【汇正财经】AI 赋能，光模块需求加快释放

人工智能产业链基本分为基础层、技术层和应用层三个层面。基础层包括AI 芯片、智能传感器、云计算、数据类服务、5G 通等；技术层包括机器学习、计算机视觉、算法理论、智能语音、自然语言处理等；应用层包括机器人、无人机、智慧医疗、智慧交通、智慧金融、智能家居、智慧教育、智慧安防等。在AI 浪潮带领下，产业链迎来新一轮发展机遇。

数据中心是 AI 底层算力基础设施，价值大幅凸显

作为人工智能、5G、云计算、工业互联网的底层算力基础设施，数据中心的价值大幅凸显。数据中心（Data Center，简称 DC），即为集中放置的电子息设备提供运行环境的建筑场所，包括主机房、辅助区、支持区和行政管理区等。数据中心产业链由上游基础设施、中游运营服务及解决方案提供商、下游终端用户三部分构成。基础设施包括服务器、光模块等 IT 设备及电源、制冷、机柜等非 IT 设备。中游包括为数据中心提供集成服务、运维服务等整体解决方案以及提供云服务等相关服务的供应商。终端用户渗透多个行业，主要应用于互联网、金融、软件、电力、工业、医疗等行业。

光模块是数据中心“小而精”的 IT 设备

光模块是实现光号和电号相互转换的连接器和翻译器，位于光通行业的产业链中游，上游包括芯片、光器件等，下游则包括电和数据通市场两大应用领域，终端客户包括中国移动等运营商，以及云计算和互联网数据中心厂商等。

市场格局方面，国内光模块厂商发展迅速。

根据 Odmia 数据，中际旭创和光迅科技是我国光模块领先企业，2021 年全球市场份额分别为 10%和 8%，位居全球第二和第四。此外，新易盛、博创科技等后起之秀在光模块领域也实现快速发展和成长。2021 年 2 月纺织龙头华西股份(000936.SZ)完成收购索尔思项目，后者是一家成立于美国、拥有 20 余年历史的光组件、光芯片、光模块厂商，有望从传统化工产业延伸至光模块等领域。

5G 与数据中心双引擎驱动。

随着 5G 建设推进及数据中心建设加速，光模块景气度提升，全球光模块市场规模有望保持高增长态势，根据 Lightcounting 数据，2021 年全球光模块市场规模约为 73.21 亿美元。此外“东数西算”工程驱动光通产业链发展，光模块作为光通产业链中游，在“东数西算”工程中承担号转换任务，可实现光号的产生、号调制、探测、光路转换、光电转换等功能，将赋能千行百业，市场前景较大。

AI 大模型推动高速光模块需求加快释放

AI 大模型的使用对与网络架构的提出更高要求，向着低时延和高速率方向演进，由于 AI 计算需要同时调用的模型参数在千亿甚至万亿级别，存储、计算、通网络带宽需要同步提升，其中计算部分通过利用 GPU，性能已实现快速提升，存储部分也实现了演进，因此通网络带宽需要明显提升，对应首选网络技术为 Infiniband，而网络通速率也由传统数据中心 25G/100G 需求快速提升至端到端的 200G/400G，甚至向着 800G 速率演进。

投资建议:云基建作为算力底座持续受益于数据流量的增长，AI 等新应用场景的出现有望推动行业新一波的建设周期，叠加传统投资动能的底部复苏，该行预计未来云基建行业将会呈现总量增长叠加技术等级持续升级的趋势，而光模块作为算力基础设施一环，有望充分受益。

建议关注新易盛(300502) 华工科技(000988) 烽火通(600498)

锐捷网络(301165) 紫光股份(000938) 博创科技(300548)

风险提示技术落地不及预期；政策监管风险。

2023 年 04 月 11 日 国海证券 《AI 带动材料新需求——AI 赋能化工之一》

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