读研报心得奕瑞科技，平板探测器领航者，核心技术驱动稳健增长

奕瑞科技(608301)是一家专注于X射线平板探测器领域的高新技术企业，该公司掌握非晶硅、IGZO、CMOS和柔性基板四种核心传感技术，并将其产品广泛应用于医疗、兽用和工业领域。近年来，奕瑞科技业绩稳健增长，不仅在国内与海外业务上表现出强劲的增长势头，而且与联影医疗、万东医疗等多家国内外行业头部企业建立了合作关系。

支撑评级的关键要点如下

奕瑞科技在平板探测器行业内积累了深厚的专业知识和客户基础，其营业收入从2018年的4.39亿元增长至2022年的15.49亿元，复合年增长率高达37.03%，2023年前三季度更是实现了13.97亿元的营收，同比增长26.54%。同期，公司净利润亦保持高速增长，2018年至2022年，归母净利润由0.61亿元增长至6.41亿元，复合年增长率为80.39%，2023年前三季度扣非归母净利润为4.92亿元，同比增长21.26%。

X射线平板探测器行业具有较高技术壁垒和制造难度，但市场需求持续扩容，特别是在医疗影像设备DSA、CBCT和C型臂等细分领域，奕瑞科技作为行业内的领军企业，其市场份额仍有较大提升空间。根据IHS Markit数据，2018年奕瑞科技在全球医疗及宠物医疗平板探测器市场份额为8%，位列第三。

公司掌握了闪烁体蒸镀及四大传感器核心技术，并以此为基础推出了适用于不同场景需求的探测器产品，包括医疗及工业应用中的静态与动态场景。在非晶硅、IGZO、CMOS和柔性基板技术方面，奕瑞科技均有成熟产品投入市场并实现量产。

根据2023年业绩快报，奕瑞科技全年实现营业收入18.86亿元，同比增长21.72%，扣非归母净利润达到5.99亿元，同比增长15.97%。考虑到平板探测器行业下游需求的增长空间以及公司在核心技术方面的领先地位，奕瑞科技的长期成长性被看好，维持买入评级。

然而，值得注意的是，奕瑞科技在2023年四季度单季收入增速相对全年有所放缓，但仍保持稳健增长。长远来看，平板探测器特别是动态平板探测器市场中，国产厂商如奕瑞科技仍有较大市场份额提升空间。综合考虑公司的技术研发实力、全面的产品布局及市场前景，维持对该公司的买入评级。同时，需要注意研发进度不及预期、产品推广困难、汇率波动以及海外运营风险等潜在挑战。