中科蓝讯11月18日接受机构调研，汇丰晋基金、国金证券等多家机构参与

2022年11月25日中科蓝讯（688332）发布公告称公司于2022年11月18日接受机构调研，汇丰晋基金、国金证券、华泰证券、达澳亚基金、景顺长城基金、中欧基金、博时基金、毕盛(上海)投资管理有限公司、深圳市裕晋投资有限公司、长江证券、浙商证券参与。

具体内容如下

问公司为何在创建初期就选择使用RISC-V架构？

答公司成立初期时，在综合考虑芯片开发成本、核心技术可控程度及架构精简度等因素后，决定采用RISC-V指令集架构作为技术开发路线研发、设计芯片，属于国内较早成功把RISC-V应用于蓝牙SoC的公司，应用数量已超24亿颗。RISC-V指令集工具链完整，可模块化设计，具有设计简便、开源免费等特点。平头哥、华米科技、全志科技、兆易创新、华为海思、芯来科技等多家厂商也在陆续推出基于RISC-V指令集的产品，开发生态在不断完善。

问消费电子今年和明年行情如何？

答从去年“亚马逊事件”至今，消费电子行业就一直处于去库存状态，目前蓝牙音频市场相对其他市场库存水平较低。近期中低阶产品的市场需求恢复较快，白牌市场的订单需求增速较高。9月开始是行业传统旺季，但自2021年下半年起，行业需求萎靡，今年同比去年虽有所增长，与真正的旺季相比仍有一定差距。目前公司在手订单及出货稳定，后续需结合行业政策、市场情况等判断行情变化。

问公司经销商库存水平如何？

答公司并非采用“订单式生产模式”即按订单需求生产产品，而是“备货式生产模式”，即公司结合市场需求预测、公司备货政策、客户需求情况及代工厂产能情况等制定生产计划，根据客户的订单可即时发货。因此经销商的库存水位较低，在节假日等特殊时间段会提前备货。

问公司毛利率会继续下降吗？

答前期受上游晶圆涨价、产品售价调整以保持市占率的影响，公司2022年前三季度毛利率有所下滑。结合目前上游晶圆及封测成本下降、市场需求恢复及公司新产品推出，公司未来毛利率有望上升1、公司对现有产品进行升级迭代，针对产品的性能方面、成本方面都做了大幅度的优化减少单颗芯片晶圆面积，从而降低芯片单位成本，同时提升用户体验、产品功耗、噪比等性能；

问公司研发费用变化的主要原因是什么？

答公司三季度研发费用有所增长，主要系推出中高端产品及研发人员数量增加所致。公司新推出的高端芯片讯龙三代系列产品采用22nm工艺制程，在台积电流片，光罩费、技术服务费等费用有所增加；同时公司在不断扩大研发团队，截至目前公司员工数量已超过200人，2022年通过社会及校园招聘共吸收60-70名研发人员，2023年计划继续通过社会及校园招聘吸收人才，持续为服务品牌客户、满足募投项目需求做准备。

问请公司未来产品布局情况如何？

答针对中低阶产品，公司将通过芯片设计改进、IP晶圆面积优化等手段，在稳步提升产品性能的同时，减少单颗芯片晶圆面积，从而降低芯片单位成本；对于公司新推出的高端芯片产品讯龙三代，采用22nm制程，主要应用于高端蓝牙耳机、音箱、智能手表等，在性能、价格方面均具有较强的市场竞争力，会成为公司未来的增量市场，提升公司盈利水平，改善毛利率，并有望在一线品牌市场做出突破。

问请公司后续是否考虑推出股权激励计划？

答作为一家科技型企业，核心技术人才对于企业未来的持续发展至关重要，公司重视建立长期激励机制，一直致力于提升团队凝聚力和企业核心竞争力，期望实现公司和员工的共同成长。后续公司将结合未来战略及业务发展情况等具体因素综合决定是否推出股权激励，如有相关计划将及时履行息披露义务。

中科蓝讯（688332）主营业务无线音频SoC芯片的研发、设计与销售

中科蓝讯2022三季报显示，公司主营收入7.76亿元，同比下降7.44%；归母净利润1.18亿元，同比下降34.47%；扣非净利润1.01亿元，其中2022年第三季度，公司单季度主营收入2.34亿元，同比下降2.85%；单季度归母净利润2479.12万元，同比下降36.39%；单季度扣非净利润1580.65万元，负债率3.16%，投资收益109.19万元，财务费用-895.0万元，毛利率20.85%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1633.87万，融资余额减少；融券净流入341.89万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中科蓝讯（688332）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、存货/营收率增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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