上海证券给予奕瑞科技买入评级

上海证券有限责任公司邓周宇,尤靖宜近期对奕瑞科技进行研究并发布了研究报告《奕瑞科技2023年中报点评蹄疾步稳，新核心部件研发势如破竹》，本报告对奕瑞科技给出买入评级，当前股价为245.19元。

　　奕瑞科技(688301)　　投资摘要　　事件概述　　8月28日晚间， 公司发布2023年半年报， 2023年上半年实现营业收入9.57亿元，同比增长32.83%； 实现归母净利润3.25亿元，同比增长17.43%。 分季度看， 2023Q2实现归母净利润1.88亿元，同比增长7.05%； 实现营业收入5.17亿元，同比增长31.22%。　　营收端表现亮眼，利润端短期承压。 2023H1，公司平板探测器销售实现稳定增长，高压发生器及其他核心部件销售实现快速增长；多个大客户的多项产品继续保持良性增长，同时加强了对新客户、新产品的导入，支撑整体业绩稳步向前。 2023Q2归母净利润增速低于营收增速，我们认为主要系公允价值变动损益同比大幅下降所致。 2023上半年， 公司毛利率较2022年末增长0.91pct，期间费用率较2022年末下降4.08pct，盈利能力不断提升。　　以市场需求为导向，进一步夯实现有产品及技术结构。 公司持续加大对新型探测器的研发投入，完善产品线布局。 2023H1，公司完成首款超高速TDI探测器、微焦点射线源等产品的研发中试，实现超大尺寸闪烁体的生长和耦合，推出用于高端DSA的CMOS平板探测器、超大尺寸动态探测器、新型线阵探测器等多款新产品，并针对新型探测器像素结构等方向，新增8项相关知识产权申请， 上半年研发投入占营收的比重为12.49%。　　布局X线综合解决方案，提升公司产品和服务的附加值。 公司在新核心部件领域布局已形成一定技术积累和进展。 医疗 CT 及安检 CT 用二维准直器陆续进入量产阶段，闪烁晶体碘化铯、钨酸镉已完成开发并已量产销售， GOS 闪烁陶瓷完成工业及安检应用的开发并进入量产阶段，医疗 CT 探测器适用的 GOS 闪烁体取得研发突破，关键指标达到国际领先水平，处于送样评测及中试阶段。 我们认为未来随着新核心部件陆续步入商业化阶段，有望为公司打开第二增长曲线。　　投资建议　　我们预计公司 2023-2025 年归母净利润同比增速分别为 26.2%/30.9%/29.6%，对应 PE 分别为 31/24/18 倍， 维持“ 买入”评级。　　 风险提示新技术和新产品开发风险；行业竞争加剧风险；毛利率下滑风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券杨松研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.97%，其预测2023年度归属净利润为盈利8.64亿，根据现价换算的预测PE为29。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级5家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为293.0。

以上内容由证券之星根据公开息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。