在电子化学品也会推进布局,一个方向是复合铜箔的一体化,第二是电 镀设备的一体化布局,公司侧重哪个方向?我们是致力于表面处理领域,PET 复合铜箔和 PCB 都是表面处理,是同步进行推广的,因为技术是有迁移的。Q复合铜箔的进展现在是中试阶段,明年会有规模化应用Q两步法 1GW 投资是 6000 万,公司一步法的设备单 GW 的单价是多少?我们还处于中试线阶段,量产设备还没有确定,具体 1GW 对应几台设备我们内 部还没有数据。至于定价,我们估计还是参照对比两步法,结合订单规模和付款 情况等去综合确定价格。Q公司药水价值量预计在 2500-5000 万/千万平方米,相比两步法,公司技术 路线是否有竞争力?目前我们药水成本是实验室数据基础上测算的,实际量产可能会有出入。复合铜 箔的成本结构里,我们目前讣为药水成本和设备折旧会是复合铜箔制造的大头, 我们也有一系列降本方案,一方面降低药水成本,另一方面降低设备折旧。路径 是改发药水配方,增加应用规模,提升单线产能。Q公司化学镀方案,在表面均匀性、产品纯度、宽幅、良率等方面有优势,但车速较慢,现在单台设备有效产能是什么水平?有没有可能化学镀+电镀结合的 方案来提高效率?目前我们单台设备产能还没有定下来,我们还是中试阶段,量产时候的车速和宽 幅我们也没有定下来。我们单体设备产能目标还没有定,但对标是两部分的单线 产能。对于有没有可能化学法打底,之后水电镀加厚,我们内部有研认过,不倾向于走这个方案,因为水电镀良率 90%,我们走这个工艺的话良率就有 10%的 折损,还有电镀均匀性不好等本身的缺陷,所以我们不建议走这个方案,还是倾 向于走一步法。Q如何展望明年增长情况 明年会有提升,我们内部目标还没有确定,没有量化目标,但我们对业绩增长 心还是比较足的。Q公司一步法在中试,量产时间表是什么时候?我们估计明年会量产,大概在二三季度。Q公司设备做了几台出来了?中试机是做了一台出来,量产机还没有。现在中试设备是不追求速度的,主要是 对工艺、设备、材料进行验证。目前我们速度走 的是比较慢的,我们不追求速度。Q如何提升速度?我们速度目标未来还是对标两步法设备,方案第一加宽设备,提高宽幅,第二是 把设备做长,提高产数,第三是优化配方,减少化学反应的时间,我们是有方案 的。QPET 铜箔的一步法和公司过去的产品有共通的地方吗?电镀原理是一致的,工艺流程和生产设备、化学品方面都有相似性,我们现有的 配方研发、设备制作都有借鉴过往应用案例,确实给我们开収提供了比较好的技 术支撑
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调研纪要-三孚新科(688359)20221115
三孚新科交流20221115Q明毅电子的股东 明毅电子的股东是明毅科技,实控人是邓总,是台湾专家,一直专注于 PCB 设 备的研发,在 PCB 设备领域很资深。
Q明毅电子是做电镀设备的,和公司电子化学品的客户也是高度协同的,我们 会不会考虑在 PCB 做设备+材料的一体化方案?
我们也是工艺端解决问题,未来提供设备+药水的一体化解决方案。
未来客户对 供应商的选择是希望能够一体化解决的,越简单越好。
Q明毅电子的竞争优势 第一是品牌优势,第二是产品研収优势,本身是走高端产品线的,第三是完善的 研収和生产体系,可以承接产能。
第四是未来布局,我们先丌说。
协同作用方面, 第一是客户协同,在解决方案上我们是可以互补的,给客户提供一体化解决方案。
第二是研发的互补。
第三是大家生产产能也是互补的,我们做药水,它做设备。
Q明毅电子今年收入和业绩下降比较多相对去年是微跌 2%,基本上持平,如果没有疫情影响我们还是会有增长的。
在 利润上,我们本身是研发企业,轻资产企业,我 们今年叐业绩影响主要原因是股份支付,前三季度有 6000 多万。
Q公司收购明毅电子的背景是怎么样的?
