凯立新材贵金属催化剂领军者

原创 造物所忌者巧 亚思维 2022-10-18 20:04 发表于四川

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操作440个

选股375个

价值207个

凯立新材1个

法律声明 

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市场有风险，投资先学习。本报告所载的息、材料及结论只是作者本人的研究记录和心得，以便事后进行比较检验而留存，不构成投资建议，也没有考虑到个别阅读者特殊的投资目标、财务状况或需要。

公司简介

公司主要从事贵金属催化剂的研发与生产、催化应用技术的研究开发、废旧贵金属催化剂的 回收及再加工等业务，在此基础上公司也在不断加强其它新型催化剂的研究开发。

公司目前前所处的发展阶段

公司目前处于快速发展阶段。

财报及研究要点

1、业绩情况

2、技术创新及其他优势

贵金属资源属于极度稀缺资源，加之下游用户对成本控制要求逐渐提高，降低贵金属催化剂 使用成本、节约贵金属资源成为贵金属催化剂改进的方向和目标。公司依托自身坚实的技术研发 基础和实力，近几年来在精细化工行业率先进行催化剂贵金属减量化研究和推广应用，在催化剂 中贵金属用量减少的情况下保持了催化剂性能甚至提高了催化剂性能，得到下游行业的高度认可， 推动贵金属催化剂行业的发展。

年公司在基础化工、氢能、环保等领域继续强化研究工作，布局了多个新产品和新技术。在 PVC 无汞催化剂、燃料电池催化剂、烷烃脱氢催化剂、废气净化处理催化剂以及铜系、镍系催 化剂以及非贵金属催化剂等方面都取得了比较好的进展。公司催化产品种类不断丰富和增加，公 司产品应用领域不断扩展，强化了公司可持续发展和高质量发展，成为行业中产品种类和应用丰 富多样的代表。随着下游产业链的高速发展，提高了客户对催化剂产品和技术的要求。公司在销售催化剂产 品的同时，需要不断满足客户对催化技术服务的诉求，催化技术服务和催化剂产品销售将协同发 展，技术服务成为产品销售的有力保障，也成为行业的发展趋势。CDMO 企业对催化反应步骤技术 外包服务的诉求持续加强，公司凭借技术、人才、硬件优势已成为该领域的领头服务商，前景广 阔。公司在研究开发生产催化剂的同时，也研究开发催化反应技术，并且将催化技术与催化剂协 同研究，有利于比较快速的研究开发出性能优异、更加适合反应工艺的催化剂以及更加高效经济 的催化反应技术，增强了公司应对市场、用户的能力和水平，也提高了公司新型催化剂和专用催 化剂的创新创造能力和水平。

公司拥有自主知识产权的核心技术，以技术创新驱动作为发展战略，不断强化新技术和新产 品研究开发，历经多年经营，公司积累了多项核心技术并实现产业化发展

公司目前主要产品为炭载多相催化剂和均相催化剂，在催化剂制备方面，形成了多项核心技 术。

同时公司形成了实验室工艺技术放大、催化剂生产特殊设备设计与工艺控制等一系列生产工 艺技术，成功开发出了上百种催化剂产品。

公司基于对贵金属催化剂的深刻理解，在研究催化剂的同时，开发并形成了比较完整的催化 还原、催化氢解、催化偶联、氢甲酰化等一系列催化合成技术，具有绿色环保、安全高效、低成 本、易操作的特点。

公司废旧催化剂回收业务主要服务于催化剂产品使用客户，与部分客户形成了催化剂产品供 应、废旧催化剂回收再加工的循环合作模式，大幅降低了下游客户的资金压力，实现了贵金属资 源的循环利用。公司研制开发的焚烧富集、回收提纯贵金属专用设备及形成的湿法回收工艺技术， 使得贵金属回收提纯过程更加安全高效、绿色环保。

公司以催化技术解决环保问题，特别是特殊废水和各类有机废气净化处理为方向，研究开发 了石油化工、精细化工、烟草等多个领域多种废水的催化剂湿法氧化工艺技术，开发出了各种有 机废气的催化燃烧工艺技术。公司自主研发的贵金属/蜂窝陶瓷整体式催化剂、金属复合氧化物/ 蜂窝陶瓷整体式催化剂对 VOCs 的催化氧化性能优异，适用于各类有机废气特别是含氧有机物的 催化燃烧，开发了废水催化氧化系列催化剂，两类催化剂产品性能水平处于国内先进水平。

