电力设备行业周报两大硅片龙头大幅下调12月硅片报价

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投资要点

    行情回顾截至2022年12月23日，申万电力设备行业上周下跌6.03%，跑输沪深300指数2.84个百分点，在申万31个行业中排名第31名；申万电力设备行业本月下跌7.52%，跑输沪深300指数6.88个百分点，在申万31个行业中排名第27名；申万电力设备板块年初至今下跌28.17%，跑输沪深300指数5.66个百分点，在申万31个行业中排名第29名。

    截至2022年12月23日，最近一周申万电力设备行业的6个子板均下跌，光伏设备板块跌幅最大，为7.50%。其他板块表现如下，电机II板块下跌6.03%，电网设备板块下跌6.12%，风电设备板块下跌3.87%，电池板块下跌5.23%，其他电源设备Ⅱ板块下跌5.94%。

    在上周涨幅前十的个股里，万里股份、雄韬股份和亚玛顿三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三，涨幅分别达12.35%、8.60%和7.38%。

    在上周跌幅前十的个股里，金智科技、南都电源和晶盛机电表现较弱，分别跌15.06%、14.20%和13.45%。

    估值方面截至2022年12月23日，电力设备板块PE(ttm)为25.99倍；子板块方面，电机Ⅱ板块PE(TTM)为26.99倍，其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为32.25倍，光伏设备板块PE(TTM)为22.99倍，风电设备板块PE(TTM)为25.30倍，电池板块PE(TTM)为31.88倍，电网设备板块PE(TTM)为20.14倍。

    电力设备行业周观点12 月23 日，隆基绿能和TCL 中环均发布12 月单晶硅片价格公示，其中，P 型182 硅片均为5.4 元/片，而11 月TCL中环P 型182 型硅片价格为7.05 元/片，11 月隆基绿能P 型182 硅片价格为7.42 元/片，12 月两者的报价环比降幅分别达23.4%和27.2%。根据PV Infolink，近一周光伏产业链价格均呈下降趋势，硅片、硅片和电池片价格环比降幅较大，随着硅料价格的回落，硅片环节也继续加速降价，组件环节减价幅度则相对较小。年底国外拉货需求减弱、国内电站装机潮临近尾声，目前下游需求趋弱。从短期来看，当前产业链价格快速回落，下游主要保持观望态势，从中长期来看，产业链价格的回落有利于光伏行业的发展，符合光伏行业降本提效的主旋律，有利于提升光伏发电的性价比，刺激下游的装机需求。明年随着产业链价格下降后达到相对平稳阶段，下游需求有望重回旺盛趋势，而整个产业链的主要利润端预计也将从上游向中下游转移。建议关注光伏行业龙头隆基绿能（601012）、阳光电源（300274）、晶科能源（688223）。

    风险提示下游终端组件需求不及预期风险；产业链价格快速回落导致市场竞争加剧风险；大型风光储新能源基地建设不及预期风险。

来源[东莞证券股份有限公司 刘兴文/苏治彬]   日期2022-12-26