家用电器行业周报降准再宽松 继续看好家电需求复苏

重要价格追踪

      23W11 铜、铝价格环比下降，ABS、冷轧卷板价格环比上升。铜价本周均价68,346 元/吨，环比-1.37%，同比-5.66%，较2021 年+1.92%；铝价本周均价18,224 元/吨，环比-1.15%，同比-17.16%，较2021 年+3.59%；ABS 本周均价10,800 元/吨，环比+0.75%，同比-20.82%，较2021 年-32.63%；冷轧卷板本周均价4,908 元/吨，环比+0.94%，同比-12.25%，较2021 年-13.65%。

      23W11 海运综合指数、欧洲指数、美西指数环比下降。本周CCFI 综合指数/欧洲指数/美西指数分别为993/1,235/738，环比分别为-2.75%/-5.14%/-1.18%，同比分别为-69.93%/-77.02%/-70.13% ， 年初以来累计同比-20.97%/-29.58%/-12.55%。

      面板价格环比上升，人民币汇率环比下降。2023 年3 月上旬65’’w/55’’

      w/43’’w/32’’w 面板全球均价分别为114 美元/85 美元/51 美元/29 美元，环比+3.64%/+2.41%/+2.00%/+0.00%，同比-34.86%/-22.73%/-29.17%/-27.50%。

      2023 年03 月13 日-03 月17 日，美元兑人民币汇率周度均价6.8832，环比-1.18%，同比+7.97%。

      23W11 陆股通合计净流出11.79 亿元。其中华帝股份（+0.67 亿元）、老板电器（+0.52 亿元）、TCL 科技（+0.43 亿元）净流入居前；格力电器（-5.80 亿元）、美的集团（-4.74 亿元）、海尔智家（-0.87 亿元）净流出居前。

      地产数据边际改善。23M1-2 商品房销售面积1.51 亿平方米，同比-3.63%，降幅环比收窄27.90pct；房屋竣工面积1.32 亿平方米，同比+8.02%，为2022 年以来增速首次转正；房屋新开工面积1.36 亿平方米，同比-9.35%，降幅环比收窄34.94pct。23W11 30 大中城市商品房成交面积343.32 万平方米，环比+4.97%。

      投资建议中国人民银行决定于2023 年3 月27 日降低金融机构存款准备金率0.25 个百分点，为年内首次降准。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。本次降准有利于提振市场心，支持实体经济高质量发展。

      同时推动内需，利好房地产市场平稳发展。建议三条主线布局1）价值修复主线建议逢低布局估值安全边际较高、业绩确定性较强的价值标的，如美的集团、海尔智家、格力电器、海视像。2）地产链主线推荐受益地产修复，业绩和估值有望共振的厨电标的，如老板电器、华帝股份、亿田智能、火星人。3）可选消费复苏主线关注细分赛道景气向上的龙头标的，如九阳股份、石头科技（石头科技为兴业证券科创板做市公司）、科沃斯、极米科技。

      风险提示原材料价格大幅上涨；终端需求不及预期；行业竞争加剧

来源[兴业证券股份有限公司 颜晓晴/苏子杰/王雨晴]   日期2023-03-19