注册制新股打新笔记NO.96 景业智能(688290) 04月19日申购

公司主要从事特种机器人及智能装备的研发、生产及销售，主要产品包括核工业系列机器人、核工业智能装备、非核专用智能装备等，产品主要应用于核工业、新能源电池及医药大健康等领域。公司已成为国内核工业机器人及智能装备领域的重要供应商，相关产品已被国家核工业重大专项成功采用，主要客户为中核集团、航天科技集团、航天科工集团等大型央企的下属企业和科研院所。同时，公司还为新能源电池、医药大健康、国防军工、职业教育等行业客户提供智能制造装备及解决方案。

公司主要产品组合如下

公司主营业务收入构成如下

公司的核工业智能装备和机器人主要应用于核燃料循环产业、核电站反应堆退役处理产业、新能源电池、医药大健康等领域主要应用领域之一为乏燃料(可简单理解为需要替换的核废料)后处理。2021年至2035年中国乏燃料后处理领域智能装备投资额预计为418亿元至1182亿元，按直线法简单均摊，每年投资额约28亿元至79亿元。而在核燃料循环产业及其他领域的智能设备目前市场处于初步阶段，战略上随着下游核电站退役规模来评估，市场空间较大。

目前我国核工业智能装备领域缺少公开统计数据，行业内企业没有明确的收入排名和占有率情况，公司产品供需两端的格局均较集中。由于公司下游客户在核工业领域集中度较高，因此公司自身客户集中度也较高，未来公司营利性和成长性主要评估自身情况。就产品来说，适配目前场景的主要产品，公司达到国际先进水平，领先于国内竞争对手。

募集资金投向上，主要用于扩大产能，以缓解目前产销规模大幅扩大现有场地及生产设备规模已经难以满足公司后续扩大生产的需求的问题。

按照2021年净利润计算的市盈率是41.94倍左右。公司预计2022年1-3月营业收入为3718.6万元，较上年同期增长266.17%；归属于母公司所有者的净利润预计为225.87万元，较上年同期增加135.85%。结合公司合同负债和存货增幅概略判断，公司短期成长趋势能够得以维系。笔者认为发行估值相对自身利润增速合理，与可比公司相比也较合理。特别需要注意的是，公司主营业务较为独特，与对标公司相似程度不是很高，参考性一般，对公司基本面的判断应主要立足于公司自身。

筹码情况见下面两图所示。

战略配售结果如下

申购评级:14颗星

申购意向:参加申购。并对短期内缺少息做出明确判断的因素继续保持关注。

特别声明本文非投资建议，据此操作，盈亏自负。