【科创】赛微微电688325

话不多说，直奔主题，走起！BBQ！

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新股——科创

【赛微微电688325】——总股8000万股；流通2000万股；发行74.55元。

开哥视角——公司自成立以来始终致力于模拟芯片研发和销售。公司主要产品包括电池安全芯片、电池计量芯片和充电管理等其他芯片，广泛应用于笔记本电脑、电动工具、轻型电动车辆、智能可穿戴设备、智能手机及无人机等终端产品中。公司属于典型的 IC 设计企业，采取 Fabless 模 式，将晶圆生产及封测等工序交给外协厂商负责，其中，晶圆代工主要委托华虹 宏力和 Tower 进行，封装测试主要委托华天科技（002185）和长电科技（600584）进行。——IC 设计企业，又替别人打广告了。

【优势】

①毛利率较高报告期内，公司综合毛利率分别为 59.81%、61.75%、60.37%和 62.72%，有一定幅度波动，总体保持稳定。

②2022年将有多款产品量产2022 年公司有多款新产品量产，一季度已小批量向客 户供应，预计后续将进一步放量。

【劣势】

①公司规模较小，产品种类较少公司所处模拟芯片领域中，国外厂商如 TI、MAXIM 等占据主要市场份额，具 有较为完整产品线，产品种类较多，如 TI 拥有 80,000 余款产品。国内模拟芯片公司虽与国外厂商存在较大差距，但已经形成一定产品规模，如上市公司圣邦股 份和思瑞浦亦拥有 1,600 余款和 1,200 余款产品。 ——免费替别人打广告，留意这两个股“套利”。目前，公司的经营规模和产品型号种类与国内外上市公司均存在一定差距， 现阶段公司经营规模较小，产品系列亦相对较少，为 170 余种，主要集中于电池 管理芯片领域。

②供应短缺和产能紧张的问题2020 年以来，IC 设计企业普遍面临着晶圆供应短缺及封测等外协工厂产能紧张的情况。——供应短缺也好，产能紧张也罢，这也分三六九等，轻重缓急。晶圆生产及封测等工序交给外协厂商，这些厂商在比较两家公司时，处理的结果肯定不一样。就比如一个是苹果公司要你这些外协厂商供货，一个是规模不大，正在发展的公司要货，那么请问，作为你是这些外协厂商的负责人，在货源紧张的情况下，你会先给谁做，给谁优先发货，先保证谁的利益呢？相你们心里必有答案，其实开哥的意思很简单，就是因为公司规模不大，那么在歪国人“卡”我们脖子，货品资源紧张的情况下，很可能排位不会靠前，从而落后与人。

③公司需要耐心的打磨公司芯片产品主要应用于消费电子和工业控制领域，新能源领域主要涉及小型储能系统以及轻型电动车辆（2020 年度收入金额为 2,502.72 万元，占比为 13.89%），尚未应用于大型储能系统及新能源汽车。同时，新能源电池管理项目为新产品研发项目，尚无在手订单。

④疑似内部交易报告期内，公司向南京领旺和南京创乾销售电池安全芯片、电池计量芯片和 充电管理等其他芯片，南京领旺和南京创乾的最终系受公司股东 钱进 控制。截至本招股说明书签署日，钱进持有公司 1.22%股份。报告期内，交易金额分别为 1,270.71 万元、3,069.98 万元、4,316.49 万元和 2,961.73 万元，占报告期各期营 业收入比重分别为 18.89%、34.60%、23.96%和 18.07%。

⑤开哥发现公司在职90人，人均工资45.75万元

【筹资】

①消费电子电池管理及电源管理芯片 研发及产业化项目 23888.38万元

②工业领域电池管理及电源管理芯片 研发及产业化项目26300.20万元

③新能源电池管理芯片研发项目14046.97万元

④技术研发中心建设项目4680.71万元

⑤补充流动资金12000万元

共筹资80916.26万元

【预测】

首日发行74.55元

首日开盘77元

警惕高值88元

合理中值66元

留意低值54.45元

21日周四中国海油上市，“靴子”落地+未首日破发，且承压可以，所以22日周五市场情绪应该逐渐稳定，就看21日晚美股走势，初步预判22日周五早盘继续下探，之后逐步由低走高的过程，对于新股上市来说，“捡漏”的机会较大，按照“就低不就高”和“至多二成建仓”原则，需合理安排资金介入。