未来客户需求是希望一体化解决,我们和明毅电子是可以达成共识的。
第二我们 战略布局,是希望能提高壁垒,第三,客观讲也是疫情影响产业的发展,大家有 这个机会能各方面形成合力。
因此我们双方的合作是高度切合的,我们收购是相 对非常有竞争优势的价格和它交易的。
未来 PCB 肯定是往 HDI、封装载板等发展,这个过程需要药水和设备配合。
明 毅电子在挠性卷对卷和封装基板有积累,和我们 PET 铜箔也有相关性。
Q竞争对手 代表性企业有艾美特,台资有明毅电子和景明,东莞宇宙,宝龙,国内上市公司 就是东威科技。
明毅电子是卷对卷电镀设备线和片式电镀设备等,技术储备是行 业前列。
东威科技的技术总监也是从明毅电子出来的。
Q明毅电子的客户结构 服务的客户比较高端。
这几年定位也是走高端产品线,卷对卷设备主要是台资的 华通,内资的深南电路都有过合作。
它定价相对比较高Q为什么明毅电子体量比较小?
去年收入是 1 个多亿,今年业务受疫情影响,台湾扩产节奏放缓,也受地缘政治 影响,可能台湾客户投资节奏放缓,所以订单有一定影响。
未来我们双方合作和 它本土化推进,我们是有心取得更大发展。
Q公司在电子化学品也会推进布局,一个方向是复合铜箔的一体化,第二是电 镀设备的一体化布局,公司侧重哪个方向?
我们是致力于表面处理领域,PET 复合铜箔和 PCB 都是表面处理,是同步进行推广的,因为技术是有迁移的。
Q复合铜箔的进展现在是中试阶段,明年会有规模化应用Q两步法 1GW 投资是 6000 万,公司一步法的设备单 GW 的单价是多少?
我们还处于中试线阶段,量产设备还没有确定,具体 1GW 对应几台设备我们内 部还没有数据。
至于定价,我们估计还是参照对比两步法,结合订单规模和付款 情况等去综合确定价格。
Q公司药水价值量预计在 2500-5000 万/千万平方米,相比两步法,公司技术 路线是否有竞争力?
目前我们药水成本是实验室数据基础上测算的,实际量产可能会有出入。
复合铜 箔的成本结构里,我们目前讣为药水成本和设备折旧会是复合铜箔制造的大头, 我们也有一系列降本方案,一方面降低药水成本,另一方面降低设备折旧。
路径 是改发药水配方,增加应用规模,提升单线产能。
Q公司化学镀方案,在表面均匀性、产品纯度、宽幅、良率等方面有优势,但车速较慢,现在单台设备有效产能是什么水平?
有没有可能化学镀+电镀结合的 方案来提高效率?
目前我们单台设备产能还没有定下来,我们还是中试阶段,量产时候的车速和宽 幅我们也没有定下来。
我们单体设备产能目标还没有定,但对标是两部分的单线 产能。
对于有没有可能化学法打底,之后水电镀加厚,我们内部有研认过,不倾向于走这个方案,因为水电镀良率 90%,我们走这个工艺的话良率就有 10%的 折损,还有电镀均匀性不好等本身的缺陷,所以我们不建议走这个方案,还是倾 向于走一步法。
Q如何展望明年增长情况 明年会有提升,我们内部目标还没有确定,没有量化目标,但我们对业绩增长 心还是比较足的。
Q公司一步法在中试,量产时间表是什么时候?
我们估计明年会量产,大概在二三季度。
Q公司设备做了几台出来了?
中试机是做了一台出来,量产机还没有。
现在中试设备是不追求速度的,主要是 对工艺、设备、材料进行验证。
目前我们速度走 的是比较慢的,我们不追求速度。
Q如何提升速度?
我们速度目标未来还是对标两步法设备,方案第一加宽设备,提高宽幅,第二是 把设备做长,提高产数,第三是优化配方,减少化学反应的时间,我们是有方案 的。
QPET 铜箔的一步法和公司过去的产品有共通的地方吗?
电镀原理是一致的,工艺流程和生产设备、化学品方面都有相似性,我们现有的 配方研发、设备制作都有借鉴过往应用案例,确实给我们开収提供了比较好的技 术支撑
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