华峰测控调研纪要

Q怎么看待当前时间点的半导体设备行业周期？

A周期影响还是比较大的，自从去年12月起，半导体产业的周期对公司产品下游需求存在部分影响，但封测和氮化镓订单在持续突出，封测厂占比40%，其他大部分都是设计场给的，这部分业务受季节性和景气度影响不大。

Q相比去年增速？

A疫情严重程度来定，不严重就40%，严重就20%左右。

Q板卡和芯片的紧张程度？

A:上游交货大概在40周，过去最好30周。公司从市场上最好的大厂销售拿货。

Q芯片交期和价格？

A去年涨了20%。

Q8200和8300毛利？

A8200大概80%左右，8300在70%左右，主要受8300产线还没有成熟，不具备规模相应。

Q板卡的核心技术？

A公司核心技术都在板卡上，包括软件和电路设计，最难的其实是电路设计，模拟就是0.1和0.01差别。模拟这个世界都是老公司。

Q竞争优势？

A模拟混合基本上就是比谁时间长。公司30年发展。海外客户都发展60年以上。

Q泰瑞达下滑严重的原因？

AETS在国内市场占比很少，公司占有率是他的3-4倍。泰瑞达是大客户战略，基本上就一个华为，但是华为被禁了。

Q长川的威胁？

A大批量挖人等等，但公司的团队比较稳固。

Q研发费用的增长？

A基本上都是人员费用支出，

Q功率这块封测需求？

A比较看好这个方向，基建、二极管和三极管。目前多解决方案，福山联动在二极管、三极管测试。公司是看到了其他发现，包括第三代半导体，这个影响到了硅基模拟的变化。另外就是功率器件的IC化，IPM包括家电压缩、运动，都涉及这个领域，因为要变频等等。另外一个方向就是双碳和新能源车，多变压芯片，公司看到了多业务的未来机会。瞄准新的增长方向。

Q功率这边的客户？

A全球前20中有14家是公司客户，包括三安光电、士兰微、华润微电子、三安在做氮化硅等等业务领域。

Q之前是海外的吗？

A是海外的产品比较多，传统比较多其实不用替代。

Q怎么看未来公司？

A抓机遇，看下游市场需求，再定未来发展战略。

Q8300产品的功率？

A400W都比较多，但200W以下能涵盖大部分产品。

Q频率更高的产品？

A需要计算的比较多，数字板卡商业逻辑。

Q圣邦产品的发展？

A设计公司招人招的比较高。新立虹上台湾上市，想回来，那时候都不知道。思睿普等都非常有潜力

Q8300的客户都有哪些？

A第一梯队设计企业，圣邦、新立虹和思睿普，南希南林等等，专门做测试的，长电、通富微电。

Q目前订单生产量？

A平均一个月一个亿左右。生产线全在天津，全年收入增长指引在30%。

Q产能利用率情况？

A没有这个概念，想要扩展比较容易，不紧张可以做到60-70台，紧张可以做到130台。

Q订单全年？

A今年增长30%。上海这边都比较难，销售都出不了门，虽然很多订单签单虽然不是靠跑，但还是会有影响。

Q今年海外业务？

A去年签单，今年签单占比能到20%。很多子公司都落地到中国子公司。

Q订单开始到交付？

A一般是客户安排，最短交付周期大概在20周左右。过去以前是7、8周。目前上游原材料、物流和过去订单问题。

Q研发人员的KPI考核?

A研发人员是测试设备的，A类是系统级别的变更，B类是板卡人员变更。包括内部验证和评价

Q原件国产化率？

A能国产化的都做了，芯片还都是用海外的，没有制裁风险，公司都是用的通用新品啊

Q研发人员薪酬？核心人员薪酬？

A薪酬未来会更高，核心人员相比平均研发薪酬也高很多。

Q行业中长期来看，成长空间？

A行业天花板70亿，每年增速也没有特别多。国内市场50亿人民币，向高端渗透，公司距离天花板还有很大的空间，模拟混合已经做到了全球第二。泰瑞达ETS还有前台装机量，公司继续抢占海外竞品空间，实现国产替代。

Q泰瑞达ETS364和8300?

A中国地区基本没有价格优势，但是公司是国内做的比较好的，通过产品力来做。海外客户是有价格优势的，因为ETS364对海外客户更贵一些。

Q8300后续收费？

A每年收入10%

Q物流对订单交付的影响？

A影响没有太严重，上游大部分还是电缆电线供应商这边。第二就是客户和其他客户周边，公司认为整体来看影响不大。还是疫情外扩这个事影响更大。物流是最大的问题，交付和缺人收入原材料等问题。

Q客户砍单？

A基本不会有，正常都是推迟等。

Q封测订单？

A4.5月份还是重要时期。4月份来看，该有订单的基本都有了，单价8200变贵了一些。订单结构，包括功率和氮化镓的产品新品种出现，真正放量还没有。功率今年还是比较有希望。

Q8300出货量？

A总量基本上占到35%-40%左右金额占比。