准备买点创新药企了-困境反转系列

今天是2022年5月15日，周末，理想汽车1800亿港币市值，达生物280亿港币市值。

总感觉把这两个行业放在一起比较，有点怪，一看这个市值对比，感觉更怪。

都不是一流的商业模式，资本性开支极大，需要用不断研发新品来巩固护城河。

目前，都处在亏损中，销售正在爬坡，目前都只有一款主力产品。

达生物从21年7月的1000港币市值跌到目前280亿，短短10个月的时间，3折的价格，

这10个月发生了什么？对整个行业的预期崩塌了！

其实，本公司这个个体没有遭遇困境，是整个行业处在困境！

未来核心看点

目前年销售收入40亿—50亿，销售正在爬坡，研发费用在国内稳居前列，预计2025年销售收入达到年100亿元（备注公司创始人俞博士号称2026年能达到年200亿元销售收入，姑且一听），盈亏平衡点大概在100亿元，届时研发平台和销售团队这两大碎钞机，体现出很强的规模效应，才有点真正创新型公司的样子给市场看看。

行业分析

比公司选择更关键的是这个行业是否从此一蹶不振，这很关键，但无法具体说，只能靠念，几大相，1、相与国际接轨，依靠科学仍是大势所趋，青山遮不住，毕竟东流去，谁也无法阻挡！中国老百姓的健康需要真正的创新药来守护，到我儿子这一代时，如果遇到新的病毒，还需要神药披挂出战，那真是大悲哀。2、相创造了巨大社会价值的行业，它自己的商业价值一定不低，国内搞汽车创新的公司，理想汽车市值可以2000亿元，生物创新药的公司为什么不能？

公司的基本质地

PD-1的市场规模都是各类机构预测的，在集中采购和医保谈判的威慑下，预期值从高点抛物线下落，现在到底是多少？现在，呵呵！谁也搞不清。反正现在是生物创新药的寒冬！

预计未来3年，如果中国只有5家以内的生物创新药公司能活下来，达可以在其中之一。

因为1、达生物未来前沿靶点的布局在业内很有口碑，储备了100多亿人民币过冬，在目前创新药寒冬背景下，后面一堆追赶者有点追不上了。

          2、企业整体执行力强。临床速度非常快，效率高。这个公司的销售团队从组建到现在，2-3年的时间，到现在3000人的规模，年销售收入40亿的规模，目前在国内创新药企中也是第一梯队的头牌。

价格比较

目前港股18A的同行公司都是惨不忍睹的，业界目前公认的第一梯队，百济神州、君实、达这3家，各有优劣。君实在科创板1000亿人民币，有新冠口服药的预期，百济神州也1000亿人民币。达从12年左右成立，18年港股上市，一路以来，总融资额应该超过150亿以上港币了（还没仔细算，可能不止）。

仓位

这种行业困境反转股，还需要熬着，等风重新回来，不知何时，肯定要占用出奇的仓位了，5%-10%的仓位。