【华西军工】光威复材“旋戈”-500BJ舰载无人直升机试飞成功，公司复材业务再下一城

事件概述近日，航空工业直升机所研制的“旋戈”-500BJ舰载无人直升机平台顺利完成了船载试飞试验。

“旋戈”-500系列无人直升机是航空应急救援领域的“明星产品”，该系列于2013年4月开始研制，已发展出基本型、导调型、武装型、舰载型、频谱型、通中继型、海事型和地理测绘型等多种系列机型。该型机参照相关国军标进行研制，具备优秀的可靠性、安全性和环境适应性，能够满足高原、山区、沙漠、海上等区域，昼夜、中雨、小雪、沙尘等恶劣环境下的作战使用要求。此次“旋戈”-500BJ顺利完成了舰面起降等飞行科目，为该系列轻小型无人直升机系统走向深海夯实了技术基础。

无人直升机在应急救援领域发挥重要作用，该系列已成功进入国际军贸市场。无人直升机具有成本低、灵活度高、机动性好、对环境要求低等特点，在复杂气候地理环境下，无人直升机还可以有效地规避救援人员伤亡等问题，非常适合应急救援中打头阵，快速深入灾害现场。无人直升机已经是中国智能制造的“名片”。该系列无人机于2016年获得军贸出口许可，在国际军贸市场已成功交付多个用户，是推动无人机产业发展的排头兵之一。

光威是“旋戈”-500系列机身复材部件核心供应商。公司基于自身碳纤维及复合材料全产业链优势，积极发展无人机复材业务，现已具备从碳纤维、预浸料供应，到复合材料制件及整机复合材料研制能力，积累了丰富的无人机制造经验，已成功向客户交付AR500系列无人直升机（即旋戈-500系列）、TP500无人运输机、高空太阳能长航无人机等多种型号无人机。据公司官微，公司为AR-500C无人机（旋戈系列高原款）提供全机复合材料蒙皮、整体油箱承力结构、尾梁整体结构和层压件、封闭腔型结构件等零件的研制、生产和装配一条龙解决方案，为该系列无人直升机复材核心供应商。

复合材料在无人机的设计和制造中起着核心的作用。复合材料具有比强度和比刚度高、热膨胀系数小、抗疲劳能力和抗振能力强以及可设计性强、易于整体成型等特点，将它应用于无人机结构可以减重20％~30％。公司积极拓展复材板块，主要产品包括大型飞机零部件、无人机整机等制件及装备，2021年该块业务实现收入0.96亿元，同比增长141%，有望成为未来增长亮点。

我们预计2022-2024年分别实现营业收入31.72/39.39/47.24亿元，归母净利润9.72/12.46/15.27亿元，同比增长28%/28%/23%，对应2022年7月22日70.21元/股收盘价，PE分别为37/29/24倍。