房地产行业周观点央行降准 持续关注销售修复情况

行业核心观点

      房地产行业是我国国民经济支柱产业，在疫情管控放松的背景下，宏观经济的修复仍离不开地产的企稳，预计政策面仍以宽松为主。地产在经历了一年半快速下行期后，供给已降至接近中长期均衡水平，继续下降的空间有限，政策不断叠加下有望驱动行业走出困境。建议关注（1）均好型头部房企以及深耕高能级城市的区域类房企；（2）融资政策放松下具有资源整合或风险化解能力的房企；（3）优质的头部物业管理公司。

      投资要点

      上周行情回顾上周，申万一级行业房地产指数下跌0.13%，沪深300 指数下跌0.21%，板块表现强于大市。2023 年以来，房地产行业下降3.37%，沪深300 指数上涨2.25%，板块表现弱于大市。

      重点政策要闻（1）国家统计局公布了2023 年2 月份70 个大中城市商品住宅销售价格变动情况，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有55 个和40 个，比上月分别增加19 个和27 个；（2）据国家统计局发布，2023 年1-2 月份，全国房地产开发投资13669 亿元，同比下降5.7%；（3）中国人民银行决定于2023 年3 月27 日降低金融机构存款准备金率0.25 个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）；（4）酒泉市、衡水市、徐州市等多地持续优化购房政策。

      行业基本面情况3 月6 日-3 月12 日当周，30 大中城市商品房成交量持续上涨，当周成交330.43 万平方米，环比下降3.35%，其中，一线城市成交62.21 万平方米，二线城市成交183.49 万平方米，三线城市成交84.73 万平方米。14 大中城市二手房成交面积四周滚动同比上涨75.13% ， 其中一线上涨46.08% ， 二线上涨105.20% ， 三线上涨68.96%；百城住宅类土地供应建面为631.23 万平方米，四周滚动同比下降42.56%，年初至今累计供应面积同比下降37.87%，百城住宅类土地成交建面为47.02 万平方米，四周滚动同比下降44.07%，年初至今累计同比上升1.34%。3 月13 日至3 月19 日当周，南京完成首批次11宗地块集中出让活动，全部成交，溢价率有所回升。同时，上海、无锡挂牌25 宗地块。

      重点公司动态龙湖集团、越秀地产、招商积余发布2022 年年报，龙湖集团和越秀地产核心净利实现微增，招商积余扣非后净利润增长36.66%。

      风险因素消费者心修复不及预期、政策放松力度不及预期、房价超预期下跌、房企盈利能力大幅下降等

来源[万联证券股份有限公司 潘云娇]   日期2023-03-21