中东SWF加仓中国医药

一向热衷于投资新能源汽车产业的中东主权基金们，又看上了中国医药产业。据Choice数据统计，截至今年一季度末，通化东宝、京新药业、方盛制药、人福医药、康恩贝、华大智造、国际医学、新和成、老百姓等15家中国药企的前十大流通股东中，都有中东主权基金的身影。

目前中东主权财富基金（SWF）在A股市场中至少位居40余家公司的前十大股东之列，主要的参与者是阿布达比投资局（ADIA）和科威特投资局。正是因为这些资金的涌入，部分医药企业股价涨幅明显，如通化东宝一季度累计涨幅为28.84%，康恩贝一季度累计涨幅为16.4%。

加仓中国态势明显

截至2022年，中东主权财富基金的资产管理规模总额高达3.64万亿美元，占全球主权财富基金总额的三分之一。2022年中东主权基金投资支出接近890亿美元，是2021年的两倍，其中不少流向了中国企业。

疫情期间，阿布达比投资局对中国市场的投资占比从4.5%上升至2023年一季度末的22.9%。Choice数据显示，中东主权财富基金在A股持股市值前十的行业里，医药生物持股市值为24.59亿元，家用电器为20.08亿元，机械设备为10.75亿元，建筑材料为10.32亿元，电力设备9.88亿元，传媒为9.61亿元。截止到2023年一季度末，阿布达比投资局投资A股上市公司达到23家，且多数为上市公司的前十大股东；科威特投资局投资A股上市公司42家，进入了其中29家上市公司的前十大股东。

通化东宝就被阿布达比投资局看中了，该公司董秘苏璠在接受《国际金融报》记者采访时表示，“主权基金一般都是长线投资者，根据我们和主权基金类投资者的沟通，他们投资一家公司往往特别看重其长期投资价值，所以无论在行业以及公司层面都会做全面的考察。”

苏璠总结道，中东主权基金在投资前特别注重以下几个方面其一，所处行业好，壁垒高，竞争格局好；其二，公司基础好，经营韧性强和抗风险能力强；其三，公司现金流好，资金充沛，分红比例高，注重回馈股东；其四，公司治理结构以及激励机制比较健全，息透明，注重和市场沟通；其五，国际合作空间大。通化东宝和阿布达比投资局正在探讨如何共同开拓中东市场。

生物医药行业具有高风险、高投入和高技术壁垒的特点，通化东宝是国产重组人胰岛素的龙头企业，1998年成功研制我国第一支重组人胰岛素，并于2008年完成了年产3000公斤重组人胰岛素原料药技术成果的转化，实现中国胰岛素“零”的突破，打破了外资对我国胰岛素市场的垄断。此后，通化东宝胰岛素产品市场占有率不断提升，根据医药魔方数据，2022年公司主要产品人胰岛素市场份额提升至40.5%，超越诺和诺德，成为全国第一。目前公司旗下产品覆盖生物药、中西成药、医疗器械、慢病管理平台，旨在为糖尿病患者提供一体化综合解决方案。

据统计，通化东宝自上市以来已累计分红超过45亿元，过去10年现金分红比例始终保持在40%以上。2022年公司累计分红近10亿元，股息率达到5.45%。此外，该公司目前国际化发展战略布局较快，比较符合中东主权财富基金的预期。

中证券研究认为，外交破局与货币合作有望推动来自中东地区的资金加速流入中国资本市场。以沙特、阿联酋、阿曼、卡塔尔和科威特作为样本国家，中证券推算未来进入中国权益市场（含A股和H股）的潜在中东增量资金每年约有200亿元。

拥有超过6000亿美元资产的沙特公共投资基金也是全球知名的主权财富基金之一，这家基金近日发布的2022年度报告显示，去年实现收入254亿美元，股东回报率8%，但综合亏损高达156亿美元（折合人民币1122亿元）。巨额亏损主要是对软银愿景基金的投资失利，以及美国科技股暴跌所致。从沙特的“2030愿景”计划看，其资金未来流向中国的可能性也很大。

抢滩中东医药市场

投资往往是相互的，在中东主权财富基金加仓中国医药公司的同时，中国药企也留意到了中东医药市场的潜力。

2022年6月，华东医药子公司中美华东与阿联酋海湾制药（Julphar）公司达成合作，将旗下利拉鲁肽注射液的糖尿病、减肥两个适应症在阿联酋、沙特阿拉伯等中东和北非地区17个国家的开发、生产及商业化权益授予Julphar公司。

2022年12月，君实生物授予Hikma公司特瑞普利单抗注射液（PD-1）在约旦、沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔、摩洛哥、埃及等中东和北非地区共20个国家开发和商业化独占许可。

百济神州的核心产品BTK抑制剂泽布替尼目前的商业化推广也包括中东市场。

君实生物在接受《国际金融报》记者采访表示，“中东的合作只是我们海外合作的一部分，确切地说，君实生物看好的不只是中东市场，而是整个海外市场。PD-1抑制剂等创新药在中东和北非地区（MENA）的可及性不高，具有一定市场潜力。特瑞普利单抗的疗效和安全性具有国际竞争力，综合考虑研发和生产成本，相比欧美产品，特瑞普利单抗的价格弹性更大一些，希望能够提升该疗法在中东当地的可及性。”

记者王丽颖

责任编辑毕丹丹

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