景嘉微投资笔记2——对于景嘉微的现状、正在研发的新产品以及有关国内GPU厂商合作传闻的看法

景嘉微是一家脱胎于军工的本土技术原创芯片企业，公司的GPU从军工起家，再转战于创，并逐步往民用领域渗透，其GPU产品从最老的产品开始迭代，基本上把英伟达和amd（ati）等GPU企业历代经典产品都迭代过，目前的9系2款产品技术水平大致相当于英伟达2014年到2016年产品。

景嘉微的GPU IP核以原创为主，自成体系，对于GPU企业，硬件和软件是紧密关联的整体，以官方披露的息可知，景嘉微目前主要发力于创市场，今年和明年会是创的大年，对于景嘉微来说，全力拿下这块市场是公司主要目标。这个目标如果能完成，营收相当可观。随着自主可控和国家对自主核心技术的重视，创市场中美国公司产品是逐步退出的，而景嘉微和GPU新势力势必会对这块市场进行全力争夺，景嘉微由于7系产品百万级的出货，对新势力是有先发优势。

GPU市场主要有2块，图形渲染和通用计算，每个细分市场都非常广阔，对于国内GPU厂商，能在一个市场中获得一定市场份额都很不容易，因为国内厂商要面对美国厂商的绝对垄断。景嘉微7系和9系产品主要面向创桌面市场，从披露息上可知，目前9系两款产品都无法应用于AI计算。JM9230和JM9100是同一架构，而原计划景嘉微是要出一款和JM9230相同架构的JM9270用于服务器市场，但从出了JM9100可知，原计划研发的JM9270被取消了。JM9研发开始于2018年，而到2021年JM9架构研发完毕时，GPU技术和市场已经有了新的变化，尤其AI技术发展的非常快，根据2022年发布的一款更低级别产品JM9100，到现在也没有重大产品发布来推测，景嘉微取消JM9270产品发布，从2021年开始算，打算通过2-3年时间，把9系架构进行重大的升级，升级方向应该是AI计算，这也是GPU技术发展的大势所趋。而从公司历次重大架构升级时间线来分析，如果公司正在研发的新产品流片公告开始时间在上半年，则流片完毕时间推测大致会在四季度，如果新产品流片开始公告时间在下半年，流片完成应该会在明年。

对于市场上传闻景嘉微和沐曦的合作，对于这种传闻还是需要等公告确认为好，景嘉微和沐曦是GPU领域的竞争对手，景嘉微GPU产品当前主要业务在图形渲染市场，沐曦研发产品主攻通用AI计算市场，两方产品在2个目标市场，而且都已经完成了目标市场产品布局或者局部生态的建立，沐曦没有理由帮景嘉微打开AI计算的市场。只有沐曦建立了很高的生态壁垒，才能在国内AI计算市场占有一席之地，使股东利益最大化，同理，景嘉微的新产品也在做最后的冲刺，应该是没有太多资源倾斜到别处。并且2个GPU公司要进行合作，知识产权归属和目标市场的划分都需要仔细的谈判，在没有厘清股权利益、目标市场划分和知识产权归属等问题之前，两方都不可能有任何合作，更不可能在没有正式合作协议公告出来前，贸然的进行合作，即使有合作意向，也是双方正在商务谈判，而这种谈判是否能成功也是未知的。所以要理性客观看待这些传闻，即使两方要合作，也是要签订好战略协议或者技术合作协定等书面文件，而合作的成果也不会很快出来，两方都要调集相应的资源，进行相应的组织调整，划分好责权和利益，后面才会有具体的实施。