建龙微纳-20220122

建龙微纳
1. 公司是国内沸石分子筛吸附剂和催化剂行业的龙头，
2. 现有产能43000吨原粉、42000吨成型分子筛、3000吨活化粉和5000吨活性氧化铝的产能。
3. 新增产能定增募资建设沸石分子筛改扩建项目，生产尾气催化和化工催化用沸石分子筛，投产后公司原粉总产能将达到5.6万吨，成品分子筛将达到5.3万吨。
4. 分子筛行业格局公开资料很少，能查到最新的数据仅为2018年。分子筛的下游应用包含炼油、空分、石化、天然气和制冷剂，几大领域占到全球沸石分子筛 80%以上 的市场份额。沸石分子筛应用领域十分广泛，各家所聚焦的领域有所不同，是一个差异化竞争的市场。比如建龙微纳在吸附分 离领域实力更强，万润股份的市场主要集中在环保领域（庄万丰是其大客户）。
5. 公司分子筛的主要应用工业制氧、医疗制氧、制氢、其他应用（乙醇汽油、脱硝领域、土壤治理和和废水、核废水处理）
6. 4.3万吨原粉基本全部自用，不外售，做成成型分子筛。
7. 4.2万吨成型分子筛其中，4000吨医用产能，每吨售价20万，毛利率60%，没有满产，预计21年1900吨，2022年3200吨，2023年4000吨；3.8万吨普通分子筛产能3.7万吨，没有满产，预计21年2.6万吨，2022年3.4万吨，2023年3.7万吨，每吨售价1.5万，毛利率42%；1000吨一氧化碳分子筛每吨售价7万，毛利率40%。
8. 3000吨活化粉2021年收入 2400万，22年收入2800万，2023年收入3200万（满产），毛利率34%。
9. 5000吨活性氧化铝 2021年收入 1500万收入，22年2400万收入（满产），毛利率28%。
10. 业绩预测21-23年净利润2.71、3.87、4.82亿，行业公开资料较少，业绩预测主要是和上市公司沟通确认，波动会比较大。
11. 投资建议公司股价波动较大，主要原因还是在于业绩不好跟踪，业绩超预期，公司股价就会涨一波，然后横盘整理，等待下一季度业绩情况，一旦低于预期，就会出现持续下跌的情况。当前位置不建议参与，持续跟踪公司成长性。