韦尔股份半年净利下滑超九成，市值两日蒸发142亿

营利双降的上半年成绩单，对于千亿巨头韦尔股份（603501.SH）来说相当沉重。

8月14日，韦尔股份公告的年中报显示，报告期内实现营收88.58亿元，同比下降19.99%；净利润1.53亿元，同比下降93.25%。

根据潮电智库统计，以净利润为指标，这是韦尔股份近四年最差的半年业绩表现。

8月15日和16日，韦尔股份的股价连续大跌7.84%与4.46%，两日市值蒸发142亿元。截至发稿，其总市值为1041亿元。

报告期内，韦尔股份CMOS业务营收62.16亿元，其中智能手机和汽车电子业务合计超过75%。虽然CMOS业务占比总收入同比减少14.82%，但仍然高达70.4%，为公司主要收入来源。

作为韦尔股份经常碰面的老对手之一，中国某一线CMOS图像传感器厂商高管杨威（化名）认为，“除了下游需求下滑，韦尔股份CMOS高库存，以及OV64B等主打产品降价，都是其业绩受损的原因。”

必须注意的是，今年一季度韦尔股份营收为43.35亿元，净利润为1.99亿元。潮电智库按照一季度数据核算，韦尔股份二季度业绩进一步跌入深渊，净利润亏损4600万元。

手机CMOS营收下滑14.6%，高库存影响毛利率

从财报数据分析，自2019年完成收购的豪威（OV），成为韦尔股份近几年业绩增长最有力的那张王牌，其最大的细分营收板块是智能手机CMOS业务。

报告期内，韦尔股份CMOS业务来源于智能手机市场的收入为27.27亿元，同比下滑14.61%。

根据潮电智库统计，今年1-6月豪威的手机CMOS销量同比减少约30.8%。

韦尔股份表示，除了持续的地缘政治及宏观经济形势影响之外，由于产业供应链端库存高企带来的供需关系的错配，造成了在库存去化过程中部分产品价格承压，毛利率水平受到较大幅度的影响。

根据潮电智库了解，因产品创新不足及换机周期等多重因素，最近两年智能手机终端销量持续下滑，去库存一直是行业自上而下的主旋律。

韦尔股份并没有在今年中报里披露具体的货品库存数据，只是表示在持续推进库存去化工作，报告期末公司存货净额为98.28亿元，占流动资产50.69%。

常年跟踪消费电子板块的专业证券分析师杨生认为，这一数据表明韦尔股份的仍面临着高库存压力。

数据显示，截至2022年末，韦尔股份CMOS芯片生产量为13.79亿颗，同比下降22.71%；销售量9.87亿颗，同比下降36.76%；库存量14.43亿颗，同比增长37.32%。

韦尔股份表示，伴随着公司5000万像素以上CMOS新品在第三季度的量产交付，预计来源于手机市场的产品收入将实现稳步增长，产品结构优化将助力公司相关产品价值量及盈利能力提升。

综合多家供应链企业出货情况，潮电智库预测，今年下半年的智能手机市场行情会好于上半年，但也只是与去年同期相当。

车载CMOS营收增长18.9%，面临新老对手夹击

中国汽车工业协会公布的数据显示，国内上半年新能源汽车产销量分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%。

在以新能源车为最佳载体的智能驾驶驱动下，几成标配的摄像头视觉传感器迎来高速增长空间。

杨威说，“目前车载CMOS行业的增速不仅快捷而且具体，除了常规的ADAS和环视，舱内的用量也在快速增长。”

报告期内韦尔股份的车载CMOS营收为19.04亿元，同比增长18.87%，占比总收入比例首次超过三成，已成为公司核心增长动力。

豪威车载CMOS应用范围包括ADAS、驾驶室内部监控、电子后视镜、仪表盘摄像头、后视和全景影像等，目前在这一领域的最大劲敌为美国安森美半导体。

安森美7月31日在第二季度财报中表示，该季总营收规模为20.94亿美元。其中通过汽车芯片业务带来的营收超过10亿美元，创下新的记录，同比增幅达到35%。

除了多年的老对手安森美，豪威的汽车电子业务还面临着行业新军思特威的冲击。

虽然在绝对销量方面，思特威还无法与安森美和豪威抗衡，但自2020年以研发进入汽车领域，截至目前已经推出10颗车载CMOS，产品更新迭代的速度非常惊人。

根据潮电智库数据统计，思特威上半年车载CMOS图像传感器的出货量已经超越索尼，成为全球第三大供应商。

此外中报也披露了其他业务板块的营收情况，整体同比呈明显下滑趋势。

报告期内韦尔股份的触控与显示解决方案业务营收6.6亿元，同比下滑44.4%；模拟解决方案营收5.14亿元，同比下滑17.17%。