联瑞新材（688300）2023年年报简析增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期联瑞新材（688300）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中联瑞新材增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入7.12亿元，同比上升7.51%，归母净利润1.74亿元，同比下降7.57%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.01亿元，同比上升15.33%，第四季度归母净利润4916.05万元，同比下降13.71%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利2亿元左右。

以下是详细的预测息

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率39.26%，同比增0.16%，净利率24.45%，同比减14.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计5739.5万元，三费占营收比8.06%，同比增18.86%，每股净资产7.25元，同比减26.48%，每股经营性现金流1.33元，同比减31.14%，每股收益0.94元，同比减6.93%。具体财务指标见下表

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下

货币资金变动幅度为77.86%,原因:公司报告期购买的银行理财产品到期收回。应收票据变动幅度为-61.89%,原因:公司报告期收到的财务公司承兑的承兑票据减少。预付款项变动幅度为98.3%,原因:公司预付款项增加。其他流动资产变动幅度为87.77%,原因:公司报告期购买的定期存款增加。在建工程变动幅度为-33.62%,原因:公司报告期电子级新型功能性材料制造项目-研发楼转固。其他非流动资产变动幅度为16736.57%,原因:公司报告期新增1年以上大额存单。短期借款变动幅度为22198.71%,原因:公司报告期银行用借款增加。合同负债变动幅度为105.24%,原因:公司报告期预收货款增加。应交税费变动幅度为39.42%,原因:公司报告期应交企业所得税增加。其他应付款变动幅度为60.89%,原因:公司报告期其他应付款项增加。递延收益变动幅度为37.58%,原因:公司报告期收到的与资产相关的政府补助增加。股本变动幅度为49.0%,原因:公司报告期资本公积转增股本。营业收入变动幅度为7.51%,原因:报告期内，面对上半年全球终端市场需求疲软，下半年下游需求稳步复苏等经营环境，公司积极推动产品结构转型升级，高端产品占比提升。营业成本变动幅度为7.4%,原因:报告期内随着销售收入增长营业成本也随之增长。销售费用变动幅度为7.16%,原因:报告期随着销售的增长，业务费用也随之增加。管理费用变动幅度为14.6%,原因:职工薪酬、咨询费、及业务费用等增长。财务费用变动幅度为68.55%,原因:报告期汇率变动导致汇兑收益较上年同期减少。研发费用变动幅度为23.13%,原因:报告期加大研发投入。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为2.61%,原因:销售商品提供劳务较上年同期增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为5.57%,原因:用于公司投资建设生产线及配套设备等支出减少。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为152.82%,原因:报告期内银行贷款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司现金流进账相对于短债比较多，公司账上金融资产相对于短债充裕，短期无偿债压力。公司报告期内合同负债规模环比增幅达140%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力良好。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始中速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示

建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达110.93%）

分析师工具显示证券研究员普遍预期2024年业绩在2.48亿元，每股收益均值在1.33元。

重仓联瑞新材的前十大基金见下表

持有联瑞新材最多的基金为宝盈半导体产业混合发起式A，目前规模为0.9亿元，最新净值0.9642（3月26日），较上一交易日下跌0.67%，近一年下跌12.56%。该基金现任基金经理为张天闻。

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