3、成本费用控制

公司成本控制能力一般，费用控制能力良好。

4、品牌质量及客户资源

公司客户所处行业主要为医药行业，报告期内来自医药领域客户的收入占各期主营业务收入的比重分别63.52%，70.82%及67.99%。医药行业，公司主要客户包含齐鲁制药有限公司，海正药业，海翔药业，九洲药业，药明康德，健康元，华北制药，恒瑞医药，丽珠集团，普洛药业，浙江医药等，农药行业，公司是扬农化工，江山股份，红太阳，新农股份，永太科技，联化科技，山东绿霸等的主要供应商，化工新材料，新能源领域主要用户有万华化学，万润股份，八亿时空，山东万达化工有限公司，河北海力香料股份有限公司，江苏和成新材料有限公司，西安瑞联新材料股份有限公司等。

行业情况及公司的市场地位和竞争格局

催化剂作为化学工业的“心脏”应用非常广泛，包括化工、医药、农药、材料、资源、能源、 环保等等，涉及国计民生。欧盟“地平线 2020”计划列举人类社会面临的七大挑战，其中四项应 对策略都要通过催化技术实现，它认为催化是未来可持续社会的关键核心科技。我国“十三五国 家基础研究专项规划”指出，催化要为解决能源、资源、环境及人口健康等领域的关键问题提供 物质基础和技术支撑。国家六部委印发的《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导 意见》提出，推进催化材料共性技术创新，加快突破新型催化、绿色合成等关键技术。另外我国 许多催化剂和催化技术还依赖进口，特别是基础化工、化工新材料、新能源等领域依赖进口催化 剂现象很突出，因此我国催化剂及催化技术发展任务还很艰巨并长期看好。据新思界产业研究中 心发布的《2018-2023 年贵金属催化剂行业市场深度调研及投资前景预测分析报告》，预计 2023 年，中国贵金属催化剂行业的需求规模将扩大到 205.6 亿元。

我国在催化剂的基础研究与工业应用方面，与国外相比，依旧存在不小的差距。具体表现为贵金属催化剂种类较少；载体种类以及性能高端的载体较少；催化剂和催化应用技术结合度不高；新型催化剂及专用催化剂类型较少。同时，在基础化工、精细化工、环保、新能源、新药、化工 新材料等领域，存在部分催化剂依赖进口的现象，甚至国外有些类别的催化剂禁止销往中国。在 国际国内双循环的环境下，催化剂作为化学工业的核心助剂，关系到产业链的安全，因此进口催 化剂实现国产化的需求增强。

公司作为我国精细化工领域贵金属催化剂具有技术优势的企业，通过持续加大研发力量和投 入，提升技术实力，优化产品性能，同时紧密围绕公司主业，积极响应碳达峰碳中和的国家战略， 加快进口替代和卡脖子相关问题的解决，在基础化工、能源环保等新领域加大研究开发，相关研 发项目进展良好，为公司能够在我国科技自立自强和进口产品替代步伐加快，公司下游客户需求 增长的情况下，保持行业领先地位和竞争优势。

“亚思维三好”图表

是否符合“股票筛选系统”的要求符合。

预测公司发展速度

亚思维预测2022-2024年增长速度分别为45%、35%、25%。

综合估值

1、PEG估值法

买入市盈率为21.00；卖出市盈率为63.00。

2、5320估值法

买入市盈率为45.63；卖出市盈率为71.30。

3、综合平衡估值

买入市盈率为30.24；卖出市盈率60.95 。

注各项估值指标的应用参阅 亚思维公众的相关文章。

结论买入。

持股预计时间三年。

风险市场发展不如预期。

注$凯立新材$非为亚思维持仓股。

注意本股是按《科学投资法------价值投资4.0》选择产生，未来不可预测，没有人可以押中一支股一定挣钱，投资需要组合来规避押宝的风险，股票评估报告只是完成了股票投资的第一步，用本方法选择的股票，也只适合科学投资法来进行投资操作。

造物所忌者巧

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